Temos assistido a uma recuperação dos mercados accionistas ultimamente, na esperança que possam aparecer mais estímulos. A melhor oportunidade para confirmar esta visão dos bancos centrais é o simpósio anual de Jackson Hole. Nesta análise dizemos o que esperamos e como os mercados deverão reagir.
A barra está lá em cima para os bancos centrais
O simpósio de Jackson Hole tornou.se famoso em 2011 quando Ben Bernake anunciou o início do QE2 e portanto os investidores procuram pistas sobre o futuro das politicas monetárias desde então. Este ano poderá não ser tão relevante uma vez que a Fed cortou a taxa de juro pela primeira vez na última década e a economia global parece estar a abrandar. O que temos assistido nos mercados ultimanente é um rally desmesurado nas obrigações e nos metais preciosos (ouro e prata) e ao mesmo tempo com os mercados accionistas perto dos seus máximos, particularmente nos Estados Unidos. Isto é um sinal que os mercados esperam que os bancos centrais tenham mais politicas facilitistas e que essas politicas possam ajudar a economia global a recuperar.
Para começar, mesmo que hajam muitos estimulos, dificilmente serão suficientes para fazer o crescimento global disparar, especialemtne no ciclo actual em que estamos. Os comentários recentes da Fed e do BCE sugerem que mesmo estes bancos centrais não estão confiantes que as medidas facilitistas sejam suficientes. Apesar do sector da manufactura estar a deteriorar-se, o consumo continua resiliente e ja vimos que tanto Powell como Draghi não querem admitir que haja uma recessão ou um abrandamento forte. Se Powell continuar conservador e se continuar a dizer que o corte na taxa foi apenas um ajustamento a meio do ciclo, os mercados ficarão desapontados. Nesse caso há 3 mercados que devemos observar:
US500
O principal indice americano reagiu em alta depois dum sell-off, mas apesar da correção ser parecida à de Maio, a recuperação parece ter parado (ao contrário da de Junho). Se os mercados ficarem desapontados com a Fed, a resistência dos 2942 pontos poderá tornar-se numa resistência de longo prazo, e os bears irão estar a olhar para o suporte dos 2800 pontos que foi testado no principio deste mês. (source: xStation5)
Gold
O ouro beneficiou da expectativa de expansão da politica monetária e qualquer desapontamento poderá desencadear uma queda abrupta, uma vez que o posicionamento especulativo no mercado neste momento é muito elevado. No entanto, a tendência de longo prazo continua muito forte. No curto prazo, o suporte mais proximo poderá ser encontrado nos $1450/oz. (source: xStation5)
USDJPY
O par USDJPY é o que está mais relacionado com a subida nas obrigações uma vez que o par cai quando as yields caem. O USDJPY tem negociado numa clara tendência descendente e se o Powell desiludir os investidores a tendência poderá sair reforçada. A principal zona de resistência situa-se nos 107.00. (source: xStation5)
