Petróleo:
- O mercado do petróleo registou uma recuperação significativa na sequência de relatos de que a OPEP+ poderá decidir sobre outro corte de produção
- Os inventários comparativos recuperaram visivelmente recentemente, coincidindo com um declínio nos preços do petróleo. Esta situação indica que a oferta nos Estados Unidos não é necessariamente baixa
- Por outro lado, os inventários comparativos em relação à média de 5 anos não registaram uma forte recuperação, o que permite prever que a situação possa mudar nas próximas semanas
- A produção dos três maiores países produtores a nível mundial mantém-se relativamente elevada, influenciando a recuperação dos inventários da OCDE. Isto implica que a Rússia e a Arábia Saudita devem considerar se podem continuar a perder quota de mercado para os Estados Unidos, que já têm uma produção 4 milhões de barris por dia superior à da Rússia e da Arábia Saudita
- De acordo com o Goldman Sachs e o ING, os preços do petróleo caíram para níveis "baixos", o que sugere uma possível intervenção da OPEP+ sob a forma de cortes na produção
- É de notar, no entanto, que os Emirados Árabes Unidos e o Irão estão a planear aumentar a produção, apesar de um recente declínio significativo nas exportações
- Tradicionalmente, o petróleo tende a desvalorizar-se no final do ano e o posicionamento atual não deixa grande margem para uma recuperação significativa nas próximas semanas
As existências comparativas recuperaram claramente nos últimos tempos, o que explica a descida dos preços do petróleo. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research
A produção dos 3 maiores produtores de petróleo mantém-se elevada, apesar da produção relativamente baixa de 2 membros da OPEP+. A questão é saber por quanto tempo a Arábia Saudita estará disposta a ceder a sua quota de mercado. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research
A produção de petróleo dos EUA subiu acima dos 13,2 milhões de barris por dia, de acordo com as estimativas semanais. Entretanto, o número de plataformas petrolíferas continua a cair. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research
O petróleo já não está sobrevalorizado em relação às médias de 1 e 5 anos. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research
Gás natural:
- O gás natural está a cair abaixo dos 3 USD/MMBTU, mas é importante ter em conta o processo de rollover, que provavelmente levará a que os preços regressem acima deste nível
- Os inventários comparativos ao longo de um período de 5 anos começaram a recuperar, indicando que o mercado continua a registar um excesso de oferta significativo
- A produção de gás natural nos EUA mantém-se a um nível muito elevado, mesmo com um declínio nas plataformas de perfuração
- O tempo nos EUA é geralmente favorável - espera-se que as temperaturas desçam, mas não serão extremamente frias, o que permite pensar que o pico "sazonal" deste ano já passou. É claro que há sempre a possibilidade de subidas em resposta a quedas significativas de temperatura em janeiro e fevereiro
A produção de gás natural continua a registar máximos históricos, apesar de uma queda significativa no número de plataformas. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research
Os stocks comparativos (em relação à média de 5 anos) começaram a recuperar, o que pode sugerir que a subida dos preços está prestes a ser interrompida. Por outro lado, os stocks continuam a ser mais fracos do que há um ano atrás. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research
Prevê-se uma descida de temperatura nos Estados Unidos num futuro próximo, mas não se espera que as temperaturas desçam para níveis extremamente baixos. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research
O pico sazonal (embora não numa perspetiva anual) ocorreu a 23 de novembro do ano passado. Em seguida, tivemos um novo aumento em dezembro. O preço deve voltar acima de US $ 3 após o rollover do contrato, mas os fundamentos atuais não indicam uma grande recuperação no futuro próximo, embora, é claro, quaisquer movimentos significativos dependerão do clima. Fonte: xStation5
Ouro:
- O ouro está a tentar fechar o mês acima de US $ 2.000, o que seria a primeira situação desse tipo na história
- A recuperação do ouro está a ocorrer em conjunto com a fraqueza do dólar e um declínio nos rendimentos
- É muito provável que a Reserva Federal não volte a aumentar as taxas de juro
- A sazonalidade mostra um potencial para uma recuperação dos preços em dezembro e janeiro
- Olhando para os anteriores ciclos de aperto da política monetária, o ouro não se move significativamente durante as primeiras 100 sessões após a última subida. No entanto, os aumentos podem ser bastante substanciais ao longo de 2 anos após a última subida
- Além disso, há sinais que sugerem que a venda de participações em ETFs de ouro pode estar a chegar ao fim
Os fundos ETF deixaram de vender ouro. Se os fundos também começarem a fluir para os ETFs de ouro, poderemos obter a "última" peça do puzzle para os fundamentos positivos do ouro. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research
Os rendimentos das obrigações já desceram de cerca de 5% para 4,4%. A avaliação a longo prazo da taxa de juro da Fed é de 2,5%, pelo que, mesmo com um prémio de risco muito elevado, o recuo dos rendimentos deve visar, pelo menos, cerca de 3,5%. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research
Café:
- A volatilidade do mercado do café está a aumentar devido a preocupações crescentes quanto à disponibilidade do produto nos próximos meses
- A ocorrência do fenómeno meteorológico El Nino está a ameaçar as perspectivas de produção no Brasil e noutros países da América do Sul
- O Instituto Nacional de Meteorologia do Brasil indicou que, após um período recente de aumento das temperaturas, poderá haver chuvas excessivas e inundações, o que poderá afetar a cultura do café no principal produtor mundial
- As reservas de café encontram-se a um nível extremamente baixo, mas prevêem-se alterações no reconhecimento dos inventários a 1 de dezembro (as existências antigas não poderão ser substituídas por novas e mais frescas)
- A sazonalidade sugere que o café recupera normalmente no final do ano.
As existências de café estão a um nível extremamente baixo. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research
Os padrões de sazonalidade sugerem que o café poderá registar uma recuperação de preços no final do ano. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research Bloomberg Finance LP, XTB Research
O CAFÉ debate-se com uma quebra acima da resistência de 175 cêntimos por libra, marcada por uma retração de 50% do último grande impulso ascendente. Também deve ser notado que o posicionamento especulativo está a aumentar. Fonte: xStation5
