MACRO: dados do PMI sugerem que a inflação deverá permanecer elevada

• Os PMI dos EUA para Novembro mostraram dados mistos

• Índice de Serviço dos EUA cai para o mais baixo em dois meses

• O US Manufacturing Index subiu mais do que o esperado para 59,1

Os inquéritos PMI de hoje mostraram uma imagem mista da economia dos EUA. O IHS Markit US Manufacturing PMI aumentou para 59,1 em Novembro de um mínimo de 10 meses de 58,4 em Outubro, superando as previsões de mercado de 59,0, segundo estimativas preliminares. A produção acelerou à medida que as entradas de novas encomendas se expandiram a um ritmo mais acentuado. Ainda assim, a produção continuou a ser dificultada por atrasos de matérias-primas e escassez de mão-de-obra, com o desempenho dos fornecedores a deteriorar-se substancialmente mais uma vez. Além disso, os encargos de custos aumentaram a um ritmo recorde em série e as empresas aumentaram os seus preços de venda ao segundo ritmo mais lento em mais de 14 anos e meio. Finalmente, as expectativas de produção para o ano seguinte fortaleceram-se ao máximo durante três meses, com a esperanças de maior estabilidade nos mercados de trabalho e cadeias de fornecimento, de acordo com a Markit Economics

Por outro lado, o PMI Serviços caiu para 57,0 em Novembro, de 58,7 no mês anterior e abaixo do consenso do mercado de 59,0, uma estimativa preliminar mostrou. Ainda assim, a última leitura sinalizou uma forte expansão da actividade no sector dos serviços, devido a maiores viagens tanto a nível interno como internacional e a uma maior flexibilização das restrições da COVID-19. O crescimento dos novos negócios abrandou para o mais lento desde Agosto de 2020, embora tenha permanecido forte em geral à medida que as empresas adquiriam novos clientes e novos projectos. Entretanto, a pressão sobre a capacidade persistiu no meio da escassez de mão-de-obra, com os atrasos de trabalho a aumentar ao segundo ritmo mais rápido de que há registo, segundo a Markit Economics

Os dados de hoje deveriam mostrar melhorias em ambos os segmentos da economia, apesar do sentimento negativo entre os consumidores dos EUA. No entanto, o sector industrial recuperou apenas ligeiramente de 58,4 para 59,1, enquanto os serviços caíram de 58,7 para 57,0. Fonte: Bloomberg via ZeroHedge

Chris Williamson, Economista-Chefe de Negócios da IHS Markit, considerou que a economia dos EUA continua a aquecer. "Apesar de uma taxa de expansão mais lenta da actividade empresarial em Novembro, o crescimento permanece acima da média pré-pandémica de longo prazo do inquérito, uma vez que as empresas continuam a concentrar-se no aumento da capacidade para satisfazer a procura crescente". Acrescentou que o abrandamento "sublinha a forma como a economia está a lutar para fazer face às contínuas restrições de oferta".

No entanto, apesar desta narrativa optimista, o relatório de hoje mostrou que a inflação está a ganhar força. A medida dos preços pagos pelas empresas pelos factores de produção subiu para 78,1, o nível mais alto desde o início da série em 2009, de 74,1 em Outubro. Entretanto, a inflação dos custos dos factores de produção atingiu um pico de seis meses. Estes preços mais elevados estão a ser transmitidos aos consumidores, indicando que a inflação poderia permanecer elevada durante um período de tempo mais longo, ao contrário das garantias de Fed Powell, de que se trata apenas de um fenómeno transitório.