🛢Petróleo nos 100$, será possível?

Decisão da OPEP impulsiona os preços do petróleo!

A OPEP+ surpreendeu com a sua decisão de reduzir drasticamente as metas sobre a produção, levando a uma potencial inversão da tendência descendente no mercado petrolífero. Por outro lado, o mercado continua preocupado com uma potencial recessão global, e os Estados Unidos estão a preparar-se para as eleições a médio prazo. Dada esta realidade, há alguma hipótese de os preços do petróleo regressarem acima dos 100 dólares por barril?

Quanto é que a OPEP+ está realmente a cortar?

A OPEP+ surpreendeu com a sua decisão de cortar a produção em 2 milhões de barris por dia, mas muitos participantes no mercado indicaram que o aumento do cartel estava de qualquer forma a lutar para aumentar a produção para objectivos anteriores. Se tivéssemos em conta o novo objectivo de produção de Novembro e a produção actual, então a OPEP+ deveria mesmo aumentar esta produção, em cerca de 1,1 milhões de barris por dia! No entanto, como sabemos, muitos países não são capazes de aumentar a produção de qualquer forma, e aqueles que produzem de acordo com o objectivo podem reduzir a produção em cerca de 1 milhão de barris por dia em termos reais. Dada a previsão da AIA de um excesso de oferta de cerca de 1 milhão de barris por dia para o quarto trimestre, com um corte real implícito por parte da OPEP+, podemos experimentar o mercado a entrar num défice.

Comparação da produção actual com o objectivo de produção de Novembro. Parece que a Rússia deverá aumentar a produção em cerca de 0,8 milhões de barris por dia, enquanto a Arábia Saudita deverá reduzir a produção em cerca de 0,5 milhões de barris por dia. Fonte: Fonte: Arábia Saudita: Bloomberg, OPEP, XTBSe a OPEP+ produzisse de acordo com o objectivo, deveria aumentar a produção em 1 milhão de barris por dia. No entanto, olhando de forma realista, podemos contar com países que produzem de acordo com o objectivo de cortar a produção, e o resto para manter a produção inalterada. Nesse caso, dos actuais 39 milhões de barris por dia por parte dos países do acordo, poderia fazer 38 milhões de barris por dia já a partir de Novembro. Fonte: Fonte: Arábia Saudita: Bloomberg, OPEP, XTB

Os Estados Unidos estão a preparar-se para as eleições

A guerra desencadeada pela Rússia levou a uma grande mudança no mercado mundial do petróleo. Os preços subiram acima dos $130 por barril e o combustível nos EUA subiu mesmo acima dos $5 por galão! Isto baixou gravemente o moral dos consumidores americanos. Biden, a fim de ganhar eleições no Congresso para o Partido Democrata, teve de baixar os preços dos combustíveis. Desde Abril, foram libertadas reservas de cerca de 1 milhão de barris por dia. Teoricamente, tudo deveria terminar em Novembro. Seja como for, as próprias reservas estão no seu nível mais baixo desde os anos 80, e os inventários, incluindo as reservas, estão no seu nível mais baixo em 20 anos!

Desde a crise financeira anterior, assistimos a uma correlação negativa muito forte entre o petróleo e os inventários, incluindo as reservas. De facto, nunca assistimos a uma divergência tão forte. Fonte: Bloomberg, XTB

Quais os fatores que poderiam provocar uma subida dos preços acima de 100 dólares por barril?

• A OPEC+ reduziu as metas de produção. O impacto negativo real no fornecimento global poderia atingir até 1 milhão de barris por dia.

• EUA terminarão com o programa de libertação de reservas em Novembro, reduzindo o fornecimento global em até 1 milhão de brk por dia

• A Europa inicia uma proibição das importações de crude russo em Dezembro, onde o impacto negativo real no fornecimento poderia atingir 0,9-1,0 milhões de brk por dia

• A situação económica da China não parece tão má como se especulava anteriormente, mesmo apesar das restrições covardes. As refinarias privadas em Shandong estão a operar a 67% da sua capacidade, em linha com a média de 5 anos (em Abril estava abaixo dos 50%).

• Durante o período de Inverno, devido à escassez de gás ou carvão, podemos assistir a uma maior procura de produtos petrolíferos para aquecimento e produção de electricidade. Durante o período de Inverno, a procura de petróleo pode aumentar em cerca de 0,7-0,8 milhões de barris por dia.

• Recuperação no mercado cambial e uma venda em dólares com a aproximação do fim do ciclo de subida das taxas nos EUA

Quais os fatores que poderiam condicionar a subida dos preços a 100 dólares por barril?

• Preocupações sobre um abrandamento económico e uma verdadeira recessão global

• Um potencial acordo nuclear com o Irão - aqui o Irão poderia aumentar a produção em cerca de 1-1,5 milhões de barris por dia. No entanto, as eleições americanas estão a menos de um mês de distância, e é pouco provável que um Congresso dividido depois disso aumente as hipóteses de um acordo

• Todos os países da OPEP+ estão a produzir de acordo com o objectivo de produção

• O fim da guerra na Ucrânia, que poderia atrasar ou mesmo eliminar a entrada em vigor de algumas sanções contra a Rússia ou o limite de preços imposto pelo G7

• Um maior reforço do dólar em resposta a possíveis problemas de combate à inflação

O que podemos esperar?

O preço do petróleo acabou por sair do canal descendente em que se encontra desde meados do ano. Ao mesmo tempo, mantém uma tendência de alta pós-pandemia. Não se espera que os preços desçam abaixo do nível de 80-85 dólares por barril, pois é aqui que os preços equilibram os orçamentos da maioria dos países da OPEP+. Além disso, a 75 dólares por barril, o governo dos EUA queria começar a reconstituir as reservas. Ao mesmo tempo, o nível de 100-105 dólares por barril não é um nível que possa causar uma destruição da procura.

Para além de factores fundamentais, vale a pena prestar atenção ao dólar, que é um factor importante para o aumento da volatilidade a curto prazo no mercado de mercadorias, incluindo principalmente o petróleo. Fonte: xStation5