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O Simpósio de Jackson Hole começa esta quinta-feira
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O discurso de Powell na sexta-feira será acompanhado de perto
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Continuam a existir incertezas sobre a decisão da Fed na próxima reunião de setembro
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Análise técnica: EURUSD, US500 e GOLD
O Simpósio anual em Jackson Hole, organizado pela Reserva Federal (Fed), terá lugar esta semana, quinta-feira, 24 de agosto, a sábado, 26 de agosto. Este evento será acompanhado de perto, uma vez que os investidores vão tentar perceber melhor a conduta das políticas monetárias da Fed.
O tema principal do Simpósio de Jackson Hole deste ano será as "Mudanças estruturais na economia global". Embora haja uma série de banqueiros centrais e economistas a discursar ao longo do evento, os mercados estarão concentrados no discurso do Presidente da Fed, Powell, na sexta-feira.
Discurso de Powell
Os mercados estarão atentos às declarações do Presidente da Fed, Powell, na sexta-feira às 15h05. Tal como referimos no início, os discursos em Jackson Hole são por vezes utilizados pelos presidentes da Reserva Federal para explicarem melhor as mudanças em termos de políticas monetárias.
Dito isto, este evento será importante para os mercados.
No ano passado, os mercados reagiram em pânico após as declarações de Powell. O presidente da Fed tinha referido que apesar dos desafios económicos, a inflação estava controlada. Ainda assim, os mercados não gostaram das declarações de Powell e assistimos a fortes quedas, com o S&P 500 (US500) a cair mais de 3% .
O que podemos esperar este ano?
A verdadeira questão é saber o que esperar de Powell desta vez. A Fed parece estar no caminho certo para cumprir a promessa de Powell - a taxa de inflação geral está nos 3,2%, segundo os dados de julho de 2023, contra os 8,5% registados há um ano em julho de 2022. No entanto, a evolução na inflação subjacente não é tão impressionante.
Embora as perspetivas dos mercados apontem para um fim do ciclo de subida dos juros no lado da Reserva Federal, dizer que chegou a altura de reduzir as taxas é uma conclusão demasiado exagerada. Afinal de contas, os dados recentes dos Estados Unidos, como o PIB do segundo trimestre ou as vendas a retalho de julho, foram bons e mostraram que a procura na economia dos EUA permanece forte.
Para além disso, o modelo GDPNow desenvolvido pela Fed de Atlanta aponta agora para um crescimento do PIB de 5,8% no terceiro trimestre de 2023.
Este não é um cenário favorável para cortes nos juros, uma vez que isso iria provavelmente alimentar a inflação. Além disso, com a inflação continua acima dos targets pretendidos e o risco de a inflação voltar a acelerar continua a ser real.
Fonte: Bloomberg Finance LP
Durante quanto tempo é que vamos ter os juros altos?
É pouco provável que o Presidente da Fed, Powell, confirme que o ciclo de subida das taxas de juro já tenha terminado.
Os dados do IPC de julho mostraram um novo progresso na redução da inflação, enquanto o relatório do NFP de julho mostrou um crescimento do emprego ligeiramente mais fraco do que o previsto, mas ao mesmo tempo mostraram um crescimento dos salários que se mantém forte.
Além disso, como a economia dos EUA continua forte, isto pode levar a uma situação em que a Fed suspenda as subidas das taxas, mas opte por mantê-los elevados durante mais tempo. 
Como é que os mercados poderão reagir?
A reação dos mercados dependerá, evidentemente, do que Powell disser. No entanto, se ele se mantiver fiel à narrativa da última conferência de imprensa pós-reunião, a reação do mercado poderá ser moderada. Quaisquer indícios de que a sua posição sobre a decisão de setembro se tenha tornado mais clara desde a reunião de julho, provavelmente, moldariam as expectativas do mercado e desencadeariam grandes movimentos no mercado. No entanto, tal resultado parece pouco provável.
EURUSD
As declarações de membros da Fed em conjunto com as minutas da última reunião do BCE esta semana poderão provocar períodos de maior volatilidade no par cambial. Fonte: xStation5
US500
Os compradores conseguiram retomar o controlo do preço no final da semana passada. No caso de Powell optar por um discurso mais dovish, o momentum de alta poderá prolongar-se em direção à zona dos 4.490 pts ou mesmo 4.610 pts. Fonte: xStation 5
Ouro
O preço do metal precioso quebrou acima do limite superior do canal de baixa de curto prazo e está agora a testar a média móvel de 200 períodos (linha roxa), perto da marca psicológica dos $1.900 por onça. Se o sentimento de alta continuar, não podemos excluir um novo movimento em direção à zona dos 1.915,70$. Fonte: xStation5
