A Taiwan Semiconductor Manufacturing divulgou suas receitas referentes ao mês de maio, registrando um aumento de 39,6% em relação ao mesmo período do ano anterior, totalizando US$ 10,7 bilhões. A empresa continua a vivenciar uma crescente demanda por seus chips, impulsionada ainda por preocupações com o impacto das tarifas no comércio internacional.
As gigantes americanas de tecnologia seguem como os principais clientes da TSMC. Apple, Nvidia, AMD e Qualcomm representam aproximadamente 40% da receita da companhia. Para Nvidia, AMD e Qualcomm, os produtos da TSMC correspondem a cerca de 30% do custo total dos bens vendidos, tornando a empresa um fornecedor essencial de semicondutores para essas marcas.
Assim, em meio à contínua incerteza nas relações entre EUA e China, a TSMC foi beneficiada pelo aumento da demanda de seus principais parceiros. Isso, aliado ao crescimento dos investimentos em inteligência artificial e à necessidade por semicondutores de última geração, contribuiu para o crescimento recorde de receita da empresa. Embora o crescimento das vendas em maio tenha recuado mais de 8 pontos percentuais em relação a abril, ele ainda permanece em níveis elevados. As previsões de mercado indicam que a receita da empresa deverá crescer 50,3% na comparação anual no segundo trimestre. De janeiro a maio, as vendas já aumentaram 48,1%, o que implica que o desempenho de junho deve ser ainda mais forte. Notavelmente, o mês de maio sozinho gerou mais de 50% da receita projetada para todo o segundo trimestre de 2024.
Desempenho da Empresa em Comparação com os Principais Clientes
Ao analisar o desempenho das ações da TSMC desde o início de 2025, é evidente que o sentimento em relação à empresa permanece fortemente influenciado pela Nvidia. Após recentes ralis, a TSMC voltou ao território positivo no acumulado do ano. Observa-se uma divergência clara entre o desempenho das ações da Apple em comparação com Nvidia e TSMC. Enquanto essas empresas apresentaram tendências semelhantes antes de abril, elas se separaram nitidamente a partir de maio, quando o sentimento positivo em relação ao setor de IA retornou.
Métricas de Valuation Ainda Abaixo das Médias
O índice P/L (preço sobre lucro) projetado da TSMC permanece abaixo das médias dos últimos dois anos. A queda mais significativa do índice foi desencadeada pela correção de preços ocorrida em meados de 2024, juntamente com revisões nas projeções de lucro da empresa. Isso foi particularmente evidente na segunda metade de 2024, quando o preço das ações subiu 17%, enquanto o P/L projetado permaneceu abaixo do limite de 19,49. Atualmente, a empresa está sendo negociada a um P/L projetado de 16,52x, o que indica espaço para alcançar tanto o valor médio (17,42x) quanto o valor de um desvio padrão (19,49x), patamar em que a empresa era negociada no final do ano passado.
Tendências semelhantes são observadas em outros indicadores prospectivos. O EV/EBIT projetado de 13,7x está aproximadamente 7% abaixo da média de dois anos, enquanto o EV/S de 14,7x está 1% abaixo da média do mesmo período.
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