Um olhar sobre o CAC 40 da França (15.09.2025)

A Fitch rebaixou o rating de crédito da França de AA- para A+, aumentando a pressão sobre o novo primeiro-ministro Sébastien Lecorn e sobre os mercados financeiros após meses de crise política. As principais justificativas para a decisão incluem o aumento da dívida, o maior déficit da zona do euro e a instabilidade política persistente, que impede a implementação eficaz de planos para consolidar as finanças públicas.

A Fitch projeta um aumento adicional da dívida pública, que pode atingir 121% do PIB até 2027, e a falta de perspectivas para uma maioria parlamentar enfraquece as chances do governo em implementar reformas orçamentárias.

A reação do mercado foi um aumento nos rendimentos dos títulos franceses e uma ampliação moderada do spread em relação aos papéis alemães, para 81 pontos-base – nível visto pela última vez em janeiro.

Fonte: worldgovernmentbonds

Embora possamos inferir, pela reação limitada dos mercados, que o rebaixamento já estava em grande parte precificado e não precisa provocar uma forte onda de vendas, o problema para a França continua sendo o prêmio de risco político persistente. Investidores esperam ações concretas do novo governo, que, para aprovar o orçamento, terá de buscar acordo tanto com o centro-esquerda quanto com o centro-direita, sem perder o apoio de sua própria base.

No longo prazo, a Fitch alerta que, se o impasse político persistir e o caminho de consolidação fiscal for enfraquecido, a França poderá perder sua posição única entre os emissores de dívida da zona do euro — menos arriscada que a Itália, mas não tão segura quanto Alemanha ou Holanda. Mais revisões de rating estão por vir — se outras agências seguirem a Fitch, aumenta o risco de vendas forçadas de títulos franceses por alguns investidores institucionais, e os maiores custos de serviço da dívida começarão a pesar sobre o crescimento econômico real nos próximos anos.

No momento, não vemos sentimento negativo relacionado à decisão da Fitch e, paradoxalmente, o contrato FRA40 apresenta ganhos claros hoje, o que pode indicar que o rebaixamento já era esperado pelo mercado. Tecnicamente, o contrato permanece acima das médias móveis exponenciais de 50, 100 e 200 dias, o que eleva a perspectiva de iniciar uma tendência de alta mais consistente. No entanto, os riscos para o índice continuam relativamente elevados.

Fonte: xStation

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