Os preços do gás natural cotado nos EUA voltaram a descer no final da semana anterior e as quedas intensificaram-se no início desta semana com o gap de baixa. O preço recuperou junto dos mínimos diários, mas continua a ser negociado abaixo da anterior zona de consolidação.
A queda dos preços tem sido motivada principalmente pelas preocupações sobre a oferta excessiva nos Estados Unidos, bem como na Europa, à medida que se aproxima o fim do inverno. As reservas de gás natural na Europa estão a mais de 60% da sua capacidade, enquanto a média de 5 anos para o período é de apenas 44%. A situação nos Estados Unidos parece semelhante, com inventários muito acima da média de 5 anos. No entanto, é importante notar que os inventários devem permanecer ainda mais elevados dado um Inverno tão ameno como o que vivemos este ano.
Inventários de gás natural nos EUA situam-se bem acima da média de 5 anos. Fonte: Bloomberg, XTB Research
Ao analisarmos as principais regiões de consumo dos EUA, podemos ver que o clima nos Estados Unidos permanece relativamente ameno durante este período do ano. O final do período de Fevereiro marcará provavelmente o fim de um período em que poderão ocorrer "anomalias meteorológicas extremas". Fonte: Bloomberg
Analisando o desvio dos inventários em relação à média de 5 anos, não vemos quaisquer níveis extremamente elevados. No entanto, comparando os inventários com os níveis de há um ano atrás, podemos ver um aumento bastante significativo. Os chamados "inventários comparativos" justificam novas quedas no NATGAS. Simultaneamente, estes dados estão muito longe de mostrar um sinal contrário que poderia ser utilizado pelos compradores no mercado.
Os inventários comparativos continuam a aumentar. No entanto, teriam de subir para uma área de 600-800 (níveis do ano passado) para que fosse gerado um forte sinal contrário. Fonte: Bloomberg, XTB Research
Contudo, podemos ver que o preço está sobre-vendido, segundo o desvio padrão de 1 e 5 anos. Fonte: Bloomberg, XTB Research
O NATGAS quebrou abaixo do limite inferior do range, mas está novamente a ser negociado perto do range. No entanto, os fundamentos continuam a ser fortemente negativos para os preços, pelo que não se pode descartar a possibilidade de assistirmos a um novo movimento de baixa em direção à zona dos 2 dólares por MMBTu. Fonte: xStation5
