Arábia Saudita decide prolongar os cortes na produção de petróleo
Quão confiável é a OPEC+?
Pode-se dizer que a OPEC+ surpreendeu com sua decisão no último fim de semana. No entanto, não é uma surpresa que possa provocar grandes variações nos preços do petróleo, uma vez que os investidores já aguardavam mudanças nas atuais metas de produção.Embora a decisão da Arábia Saudita não tivesse sido antecipada.
Política complicada da OPEC+
Neste momento, é difícil compreender quais são os planos de produção da OPEC+ para o futuro e, especialmente, que números estão a ser apresentados. A OPEC+ decidiu em outubro do ano passado reduzir a meta de produção em comparação com os números de referência estabelecidos em agosto do mesmo ano. Isto foi seguido por um corte adicional anunciado em abril e atualmente um corte adicional por parte da Arábia Saudita, juntamente com uma extensão do acordo completo até 2024. No entanto, na imprensa, é possível ler que a OPEC+ irá reduzir ainda mais a produção em 2024. Isto não é verdade. É apenas uma extensão do acordo atual com um ajuste das metas de produção. Na verdade, a meta de produção para 2024 é maior do que a meta para abril de 2023 e significativamente maior do que o nível de produção atual. Além disso, se todos os países produzissem de acordo com os seus planos, não apenas teríamos um excesso de oferta massivo neste momento, mas a produção para o próximo ano seria significativamente maior. Como se pode ver, tudo é bastante complicado, mas talvez a tabela abaixo possa esclarecer um pouco a situação em que nos encontramos.
Níveis de produção de petróleo de cada membro da cartel ao longo do tempo. Fonte: Bloomberg, OPEC, S&P Global, XTB
Decisão da OPEP:
- A meta de produção atual para 2023 permanece inalterada.
- Extensão do acordo até 2024 com um pequeno ajuste na meta.
- A Arábia Saudita cortará adicionalmente 1 milhão de barris por dia, o que reduzirá a produção para um nível extremamente baixo de 9 milhões de barris por dia.
- Em junho, será apresentado um novo nível de referência para a Rússia.
- A Rússia mantém sua produção em segredo ao longo de um ano, o que pode dificultar a avaliação do cumprimento do acordo.
- Os Emirados Árabes Unidos têm uma meta de produção aumentada.
- Metas de produção reduzidas para países africanos como Nigéria ou Angola, devido à incapacidade de aumentar a produção..
Impacto nos mercados
Acontece que o início deste ano não está a ser marcado por um rally nos preços, como muitos antecipavam. Neste momento, há um excesso de oferta de petróleo, cerca de 1 milhão de barris por dia. Portanto, se nada mudar além de um ajuste pela Arábia Saudita, o mercado estará "perfeitamente equilibrado" em julho. No entanto, vale a pena lembrar algumas coisas importantes:
- Potencial aumento adicional na procura da China, mas ao mesmo tempo possível decepção.
- O México planeia aumentar a produção para 2,2 milhões de barris por dia.
- A produção nos EUA é questionável para um crescimento adicional devido a uma diminuição significativa nas sondas de perfuração.
- Os EUA não têm planos significativos de reconstruir suas reservas estratégicas, a menos que os preços caiam abaixo de 70 USD por barril.
- A procura por combustíveis nos EUA desde o início deste ano não tem sido impressionante.
- A procura adicional da Índia e da China provavelmente não terá um impacto significativo no petróleo árabe, uma vez que esses países atualmente utilizam petróleo russo muito mais barato.
- A Rússia vende petróleo para a Índia e a China com um desconto de 10 a 20 dólares em relação ao preço de referência, o que representa um problema para a Arábia Saudita no mercado asiático.
O excesso de oferta atual de 1 milhão de barris por dia pode ser neutralizado pela Arábia Saudita. No entanto, existem muitas incertezas no mercado, o que torna difícil prever como será o equilíbrio na segunda metade deste ano. Fonte: Bloomberg, XTB.
Como é que o petróleo pode reagir?
A decisão de estender o acordo não é uma surpresa para o mercado. A OPEP+ indica que prefere adotar uma política proativa, o que pode significar que espera problemas com a procura. Por outro lado, pode também ser ditado pelo desejo de aumentar os preços, embora oficialmente a OPEP+ indique que não tem uma meta de preço. No entanto, a Arábia Saudita pode ter uma meta de preço, uma vez que seu orçamento se equilibra em torno de 91 USD por barril.
O Brent está atualmente a testar a zona dos 85 USD por barril. Fonte:: xStation5.
O petróleo Brent está fortemente sobrevendido na bolsa ICE. O petróleo WTI está ainda mais sobrevendido. Fonte: Bloomberg, XTB
