A Star Bulk Carriers (SBLK.US) e a Eagle Bulk Shipping (EGLE.PL), cotadas nos Estados Unidos, decidiram realizar uma fusão no valor de 2,1 mil milhões de dólares, em que a Star adquirirá a Eagle Bulk através de uma transação de acções, pagando cerca de 17% mais pelas acções da empresa do que o último preço de fecho (mais de 52 dólares por ação contra 44,85 dólares no fecho da negociação). Os accionistas da Eagle Bulk receberão 2,62 acções da Star Bulk. Prevê-se que a fusão seja concluída no primeiro semestre de 2024.
- A Star Bulk tornar-se-á a maior empresa de transporte marítimo de mercadorias cotada na bolsa dos EUA, com uma frota de 169 navios disponíveis, a maioria dos quais serão navios porta-contentores de média dimensão. Ambas as empresas são especializadas no transporte de cargas secas, como o aço, o carvão, o cobre e os cereais.
- Cerca de 97% das unidades de ambas as empresas estão equipadas com modernos "scrubbers" para reduzir os custos de transporte. A Eagle centra-se no segmento da carga seca de média dimensão e possui uma das maiores frotas de graneleiros da classe Supramax/Ultramax do mundo.
- Prevê-se que a empresa combinada tenha uma liquidez total de cerca de 420 milhões de dólares e uma alavancagem líquida de cerca de 37%, em 30 de setembro de 2023 (menos de 40% dos activos da empresa serão financiados com dívida)
- Ambas as empresas manterão as suas políticas de dividendos até que a aquisição seja finalizada. A Star Bulk estima que a fusão gerará pelo menos 50 milhões de dólares em reduções anuais de custos e receitas nos 12 a 18 meses após a conclusão da operação, conseguidas exclusivamente através da integração das operações comerciais
- O CEO da Star Bulk afirmou que a fusão significa um perfil financeiro mais forte para a empresa e trará sinergias para o sector. Com um balanço bem capitalizado, a Star pretende continuar a proporcionar fortes retornos a longo prazo aos accionistas após a fusão.
- O CEO da Eagle, Vogel, afirmou que a empresa está muito entusiasmada com a fusão com a Star Bulk, combinando duas das melhores empresas da sua classe, tanto a nível comercial como operacional. Estamos a combinar duas organizações altamente complementares, e estamos confiantes de que a fusão irá desbloquear um valor significativo para os accionistas da Eagle, principalmente a oportunidade de participar nos benefícios a longo prazo da empresa combinada.
O índice Baltic Dry, que acompanha os preços médios dos fretes em 20 das rotas marítimas mais importantes do mundo, valorizando quase 6 vezes desde fevereiro de 2023, mas é difícil dizer que isso teve um impacto direto nos preços das acções e no desempenho das empresas, porque a procura continua moderada. Fonte: xStation5
StarBulk (SBLK, H1, gráfico D1).
Apesar da correção , desde o início de dezembro, a tendência de alta continua válida, com o MACD a dar sinais de força compradora. Fonte: xStation5
No gráfico D1, vemos as médias SMA200 e SMA50 a cruzarem-se, o que em teoria poderá apoiar ainda mais o cenário de alta. Fonte: xStation5
O rendimento líquido e as receitas mantiveram-se mais ou menos inalterados nos últimos três trimestres. As margens líquidas diminuíram significativamente, mas continuam a ser mais do que satisfatórias, situando-se em cerca de 22%. Uma fusão com a Eagle Bulk poderia potencialmente dar à empresa mais espaço para ditar tarifas mais altas, devido à menor concorrência. Se tal se concretizar, e se a procura se mantiver estável ou ligeiramente mais elevada, o rácio C/Z esperado (PE 5,9 a prazo vs. PE 9,5), que se situa quase em metade do atual, poderá alterar-se à medida que as margens melhorarem. Fonte: XTB Research, Bloomberg Finance LP
