Investidores aguardam que a Fed anuncie novos aumentos sobre as taxas de juro e dê início à redução do balanço de 9 triliões de dólares
- Espera-se que a Fed aumente as taxas de juro em 50 pontos base
- Uma maior comunicação será crucial quando se trata de dólares sobre-comprados, ouro sobre-vendido e índices dos EUA
- Para além dos desafios em torno da inflação elevada, o risco de um abrandamento ou mesmo recessão nos EUA e na China começa a preocupar a Fed
A Fed aumentará as taxas de juro ao ritmo mais rápido desde 2000
Os analistas estão a dar quase como garantido que a Fed decidirá aumentar as taxas de juro em 50 pts base. Esta possibilidade foi comunicada muitas vezes pelos membros da Fed, e o mercado está a fixar os preços mesmo em 4 subidas de 50 pts base. No entanto, vale a pena lembrar que tal aumento não será uma surpresa e é totalmente precificado pelo mercado. É por isso que qualquer sugestão na declaração de Powell ou comentário sobre perspectivas futuras será crucial para percebermos quais os próximos grandes movimentos no dólar americano e nos índices.
O mercado já está a fixar os preços - 4 aumentos de 50 pontos base seguidos. No final deste ano, os investidores esperam taxas de juro à volta dos 3,0%! Fonte: Bloomberg
Anteriormente, a subida da taxa de 50 pontos base teve lugar em 2000. O EURUSD recuperou ligeiramente, mas foi também a última subida do cilco de aumento das taxas. Agora a situação é completamente diferente. Fonte: Bloomberg
O que podemos esperar das declarações de hoje?
A Fed está a enfrentar muitos problemas neste momento, para além do aumento da inflação, existem outros fatores que começam a preocupar os decisores de política monetária:
- A queda no PIB no primeiro trimestre poderá ser o primeiro sinal de alerta para a Fed
- o consumo real nos EUA está claramente a abrandar
- A desaceleração da China coloca um grave problema à Reserva Federal
- em 2016, o choque relacionado com o colapso da bolsa de valores na China forçou a Fed a abrandar o ritmo dos aumentos das taxas de juro
A diminuição do consumo nos EUA pode levar a uma nova contração do PIB no segundo trimestre. Além disso, o abrandamento económico na China também começa a preocupar a Reserva Federal. As restrições impostas no país, ou o enorme enfraquecimento do yuan, provocam receios no mercado. Além que, o gabinete de análise da Fed assinala que podemos estar perante um potencial declínio de 2 pontos percentuais no crescimento do PIB na China poderia desencadear uma correcção de 30% no mercado petrolífero, o que, por sua vez, levará a uma mudança maciça nas expectativas em torno da inflação. Devido a problemas na China e a um potencial colapso no mercado bolsista global, a Fed poderá decidir adoptar uma abordagem ligeiramente mais branda no sentido do aperto, semelhante à de 2016.
No entanto, a Fed tem razões para manter a atual postura Hawkish
A maioria dos analistas não espera um aumento de 75 pontos de base, mas tal movimento não pode ser excluído, dado que o mercado de trabalho permanece muito pressionado. Embora a inflação seja muito mais elevada do que o crescimento salarial, que é agora ligeiramente superior a 5%, mostra que a Fed precisa de aumentar as taxas de forma mais agressiva para que a inflação comece a dar sinais de abrandamento.
A Fed também deverá anunciar a redução do balanço que está avaliado em 9 triliões de dólares. Antes da pandemia, ascendia "apenas" a 4 triliões de dólares. Em muitas ocasiões, os decisores políticos sinalizaram o desejo de uma redução mais rápida em comparação com 2018-2019. Durante este período, os activos foram reduzidos de 4,5 triliões de dólares para 3,7 triliões de dólares (o ritmo começou em 10 biliões de dólares e terminou em 50 biliões de dólares). Actualmente, a mediana das expectativas aponta para uma redução do balanço de 20 mil milhões de dólares para as obrigações do Estado e 15 mil milhões de dólares para o MBS. As previsões mais elevadas elevam-se a 60 mil milhões de dólares e 35 mil milhões de dólares, respectivamente. Certamente, uma redução acima dos 50 mil milhões de dólares seria considerada um pouco falsa, e exceder o nível de 100 mil milhões de dólares por mês poderia colocar uma pressão adicional nos mercados bolsistas.
O que é que podemos esperar da Fed e de Powell?
É provável que a Fed e que Powell continuem com a postura hawkish. Neste momento, o risco de um abrandamento ainda não se materializou, e apenas apareceram sinais de aviso. No entanto, existe uma boa probabilidade de os investidores começarem a liquidar parte das suas posições a fim de obterem alguns lucros, especialmente em mercados que estão actualmente sobre-vendidos ou sobre-comprados. Por outro lado, se Powell anunciar a possibilidade de uma subida da taxa de 75 pts em Junho, o dólar poderá ter espaço para uma maior valorização e os índices poderão continuar a descer.
Mercados que deve acompanhar ao longo desta sessão
EURUSD
O par EURUSD está a negociar perto dos mínimos de 5 anos, na zona de suporte nos 1,0500. A recente consolidação poderá apoiar uma nova recuperação de alta no par. Por outro lado, no caso da Fed continuar hawkish, o par poderá voltar a ser pressionado em baixa e as quedas poderão prolongar-se em direção à marca dos 1,0200. Fonte: xStation5
Ouro
O ouro continua a ter potencial para retomar a sua tendência de alta, após a recente obtenção de lucros. Contudo, a pressão vendedora continua bastante presente no preço. No caso de a Fed permanecer hawkish, o preço poderá desvalorizar em direção à marca dos 1830 dólares. Fonte: xStation5
US100
Nasdaq (US100) será um dos índices mais expostos à decisão de hoje. A próxima zona de resistência para os compradores poderá estar localizada nos 13.333 dólares. No entanto, se a FED anunciar a possibilidade de aumentar 75 pts base na próxima reunião ou uma redução do balanço de 100 mil milhões de dólares por mês, então o US100 poderá voltar a cair fortemente em direção à marca dos 12.350 pts. Fonte: xStation5
