Ouro
- O preço do ouro atinge recordes históricos e está a apenas US $ 20 abaixo do cabo de US $ 2.000
- A depreciação do dólar apoia a subida do ouro
- A relação de preço cobre-ouro mostra que o ouro está relativamente subvalorizado. Com o cobre a ser negociado a US $ 6.500, o ouro pode subir para os US $ 2.170. Com o preço do cobre a US $ 7.000, e levando em consideração yield dos EUA, o ouro poderia estar a ser negociado em até US $ 2.333 por onça. Por outro lado, se o preço do cobre estiver abaixo de US $ 5.000, o preço do ouro poderá permanecer na faixa dos US $ 1.677-2.000
- O número de posições longas e curtas abertas em ouro está a aumentar. O posicionamento líquido não indica que o ouro está sobrecomprado
- Os ETFs já compram ouro há 22 dias seguidos. As participações em ouro das ETF aumentaram 29% no acumulado do ano
A relação preço cobre-ouro permanece alta. Em teoria, isso significa que o ouro pode ainda subir, caso os bancos centrais mantenham uma política monetária flexível. Fonte: Bloomberg
O posicionamento especulativo líquido ainda não sugere que o ouro esteja a ser comprado em excesso. ETFs continuam acomprar ouro massivamente. Fonte: Bloomberg
A economia global poderá ainda ver vários estímulos de combate ao impacto da Covid. Analisando o período 2008-2011, a reação do ouro a ferramentas de política monetária não convencionais indicam que o preço do metal precioso ainda poderá subir. Fonte: xStation5
Prata
- A prata acompanha o ouro na subida. No entanto, podemos ver uma pequena correção neste mercado.
- A procura por prata permanece alta. As participações em prata de ETFs aumentaram mais de 43% este ano.
- A prata parece ter fundamentos mais fortes do que o ouro. Não apenas a por por prata aumentou, mas também a sua oferta está limitada. Silver Institute espera queda de 7% na produção de minas de prata este ano
- O Citigroup ressalta que a prata parece ter um desempenho melhor como hedge da inflação do que o ouro. OCiti espera que os preços da prata atinjam US $ 30 por onça até meados de 2021
- O Citi espera que a relação preço de ouro e preço da prata atinja 70 nos próximos 6 a 12 meses
- Por outro lado, o UBS diz que ainda favorece o ouro devido à volatilidade muito maior da prata
- A Casa da Moeda dos EUA limitou a quantidade de moedas de ouro e prata disponíveis para revendedores autorizados devido a restrições de fornecimento
O preço da prata reagiu a uma importante zona de oferta em US $ 26 reduzindo parte dos ganhos recentes. As próximas metas de médio prazo para a prata podem ser encontradas em US $ 30 e US $ 35. Fonte: xStation5
Petróleo
- Os preços do petróleo continuam altos, graças ao dólar fraco. A volatilidade do preço do petróleo diminuiu significativamente nas últimas semanas
- O mercado sugere fraqueza a cruto prazo. O contango atual (spread entre os contratos Brent de setembro e outubro) é o maior desde o final de maio
- OPEC + reduz cortes de produção a partir de agosto. Cerca de 2 mbpd de produção podem voltar ao mercado.
- A quantidade de petróleo armazenado em instalações offshore ainda é cerca de 250% superior ao ano passado. As reservas dos navios-tanque começam a ser recolhidas.
- A política expansionista do Fed e a aprovação rápida da próxima lei de estímulo da economia dos EUA podem manter os preços do petróleo a curto prazo.
O contango no mercado de petróleo está a aumentar, o que aponta para uma fraqueza. Fonte: Bloomberg
As reservas de petróleo nos navios começam a subir uma vez mais, sinalizando possíveis problemas na procura do recurso natural. Fonte: Bloomberg
Café
- O preço do café e do açúcar fizeram subiram beneficiados pelo fortalecimento do real brasileiro.
- O preço do café sobe acima de 100 cent. $ por onça e é o mais alto desde meados de maio.
- Dólar mais fraco e melhor desempenho da economia brasileira impulsionam BRL apesar do alto número de casos confirmados de Covid-19 no Brasil
- A Fitch prevê que os gastos globais com café aumentem 5,8% em 2020 - acima da média do período 2015-2019
- O posicionamento especulativo parece interessante - o número de posições longas aumenta e o número de posições curtas diminui. Tal configuração anunciava longas ondas ascendentes no passado.
- Os stocks de café das bolsas globais continuam a cair. Caso o ritmo de declínio continue, os stocks atingiriam mínimos de 2017/16 ainda este ano
A divergência significativa entre as posições longa e curta é um bom sinal para os touros do café. Fonte: Bloomberg
As reservas continuam a cair. Em teoria, ainda podemos esperar uma queda em direção aos mínimos de 2016/17, este ano. Fonte: Bloomberg
Miguel Ciobanu, Analista na XTB
miguel.ciobanu@xtb.pt
