O problema com o mercado imobiliário comercial por algumas instituições como Wells Fargo e Morgan Stanley é visto como uma ameaça sistémica, embora ainda não seja claro se está realmente a escalar para níveis tão preocupantes. De acordo com dados da Green Street, o valor dos imóveis comerciais nos E.U.A. já desvalorizaram 25% em termos homólogos, e as taxas de disponibilidade de imóveis estão também a aumentar:
- A Brookfield (BN.US) e Blackstone (BX.US) têm uma exposição significativa à situação imobiliária comercial. Blackstone apresentará os resultados amanhã, antes da abertura do mercado;
- A Brookfield entrou em incumprimento em quase $161 milhões em obrigações para edifícios de escritórios em Washington (DC), devido a uma vaga, mas continua a procurar um acordo;
- Anteriormente avaliado em cerca de $784 milhões, os problemas do fundo envolviam propriedades em Los Angeles (777 Tower, Gas Company Tower), mas agora está também a afectar uma dúzia de outros edifícios de escritórios;
- Segundo a Bloomberg, Columbia Property Trust, Pacific Investment Management, bem como WeWork e Rhone Group estão também a ter dificuldades em pagar a dívida e em cumprir as obrigações.
Brookfield salienta que 95% da sua carteira imobiliária são propriedades de alta qualidade e que a procura persiste. Ao mesmo tempo, na área metropolitana de Washington, os preços dos imóveis comerciais baixaram 36% y/y, e em comparação com o período pré-pandémico, apenas 43% dos trabalhadores da região precisam de ir ao escritório pelo menos uma vez por semana de acordo com a Kastle Systems. O trabalho à distância também é popular noutros estados dos EUA. Entre as 12 maiores propriedades de escritórios da carteira de Brookfield, a taxa de ocupação imobiliária em 2022 era de 52%, comparada com 79% em 2018. Ao mesmo tempo, a sua taxa de juros de hipoteca variável mensal subiu para cerca de $880.000 em Abril de pouco mais de $300.000 em 2021.
Ainda não é claro até que ponto o problema pode afectar o sistema financeiro - ao abrigo de cada hipoteca pode ter existido garantia do mutuário (LTV) suficientemente elevada para absorver as perdas - seria crucial conhecer as condições em que os empréstimos foram feitos. Além disso, os empréstimos inadimplidos poderiam ser negociados e reestruturados.
Ações da Brookfield Corp (BN.US) e Blackstone (BX.US) [gráfico laranja]. Ambas as empresas estão a ter um comportamento semelhante. Fonte: xStation5
