A de resultados dos EUA começou com as publicações das instituições financeiras na sexta-feira. Além disso, já temos várias publicações há algum tempo, embora menos significativas. Neste ponto, não aprendemos nem 10% dos relatórios do índice S&P 500. Como está indo a temporada até agora?
Crescimento
Ligeiro crescimento das receitas do setor financeiro e queda dos lucros, olhando para os dados agregados (barras no topo do gráfico).
Fonte: Bloomberg
Surpresa
Neste caso, vemos muito pouca surpresa nas receitas, definitivamente menos do que nas épocas anteriores, embora, claro, valha a pena lembrar que a época atual está apenas a começar. Os lucros surpreendem positivamente, inclusive na banca, embora deva ser lembrado que as próprias expectativas foram estabelecidas relativamente a baixo, como de costume.
Fonte: Bloomberg
Possível aumento de liquidez
Janet Yellen sugeriu na sexta-feira que o limite da dívida será atingido no dia 17 de janeiro (amanhã porque hoje é dia de folga). Teoricamente, isso sugere que a quantidade de dinheiro na conta principal do Departamento do Tesouro será reduzida e, ao mesmo tempo, esse dinheiro irá para o setor privado. Isso deve aumentar a liquidez e dar suporte ao S&P 500 (parte inferior do gráfico). No passado, quando o limite da dívida era atingido, a TGA caía rapidamente na casa dos 100B, e agora está acima dos 300B.
Uma queda no TGA sugeria reservas bancárias mais altas na FED (embora aqui estejamos a ver uma reviravolta há algum tempo, visto que as reverse repos sejam as culpadas). No entanto, é provável que o declínio no capital da TGA tenha pelo menos um efeito temporário no crescimento das reservas. Na parte inferior do gráfico, por outro lado, vemos uma comparação entre as reservas e o S&P 500. Reservas mais altas, impacto positivo no S&P 500. Fonte: Bloomberg
Porém, vale lembrar que a queda da TGA e o aumento das reservas podem ser temporários. Uma vez atingido o novo limite de endividamento, veremos um aumento dos recursos da TGA. Além de tudo isto, a FED está a conduzir o QE, o que significa que teremos uma dupla atração de liquidez do mercado. Ainda assim, não será imediato. Que conclusões podem ser tiradas disto? No momento, a recuperação do mercado de ações pode ser prolongada, mesmo que a época de resultados não seja impressionante. Por outro lado, a liquidez será retirada em algumas semanas, o que pode retornar o S&P 500 à sua tendência de baixa.
O US500 está num importante ponto de resistência. Se ocorrer uma quebra, o US500 pode atingir a área em torno de 4200 pontos, embora isso não signifique certo o o início de uma nova tendência de alta. Fonte: xStation5
