Os mercados estão certos de que o próximo passo do Fed será um corte nas taxas de juros. Na verdade, esse corte é totalmente descontado em setembro e visto por muitos, logo neste mês. Neste contexto, a evolução do mercado de trabalho pode ser decisiva para os principais mercados, como o EURUSD ou o US500.
Resumo:
- US500, EURUSD aguarda relatório decisivo do NFP
- ADP, ISM oferecem sugestões contraditórias em relação ao mercado de trabalho
- Os dados serão divulgados às 13:30 BST (14:30 CEST)
US500
Vamos começar nas ações. O US500 sofreu uma grande correção em maio, quando o conflito comercial eclodiu, mas recuperou substancialmente em junho, estando agora com esperanças de redução da taxa. Taxas mais baixas são naturalmente boas para as ações, mas somente se as condições económicas forem boas. O forte ganho de emprego poderia atrasar a decisão de corte de juros, mas pelo menos acalmaria as preocupações com a desaceleração. A impressão fraca (abaixo de 100k) poderia selar as expectativas de um corte iminente da taxa, mas os investidores podem estar preocupados que, mais uma vez, esse corte confirme uma desaceleração económica (nas últimas 3 décadas, um perda de força do ciclo sempre precedeu a desaceleração económica).
Olhando para o gráfico, o índice retornou acima do nível 2800, que mais uma vez serve como suporte. A próxima resistência está nos 2870 pontos - uma reversão abaixo desse nível pode confirmar uma tendência de queda. Fonte: xStation5
EURUSD
A economia europeia começou a desiludir no início de 2018 e durante muitos meses a economia dos EUA esteve em muito melhor forma, o que se traduziu num declínio persistente do EURUSD. No entanto, à medida que o impulso fiscal na economia dos EUA começa a enfraquecer, os últimos relatórios também foram dececionantes. Se o mercado de trabalho dos EUA abrandar, seria mais um sinal de que os EUA “convergem” com a UE em termos de condições económicas fracas e que poderiam ter sérias ramificações para o EURUSD.
EURUSD saiu da cunha descendente e rapidamente subiu para 1,13, mostrando a determinação dos bulls. Pode-se notar que o suporte real é até 1,1515 com um nível mais fraco em 1,1425. Portanto, um NFP fraco poderia ser um motor nesse par de moedas. Fonte: xStation5
Podemos prever o relatório do NFP?
Em junho, estamos em boa situação - todos os relatórios “menores”, como ADP e ISMs para maio, já foram divulgados. O problema é que eles apontaram para uma direção completamente diferente. O ADP foi o mais fraco desde março de 2010, mostrando apenas 27k de ganho de emprego no setor privado. O composto de emprego ISM (usamos 15% de manufatura e 85% de não manufaturados) ficou em 57,4 pontos - o maior desde janeiro, subida de 3,9 pontos em relação a abril. Foi também apenas o 8º mês com uma leitura de pelo menos 57 pontos nesta década! Em qual medida devemos confiar?
O ADP mostrou uma correlação bastante forte com o NFP, especialmente quando dececionou. Fonte: Macrobond, XTB Research
No gráfico, podemos ver uma correlação mais forte com o ADP, mas podemos ver que, no mês a mês, essas medidas eram frequentemente bem diferentes. Houve 5 situações nos últimos 9 anos em que o ADP foi inferior a + 90k. O NFP privado médio foi de apenas + 72k nesse mês, 4 de 5 ficaram abaixo de + 100k e a melhor leitura foi + 130k. Assim, o poder de previsão de um ADP fraco parece ser forte, mas a amostra é baixa.
Relatórios do ISM têm exagerado os ganhos de emprego recentemente. Fonte: Macrobond, XTB Research
No gráfico do NFP privado e do composto ISM, podemos ver que a correlação foi forte na primeira parte da década, mas recentemente a imagem mostrada pelo ISM foi geralmente exagerada. Também em 7 meses, onde o ISM estava acima de 57 pontos, o ganho médio de emprego privado foi de + 208k, apenas 10k acima da média dos últimos 9 anos. Não houve nenhuma situação durante esta década, quando o sinal do ADP e do ISM foram tão conflituosos, o que seria um precedente. Finalmente, maio tem sido um mês abaixo da média durante esta década, parecendo que uma fraca leitura NFP é um pouco mais provável. No entanto, este é um número muito volátil (e muitas vezes revisto) para que os investidores estejam prontos para qualquer resultado.
