Os índices americanos atingiram novas máximas ontem. A ausência de pregões hoje está causando uma ligeira correção nos contratos futuros, embora seja difícil falar em uma liquidação clara. Os principais índices americanos permanecem com queda de pouco mais de 0,6%. Após a liquidação causada pelo "Dia da Libertação", as cotações dos índices americanos se recuperaram fortemente, recuperando perdas e atingindo novas máximas. No entanto, a euforia do mercado americano tem cada vez menos a ver com uma melhora fundamental na situação do mercado.
Primeiramente, o índice S&P 500 está sendo impulsionado por um número relativamente menor de empresas. A maioria dos setores teve um desempenho pior do que o índice amplo desde abril, com seus ganhos impulsionados principalmente pelo setor de tecnologia. Dado o sentimento de 2024, isso não deveria ser surpreendente. No entanto, o que pode ser alarmante é que essas novas máximas do índice são acompanhadas por mais de três vezes menos empresas atingindo suas máximas históricas do que durante o pico anterior do índice.
Em segundo lugar, a participação de ações nas carteiras das famílias permanece em um recorde histórico em 2025, o que pode representar um desafio crescente para manter a demanda por parte de investidores individuais.
Também vale a pena analisar as previsões de lucros das empresas. Tanto as vendas estimadas quanto o lucro por ação (LPA) para o índice para 2025 e 2026 permanecem mais de 3% abaixo do pico de fevereiro. Uma discrepância ainda maior é visível no índice Russell 2000. Vale lembrar que os riscos que o mercado abandonou completamente (ou seja, tarifas mais altas e seu impacto na economia americana) ainda estão no horizonte, o que pode afetar os resultados das empresas.
Comparação da avaliação do índice S&P 500 com o LPA projetado para 2025 (linha amarela) e 2026 (linha azul). Fonte: Bloomberg Finance L.P.
Comparação da avaliação do índice Russell 2000 com o LPA projetado para 2025 (linha amarela) e 2026 (linha azul). Fonte: Bloomberg Finance L.P.
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