A maior plataforma de streaming do mundo, a Netflix (NFLX.US), abre tradicionalmente a época de resultados das grandes empresas americanas. O mercado espera sobretudo um crescimento do número de subscritores e uma melhoria dos lucros líquidos, graças a uma política bem sucedida de slogans e publicidade. Será que a escala desta melhoria irá surpreender positivamente o mercado? O que esperar do relatório do quarto trimestre de 2023?
Receitas: previsão de 8,71 mil milhões de dólares
Ganhos por ação: Previsão de $2,20
Assinantes: + 8,9 milhões no quarto trimestre (total de 24 milhões de novas assinaturas, para todo o ano de 2023)
- O mercado espera que a margem operacional melhore de 14% no quarto trimestre de 2023 para 24% no primeiro trimestre de 2024 e que os ganhos por ação aumentem de 2,2 para 4,09 dólares, com um crescimento de receitas de um dígito para 9,3 mil milhões de dólares
- O mercado estará interessado na dinâmica de crescimento de novos clientes, no contexto do aumento dos preços de planos de subscrição seleccionados. Taxas de crescimento potencialmente mais elevadas podem apoiar a tese de consumidores resilientes que querem consumir conteúdos e são capazes de pagar mais por eles, dando à Netflix mais espaço para se expandir.
- Os mercados estarão igualmente atentos às novas orientações para a divisão de cinema, cujo diretor Scott Stuber deixará a empresa. Os investidores esperam melhorias no fluxo de caixa, nas margens e nas receitas por subscritor. A Netflix tinha como objetivo para o ano completo de 2023 margens operacionais de 20% (contra 18 a 20% anteriormente). Uma melhoria nos 20% superiores poderá depender da rapidez com que a nova política da empresa se traduzir em rendibilidade.
- Os mercados prevêem que as receitas por assinante sejam relativamente fracas, uma vez que as receitas publicitárias positivas surgirão com o tempo, tal como os benefícios mais amplos da partilha de contas. Isto dá espaço para uma possível surpresa positiva, se se verificar que ambas as novas políticas da empresa já estarão bem presentes no relatório.
- A empresa ainda não revelou o número real de subscritores da camada de publicidade nem o montante de receitas que gerou até à data. O fornecimento de tais informações seria uma grande surpresa para Wall Street, tendo em conta a expetativa da Wells Fargo de uma contribuição grande e positiva da publicidade para o negócio da Netflix, à medida que a economia se aproxima de uma aterragem suave e a sorte do sector da publicidade melhora gradualmente.
O que é que Wall Street espera?
- O Bank of America acredita que a Netflix vai dominar o mercado do streaming, depois de os problemas da empresa com o resto do sector (greves, quebras de rentabilidade, investimentos, etc.) não terem ajudado. Os fundos reiteram a sua convicção de que os concorrentes terão dificuldade em acompanhar a qualidade e a dimensão do negócio de streaming da Netflix, o que poderá justificar uma avaliação mais elevada. O BofA reiterou a sua recomendação de "compra" e aumentou o seu preço-alvo em mais de 10%, para 585 dólares por ação
- Os analistas do Oppenhaimer, que se mostraram ligeiramente menos optimistas, fixaram o preço-alvo em 492 dólares, argumentando que as decisões se baseiam na melhoria esperada da rentabilidade das receitas da publicidade e nas economias de escala (as receitas por subscritor estão a aumentar).
- A Wells Fargo fixou o preço em 460 dólares e estimou que 23 milhões de utilizadores activos mensais se traduziriam em cerca de 13 milhões de subscritores da plataforma de publicidade, até ao final de 2023. No início deste mês, a Netflix informou que os níveis de publicidade tinham ultrapassado os 23 milhões de utilizadores activos mensais, um aumento de 8 milhões em relação à atualização de novembro.
- Os analistas da Evercore ISI indicaram que o mercado está a "subestimar" a melhoria do negócio da publicidade. O TD Cowen aumentou recentemente o seu preço-alvo para 565 dólares por razões semelhantes. O fundo espera que a Netflix seja favorecida pela sazonalidade nos seus resultados, o que pode mostrar que as previsões da direção eram bastante conservadoras (esperava um crescimento semelhante ao do 3º trimestre). A Blackedge citou um inquérito realizado junto de 50 grandes consumidores de publicidade, segundo o qual o interesse pelos serviços de publicidade será generalizado (50% de respostas afirmativas relativamente aos anúncios na Netflix).
Gráfico Netflix (W1)
As ações da Netflix encontraram uma forte resistência na zona de retração de 61,8 Fibonacci da onda de tendência descendente de 2022, e estão atualmente a ser negociadas cerca de 5% abaixo da recomendação da Wells Fargo. Um potencial impulso descendente pode mesmo levar a um teste da medida 38,2, a $370 por ação. No cenário de base, ascendente, a principal resistência está no nível psicológico de $495 - $500 por ação, coincidindo com a retração Fibo de 38,2. Superá-lo pode abrir caminho para a empresa chegar a US $ 550, onde vemos a retração de 71,6 e as reações de preços.
Fonte: xStation5
