Petróleo:
- O petróleo está a reagir às notícias sobre o apoio ao mercado imobiliário na China, que poderia potencialmente reavivar o crescimento económico neste país na segunda metade do ano. O apoio ao mercado imobiliário deverá ser prolongado até ao final de 2024.
- Ao analisarmos o comportamento do preço do pretróleo nos últimos 30 dias, a commodity já recuperou mais de 8%, reduzindo as suas perdas anuais para apenas -9%
- Espera-se que os cortes adicionais da Arábia Saudita e da Rússia, a partir de agosto, possam provocar algumas lateralizações nos preços entre os 80-85 USD por barril.
- A Agência Internacional de Energia (EIA) prevê que a retoma da procura nos países emergentes, especialmente na China, seja forte. Além disso, a EIA prevê um défice no mercado petrolífero na segunda metade do ano.
- Por outro lado, o JP Morgan espera novos cortes na oferta (700kbd) por parte da OPEP+, que deverão equilibrar o aumento da oferta nos países fora do cartel.
- O posicionamento especulativo do Brent está a recuperar moderadamente na Intercontinental Exchange (ICE), mas é também visível uma clara recuperação do posicionamento líquido na New York Mercantile Exchange (NYMEX).
- Os inventários estão a começar a diminuir significativamente, o que constitui um sinal positivo para o petróleo. Uma redução das exportações da Arábia Saudita também pode afetar a redução dos inventários dos EUA.
Os inventários de petróleo começaram a diminuir. Esta diminuição poderá ser positiva para o preço do petróleo. Fonte: Bloomberg.
O Brent está a preparar-se para sair da consolidação, que é limitada perto da marca dos 78,5 USD. Se os compradores conseguirem ultrapassar acima dessa zona de resistência, a marca dos 85 USD por barril poderá estar em risco. Fonte: xStation5
Ouro:
- Tal como a maior parte das commodities, o ouro está a ser apoiado com as expectativas de novos estímulos na China, o que pode aumentar a quantidade de dinheiro em circulação.
- Uma nova injeção de capital no mercado chinês compensaria o impacto negativo da retirada de liquidez por parte da Reserva Federal ou do Banco Central Europeu.
- O ouro está a aproximar-se de um ponto técnico muito importante durante um período significativo do ano relacionado com a sazonalidade.
- Tecnicamente, podemos ver que o preço está a tentar quebrar a zona da neckline do padrão gráfico head and shoulders
- Surgiram alguns comentários de membros da Fed a referirem que preferem esperar por mais tempo para se perceber o impacto do aumento dos juros. Ainda assim, esta decisão dependerá muito dos dados sobre o IPC na quarta-feira, 12 de julho. A próxima reunião da Fed será no dia 27 de julho.
A sazonalidade do ouro mostra que a segunda metade do ano deve ser muito melhor do que nos últimos dois meses. Fonte: Bloomberg, XTB.
A diferença entre 10y2y está a começar a aumentar novamente, o que pode ser um sinal importante para o ouro, à semelhança do que aconteceu em março. Fonte:Bloomberg, XTB.
No gráfico diário, conseguimos ver que estamos perante um head and shoulders que poderá condicionar a atual subida no ouro se a zona da neckline for quebrada em baixa. Fonte: xStation5.
Trigo:
- A qualidade das culturas de trigo nos EUA mantém-se a um nível relativamente baixo. Apenas 40% do trigo de inverno se encontra em bom ou excelente estado.
- A qualidade das culturas de trigo de primavera está a diminuir ligeiramente. 47% das culturas estão em bom ou excelente estado, em comparação com os anteriores 48%.
- Neste momento, 46% da área semeada já foi colhida, enquanto a média dos últimos 20 anos é de 77%. A última vez que se registaram rendimentos tão lentos foi há 62 anos.
- Nos Estados Unidos, registam-se temperaturas elevadas que estão a destruir as culturas, especialmente devido à insuficiência de precipitação.
- Na quarta-feira, 12 de julho, será publicado o relatório da WASDE, que teoricamente deverá mostrar maiores inventários e produção de trigo. Há, portanto, muito espaço para desilusões. Espera-se também uma redução significativa das existências finais de soja e uma ligeira redução das existências de milho.
- Além disso, o prazo para o fim do acordo sobre a exportação de produtos agrícolas da Ucrânia está a aproximar-se, o que, mais uma vez, gera incerteza no mercado. O acordo foi inicialmente celebrado em 22 de julho de 2022. Foi renovado pela última vez em 18 de maio por 60 dias.
O trigo é o segundo produto agrícola mais frequentemente transportado da Ucrânia por navios no Mar Negro. O trigo é um produto agrícola fundamental para os países emergentes. Fonte: S&P Platts.
A colheita do trigo de primavera nos EUA está a decorrer ao ritmo mais lento das últimas décadas. Fonte: Bloomberg, XTB.
Previsões para o relatório WASDE, que será publicado a 12 de julho. Como pode ver, as expectativas para o trigo são bastante negativas para os preços, pelo que há potencial para surpresas. Fonte: Bloomberg.
O posicionamento em relação ao trigo sofreu uma alteração significativa - é visível uma redução significativa das posições curtas, o que permite uma recuperação na segunda metade do ano, caso as colheitas sejam piores do que o previsto. Fonte: Bloomberg, XTB.
Cobre:
- O preço do cobre tem estado a subir desde o início desta semana.
- Ainda assim, a recuperação não correspondeu às expectativas do mercado, pois a dinâmica do crédito não foi muito grande, o que deixa o cobre numa zona de consolidação.
- Ao mesmo tempo, os dados sobre os empréstimos na China relativos a junho mostram uma clara recuperação (novos empréstimos 3050 mil milhões de yuan em comparação com os 2318 mil milhões de yuan esperados).
- Por outro lado, fala-se de uma procura significativa por parte dos fabricantes de energia verde, e os dados recentes sobre a produção mineira na América do Sul mostram quebras de produção superiores a 10% em comparação com os níveis do ano passado.
Fonte: Bloomberg, XTB.
O posicionamento do cobre mostra uma melhoria, depois do sell-off registado em maio. Fonte: Bloomberg, XTB.
Fonte: xStation5.
