Petróleo
- Os EUA informaram no início da semana que tencionam adquirir 3 milhões de barris de petróleo no âmbito do reabastecimento do SPR. As ofertas podem ser apresentadas até ao final de Maio e as entregas estão previstas para Agosto
- Trata-se de uma quantidade muito pequena em comparação com o nível actual do SPR de 363 milhões de barris (era superior a 600 milhões há dois anos). No entanto, os investidores esperam que, à medida que o preço desça abaixo dos 70 dólares por barril, surjam mais propostas do DoE. Dito isto, a área de US $ 70 por barril pode servir como um piso para os preços
- O mercado do petróleo está em contango, mas a curva de futuros achatou-se significativamente em comparação com a situação de há um mês atrás, sugerindo que a procura a curto prazo está a cair
- De acordo com a AIE, a procura de petróleo está a acelerar mais rapidamente do que se pensava anteriormente, graças a uma forte procura na China. A EIA indica que a procura aumentará em 2,2 milhões de bpd em 2023, acima da previsão anterior de um aumento de 2 milhões de bpd
- A EIA refere que a China é responsável por cerca de 60% do aumento da procura. A China registou uma procura recorde de 16 milhões de bpd nos dados de Março. Por outro lado, é de notar que a China depende em grande medida das suas próprias existências e que as importações não estão a aumentar em conformidade com os anúncios anteriores
- A EIA prevê que a produção da OPEP+ diminua em 850 mil bpd até ao final deste ano
A curva do mercado de futuros do petróleo permanece em atraso significativo, mas ao mesmo tempo achatou-se em comparação com a situação de há um mês atrás, sugerindo uma queda relativa na procura. Fonte: Bloomberg
Os inventários comparativos de petróleo estão a cair. No entanto, se os inventários continuarem a cair, isso poderá ser um forte sinal a médio prazo para o preço do petróleo. Fonte: Bloomberg, XTB
Ao analisarmos para o preço, podemos ver que consegue manter-se acima da média de 5 anos. O petróleo parece sobrevendido no que diz respeito à média de 1 ano, uma vez que é negociado 2 desvios padrão abaixo desta média. Fonte: Bloomberg, XTB
Gás Natural
- Os preços do gás natural reagiram positivamente à queda das plataformas de perfuração nos EUA. A queda foi a maior desde 2016, enquanto o número de plataformas de perfuração caiu para o nível mais baixo desde o primeiro semestre de 2022. Este é um dos primeiros sinais de problemas de abastecimento nos Estados Unidos
- Simultaneamente, os dados mostram que a capacidade de exportação está quase totalmente utilizada e que a utilização de gás na produção de electricidade está a aumentar
- Os inventários comparativos estão a dar um sinal luminoso a uma média de 5 anos. Se a oferta começar a diminuir e a procura se mantiver elevada, tal poderá conduzir a uma descida dos inventários comparativos e proporcionar um apoio aos preços do gás natural
- Por outro lado, a média de um ano dos dados relativos aos inventários comparativos ainda não reflecte qualquer sinal forte
Uma queda significativa no número de plataformas de gás activas nos Estados Unidos é impulsionada pelos baixos preços do gás natural. Fonte: Bloomberg, XTB
O sinal contrário, apontando para um excesso de oferta, surgiu nos dados dos inventários em comparação com a média de 5 anos. Por outro lado, um sinal semelhante ainda não foi registado na média de 1 ano. Fonte: Bloomberg, XTB
Trigo
- O acordo sobre os cereais do Mar Negro deverá terminar a 18 de Maio de 2023, mas as Nações Unidas continuam a tentar obter uma prorrogação
- O Politico noticiou no fim-de-semana que a Rússia concordou com uma prorrogação de 60 dias
- Os preços dos cereais continuam elevados, devido às preocupações com as colheitas nos EUA. Apenas 10% do trigo de Inverno no Kansas, um dos principais estados produtores, é de boa ou excelente qualidade. A qualidade das culturas em todos os EUA está estimada em 29%, o que representa uma ligeira melhoria em comparação com o mínimo histórico de 25% registado no final de Abril
- É de notar que a plantação de milho e de soja está a progredir muito mais rapidamente do que há um ano
- O número de posições curtas abertas no trigo continua a aumentar, mas não tão rapidamente como no caso da soja ou do milho
- O mercado do trigo está em contango até 2025 e a inclinação da curva aumentou, o que aponta para um excesso de oferta a curto prazo
O número de posições curtas no trigo continua a aumentar. Fonte: Bloomberg, XTB
Os preços do trigo subiram devido à incerteza sobre o futuro do acordo de cereais do Mar Negro, bem como da incerteza sobre as colheitas de trigo nos EUA. Os preços atingiram uma zona de resistência de curto prazo marcada pelos mínimos de Março e Abril. Os padrões sazonais apontam para a possibilidade de um recuo em Maio. Fonte: xStation5
Prata
- O dólar americano mais forte e a incerteza quanto ao tecto da dívida estão a conduzir a uma maior incerteza no mercado dos metais preciosos
- Se os EUA não pagarem a sua dívida, os mercados podem tornar-se mais voláteis, à semelhança do início da pandemia, quando todas as classes de activos caíram e a procura de dinheiro aumentou
- A prata parece atractiva de um ponto de vista fundamental, especialmente quando olhamos para o rácio ouro/prata, que se situa actualmente em 84. A média a longo prazo é de 57, a média desde 2000 é de 67 e a média a 10 anos é de 73
- Os próximos dados do CFTC mostrarão se houve alguma tomada de lucro no mercado de prata após os ganhos recentes. Se não, a prata pode retomar a subida. Com o ouro sendo negociado a US $ 2.100, o que ainda é possível, a prata deve ser negociada pelo menos no nível das altas de 2022 na área de US $ 26-27 por onça
Rácio do preço do ouro em relação à prata. Este rácio situa-se acima das médias móveis de longo prazo, mas é preciso ter em conta que tende a aumentar durante as recessões. Fonte: Bloomberg
O preço caiu significativamente no ano passado e a queda pode ser exagerada, pelo menos quando a comparamos com o desempenho do ouro. Os padrões sazonais sugerem que os ganhos no mercado de prata podem durar até a primeira semana de junho, com a possibilidade de outro forte impulso ascendente no início de julho. Fonte: xStation5
