Destaques nas matérias-primas - Crude WTI, Brent, Algodão, Ouro

Crude WTI (fatores técnicos):

• O preço fecha o gap de alta de preços relacionada à turbulência no Médio Oriente e a apreensão de um petroleiro iraniano pelos Estados Unidos
• Houve divergências significativas entre o dólar e o petróleo nos últimos meses
• Também se pode dizer que o petróleo pode reagir com algum atraso - após a valorização do dólar no início de janeiro, o petróleo entrou em consolidação (semelhante ao par EURUSD, que então enfraqueceu claramente)
• O petróleo poderá reagir à valorização do dólar marcada com o triângulo no gráfico. O par EURUSD agora está a fechar a divergência. No entanto, se o suporte definido pelo limite inferior do gap do preço de alta for quebrado, o petróleo bruto WTI pode cair para $ 56-57 por barril.

Atualmente, estamos a observar um fecho da divergência do EURUSD. No entanto, uma reação tardia do próprio petróleo também é possível, como ocorreu no início ou no final de outubro. Fonte: xStation5

Brent (fatores fundamentais):

• Centenas de milhões de dólares são transferidos para ETFs relacionados com matérias-primas devido a preocupações com a inflação
• Apesar de não ter existido bons dados macroeconómicos dos EUA recentemente (mercado de trabalho, confiança do consumidor ou também inflação), um boom da inflação poderá não ocorrer até à primavera, devido ao programa de apoio à economia dos EUA.
• De acordo com a Rússia, uma queda significativa na volatilidade do mercado significaria um novo equilíbrio do mercado, o que teoricamente poderia significar um aumento da produção num futuro próximo
• A Rússia quer diminuir os cortes de produção a partir de abril. Os Emirados Árabes Unidos têm opinião semelhante, pois acreditam que os preços subiram muito
• Vale lembrar que a partir de abril não só pode voltar a produção maior de toda a OPEC + (teoricamente 1,5 milhão de barris por dia, que deveria ser distribuído no primeiro trimestre deste ano), mas também 1 milhão de barris por dia, que foi retirado voluntariamente pela Arábia Saudita

O influxo de grandes fundos em ETFs pode oferecer uma chance para a continuação dos aumentos de preços no curto prazo. Vale a pena ressaltar que, na maioria dos casos, os ETFs investem em contratos que vencem a curto prazo, o que significa um possível aumento nos preços a curto prazo. Por outro lado, no caso de sobreinvestimento, pode causar problemas de rollover (como foi o caso em abril do ano passado). No entanto, a estratégia de investimento dos ETFs mudou desde então e eles também investem em contratos de médio e longo prazo. Fonte: Bloomberg, Rabobank

O Brent ainda está longe da tendência de baixa de longo prazo que foi desenhada com base nos máximos de 2008, 2012, 2013, 2014 e 2018. Pode funcionar como uma certa barreira. Assim, os preços este ano devem ficar em média abaixo de US $ 70 por barril, com uma forte zona de resistência marcada com máximas de 2019 e 2020. Ao longo do caminho, os níveis de resistência e suporte serão determinados pelos limites do canal ascendente. A amplitude do movimento ascendente é determinada pela primeira onda de alta de 2008-2010. O movimento de alta teórico deverá ocorrer em agosto, embora se observe que a produção aumentará em abril-maio. A sazonalidade indica que devemos ter alguns períodos de consolidação a partir de maio, enquanto o pico deve aparecer em setembro. Fonte: xStation5

Algodão:

• O preço do algodão já aumentou mais de 13% este ano. No entanto, desde os mínimos de março, o preço aumentou mais de 90%, enquanto desde o início de 2020 (ou seja, desde os últimos picos locais), o preço aumentou em aprox. 30%
• O USDA está a reduzir sucessivamente as suas perspectivas em relação aos níveis de inventários de algodão em todo o mundo, especialmente nos Estados Unidos devido à queda drástica neste setor.
• No entanto, espera-se grandes exportações da Índia, o que levaria à estabilização dos preços (a Índia é o maior produtor mundial desta matéria-prima)
• Vale a pena ressaltar que preços mais elevados do algodão também estão associados ao aumento do preço do petróleo, o que resulta em preços mais altos dos materiais artificiais usados na produção de roupas
• Neste momento não devemos temer um aumento nos preços, semelhante ao que ocorreu em 2010, devido aos grandes níveis de produção em termos mundiais.

É importante destacar que estamos longe da situação em que a produção caiu em 2010/2011 devido a um grande déficit. Atualmente, pelo segundo ano consecutivo, também enfrentamos um déficit significativo. Por outro lado, os inventários de consumo permanecem relativamente elevados. Fonte: USDA

Como se pode ver, temos uma queda significativo na área plantada nos EUA, que é a principal razão por trás do aumento dos preços. No entanto, a Índia é a maior força no mercado e pode reviver a produção como uma recuperação económica da pandemia. Fonte: USDA

O mercado espera que os preços ainda possam corrigir ligeiramente e especula que as preocupações com a falta de algodão no mercado possam surgir. A queda acentuada na área plantada dos EUA e as expectativas de produção mais baixas na Índia aumentam as preocupações. Por outro lado, a Índia deve aumentar suas perspectivas de produção no final do ano, semelhante ao que a China vem apresentando. Fonte: Bloomberg

O preço está atualmente no nível de resistência principal localizado nos 96 cents por libra. A sazonalidade de longo prazo indica que os picos devem ser atingidos nas próximas semanas. Fonte: xStation5

Ouro:

• A inflação retornará em 2021, de acordo com o diretor de investimentos do Bank of America.
• “A movimentação de pessoas aumentará, o que aumentará a movimentação (velocidade) do dinheiro”
• No segundo trimestre deste ano, com uma clara recuperação económica a inflação pode subir até 4%, o que pode impulsionar os metais preciosos
• Rendimentos mais altos não são necessariamente um cenário muito prejudicial para o ouro. 

Os rendimentos aumentam junto com a proporção cobre - ouro. Assumindo uma escala de recuperação semelhante à de 2009, ao nível de 6, o10Y alcançaria “apenas” 2%. Supondo que o preço do ouro esteja em torno de $ 1.800-2.000, o preço do cobre deve ficar na faixa de $ 10.800-12.000 por tonelada. Fonte: Bloomberg

O principal suporte para o ouro está localizado em torno dos US $ 1.730 a onça. Teoricamente, a sazonalidade indica que esses patamares podem ser atingidos em março, mas a partir de então o preço do ouro deve retomar a trajetória de alta. Fonte: xStation5