Petróleo
- A reabertura da economia chinesa pode levar a um aumento da procura de petróleo. As autoridades chinesas emitiram um lote adicional de quotas de importação de petróleo para as refinarias nacionais
- Por outro lado, os inventários de petróleo chinês já ultrapassaram os dos Estados Unidos, principalmente graças a um armazenamento de petróleo bruto na água
- Os inventários globais de crude permanecem em níveis extremamente elevados em comparação com os registos históricos. No entanto, ainda estão abaixo dos níveis desde o início da pandemia de Covid-19, quando os preços caíram para níveis extremamente baixos.
- Simultaneamente, as taxas de exploração nas refinarias chinesas da região de Shandong situam-se abaixo das médias históricas, o que significa que a procura de petróleo ainda não reagiu à reabertura da China
- O Goldman Sachs espera que os preços do petróleo subam para valores perto dos $105 por barril até ao final de 2023
A quantidade de petróleo armazenada na água a nível mundial é muito elevada em termos de padrões históricos, mas abaixo dos níveis da fase inicial da pandemia de Covid. Fonte: Bloomberg
As taxas de execução na refinaria chinesa estão mais ou menos em linha com as médias históricas para o período. Fonte: Bloomberg
Os preços do petróleo permanecem a níveis baixos, mas é preciso lembrar que os Estados Unidos planeiam começar a aumentar as reservas estratégicas quando os preços descerem abaixo dos 70 dólares por barril. Ao mesmo tempo, o petróleo continua a divergir com o USD. Fonte: xStation5
Gás Natural
- Os preços do gás nos EUA mantêm-se abaixo da marca dos $4 por MMBTu, uma vez que temperaturas acima da média persistem nos Estados Unidos
- A diminuição das temperaturas nos Estados Unidos registadas durante o período de Natal não levou a um aumento significativo do consumo de gás
- Os padrões sazonais apontam para um pico local no final da próxima semana e voltam a cair mais tarde
- Analisando os preços do gás de um ponto de vista técnico, existe a possibilidade do preço voltar a testar os níveis de Fibonacci nos 78,6%
O tempo actual nos EUA permanece estável para a altura do ano. As previsões para a segunda metade de Janeiro apontam para a persistência de temperaturas elevadas, o que deverá levar a um menor consumo de gás. Fonte: Bloomberg
O equilíbrio entre a oferta e a procura mostra um aumento do consumo de gás na segunda a última semana de Dezembro de 2022. No entanto, é já uma história para os mercados e os preços são mais susceptíveis de reagir a novas previsões meteorológicas. Fonte: EIA
Os preços subiram no dia 6 de Janeiro de 2023, mas as pressões vendedoras persistem. Fonte: xStation5
Cobre
- Os preços do cobre aproximam-se da marca dos 9.000 dólares por tonelada
- O Goldman Sachs alterou as suas previsões sobre os preço do cobre para 2023 de $9.000 para $11.000 por tonelada
- As reservas de cobre nas maiores bolsas mundiais situam-se a níveis extremamente baixos. No entanto, a situação em 2022 era semelhante
- Um impulso no crédito chinês pode apoiar a subida dos preços. No entanto, é de notar que afecta a economia com um atraso significativo
- Um aumento do número de empréstimos pode levar a uma maior utilização do cobre como garantia. Retira do mercado parte do fornecimento de cobre disponível
O impulso do crédito chinês (indicador principal de 12 meses) atingiu para o mínimo do final de 2021. Contudo, permanece relativamente baixo em termos de variação líquida de 12 meses. Se se mantivesse nos níveis actuais, justificaria um preço do cobre de cerca de 8.000 dólares por tonelada. No entanto, o efeito de base e as acções esperadas das autoridades chinesas sugerem que o impulso do crédito continuará a melhorar nos próximos meses. Fonte: Bloomberg
Uma série de posições curtas abertas sobre o cobre recuperaram significativamente na viragem de 2022 e 2023. A posição líquida permanece negativa. A recuperação do número de posições longas abertas nas próximas semanas poderá dar uma pista no início de uma nova tendência no mercado do cobre. Fonte: Bloomberg
As reservas de cobre nas bolsas globais permanecem em níveis extremamente baixos. Fonte: Bloomberg
Ouro
- O ouro teve um início francamente positivo este ano, apoiado pelo USD mais fraco e as perspectivas de continuação de compras significativas de ouro pelos bancos centrais
- Os especuladores tornam-se cada vez mais activos no mercado - o número de posições longas abertas aumentou moderadamente enquanto o número de posições curtas abertas diminuiu
- Os ETFs têm sido passivas quando se trata de compras/vendas de ouro no início do ano
- Bancos centrais e outras instituições compraram quase 400 toneladas de ouro no terceiro trimestre de 2022, o que é o maior aumento trimestral registado
- Os bancos centrais compraram mais 100 toneladas de ouro em Outubro e Novembro, incluindo 30 toneladas compradas pela China. No entanto, diz-se que o número real para a China está mais próximo das 200 toneladas de ouro
- As compras do banco central compensam o impacto negativo da venda do ouro em ETF no investimento e no saldo da procura do banco central no terceiro trimestre de 2022
A parte do investimento e da procura do banco central na procura total de ouro está a aumentar. Dadas as compras significativas de ouro pelos bancos centrais no final do ano anterior, esta quota pode continuar a aumentar. Fonte: Bloomberg, XTB
