Petróleo:
- No fim de semana, ocorreram uma série de ataques mútuos entre Ucrânia e Rússia, o que aumenta o risco geopolítico e sustenta a recente recuperação nos preços do petróleo.
- A OPEP+ concordou em aumentar a produção em 411.000 barris por dia em julho, número semelhante aos dois meses anteriores.
- Antes do fim de semana, havia informações de que o aumento na produção poderia ser maior, o que levou os preços a caírem para o nível mais baixo desde 8 de maio. No entanto, a primeira sessão de junho traz uma recuperação clara. O petróleo Brent voltou a superar os US$ 65 por barril, enquanto o WTI testa a região dos US$ 63 por barril.
- Os estoques de petróleo bruto dos EUA permaneceram estáveis nas últimas semanas. A sazonalidade já aponta para quedas, mas a atual estabilidade nos estoques se assemelha ao que foi visto no ano passado. Vale lembrar que o mercado atualmente apresenta um excesso de oferta.
Os estoques de petróleo bruto dos EUA permaneceram estáveis nas últimas semanas. Embora a sazonalidade sugira quedas, a estabilidade atual nos estoques reflete a tendência observada no ano passado. É importante lembrar que o mercado está atualmente enfrentando um excesso de oferta. Fonte: Bloomberg Finance L.P., XTB Research.
A margem sobre os derivados de petróleo refinado começou a apresentar uma leve queda, mas ainda permanece em um nível elevado. Fonte: Bloomberg Finance L.P., XTB Research
Estamos observando uma forte backwardation de curto prazo tanto no Brent quanto no WTI, o que indica um mercado físico apertado. No entanto, olhando para o longo prazo, há um contango moderado. Isso sugere que, embora haja potencial para aumentos de preços no curto prazo, os preços devem continuar sob pressão no longo prazo.
Fonte: Bloomberg Finance L.P.
Gás natural:
- Os preços do gás natural estão reagindo a temperaturas significativamente mais altas nos EUA, especialmente na parte oeste do país. Temperaturas acima da média indicam uma possível elevação na demanda por gás para a geração de eletricidade voltada ao uso de ar-condicionado ou ventiladores.
- Os estoques de gás continuam apresentando aumentos significativos. Os dados da semana passada revelaram um aumento de 101 bcf, em linha com as expectativas. No entanto, os estoques ainda estão abaixo dos níveis do ano passado, mas ligeiramente acima da média dos últimos 5 anos.
Atualmente, os estoques já superam a média dos últimos 5 anos, mas, ao mesmo tempo, observamos um aumento claro na demanda por eletricidade e uma queda na produção de gás natural nos EUA. Fonte: Bloomberg Finance L.P., XTB Research
Atualmente, estamos observando uma queda significativa na produção dos EUA. No entanto, isso está sendo compensado por uma redução nas exportações, o que significa que os aumentos nos estoques podem continuar em torno de 100 bcf nas próximas semanas. Fonte: Bloomberg Finance L.P., XTB Research
Os preços do gás recuam levemente após os fortes ganhos de ontem. O suporte-chave permanece em torno de US$ 3,5/MMBTU, enquanto um possível alvo, no caso de aumento significativo das temperaturas, é a faixa entre US$ 3,9-4,0, seguida por US$ 4,5-5,0/MMBTU. Fonte: xStation5
Cacau:
- O clima favorável na África Ocidental durante o fim de semana levou a uma correção significativa nos preços do cacau durante a sessão de segunda-feira, embora o nível de US$ 10.000 por tonelada tenha sido testado.
- A previsão indica que as chuvas que favorecem o crescimento das lavouras devem continuar ao longo desta semana.
- Durante a segunda sessão de junho, parte das perdas está sendo recuperada, com os preços agora negociados próximos ao fechamento de maio, cerca de US$ 220 abaixo do nível de US$ 10.000 por tonelada.
- Os estoques de cacau nas bolsas continuam a aumentar, superando agora 2,2 milhões de toneladas. Trata-se de uma recuperação notável em relação à mínima de 20 anos de 1,26 milhão de toneladas registrada em janeiro.
- No entanto, as entregas de cacau aos portos da Costa do Marfim diminuíram claramente. Desde o início do ano comercial em outubro, o volume entregue é apenas 6,7% superior ao do mesmo período do ano passado, um contraste acentuado com o excesso de 35% registrado em dezembro em relação ao ano anterior.
Os estoques de cacau continuam a apresentar aumentos significativos, embora, quando analisados em relação aos últimos anos, ainda permaneçam extremamente baixos. Fonte: Bloomberg Finance L.P., XTB Research
Por outro lado, estamos observando quedas nos estoques na Europa, que é o maior mercado de cacau do mundo.
Fonte: Bloomberg Finance L.P., XTB Research
Também observamos que a backwardation (diferença entre o contrato atual e o próximo) aumentou para mais de US$ 600, o que indica uma tensão significativa no mercado físico. Anteriormente, com uma backwardation tão elevada, os preços estavam acima de US$ 12.000 por tonelada. Fonte: Bloomberg Finance L.P., XTB Research
Após um início de ano fraco, o cacau começa a recuperar seu brilho. Se a sazonalidade de longo prazo servir de referência para os preços, devemos esperar aumentos no futuro próximo. Fonte: Bloomberg Finance L.P., XTB Research
Açúcar:
- Preocupações com um excesso de oferta estão exercendo pressão adicional sobre os preços do açúcar.
- A organização que representa os produtores de açúcar da Índia (o segundo maior produtor mundial) indica que a produção na atual temporada 2025/26 aumentará 19% em relação ao ano anterior, chegando a 35 milhões de toneladas. As previsões do FAS USDA estão alinhadas com isso, projetando a produção em 35,3 milhões de toneladas.
- Devido a esse aumento expressivo na produção, a Índia agora está permitindo a exportação de açúcar nesta temporada — uma mudança em relação a 2023, quando o país impôs severas restrições às exportações para conter os altos preços domésticos.
- No final de maio, o USDA divulgou seu relatório semestral sobre os fundamentos do mercado global de açúcar, revelando que a produção deve crescer 4,7% na temporada 2025/26, totalizando 189,32 milhões de toneladas, com um superávit projetado de impressionantes 42 milhões de toneladas.
- O FAS USDA também destaca que a produção no Brasil, maior produtor mundial de açúcar, deve crescer 2,3% nesta temporada em relação ao ano anterior, alcançando 44,7 milhões de toneladas.
- Esse forte crescimento na produção de açúcar para a temporada 2025/26 é atribuído ao clima favorável e à redução na demanda por outros derivados da cana-de-açúcar, principalmente biocombustíveis.
Atualmente, estamos observando um sinal claro de subvalorização em relação à média de 1 ano e uma subvalorização próxima ao nível excessivo em relação à média de 5 anos. Fonte: Bloomberg Finance L.P., XTB Research
A sazonalidade do açúcar indica uma fase de consolidação pelos próximos 2 a 3 meses. Fonte: Bloomberg Finance L.P., XTB Research
Os preços do açúcar estão atualmente em um nível de suporte muito importante, em torno do nível de 61,8% de retração de Fibonacci da última grande onda de alta. Fonte: Bloomberg Finance L.P., XTB Research
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