Os mercados esperam mais uma subida, será a última?
Os bancos centrais mais importantes do mundo anunciarão as suas decisões de política monetária esta semana e a Fed será o primeiro a fazê-lo esta noite! O banco central dos EUA anunciará a sua decisão hoje às 19:00, seguido pelo BCE amanhã e pelo Banco do Japão na sexta-feira. No que diz respeito à Reserva Federal, a situação parece bastante clara - o mercado tem quase 100% de certeza de que será efetuada uma subida da taxa de juro de 25 pontos base. Dito isto, a atenção dos mercados estará voltada para as mudanças na declaração, bem como para o comunicado de imprensa de Powell, uma vez que podem sugerir qual será o próximo passo.
Os mercados vêem apenas mais uma subida de taxas por parte da Fed
A Fed comunicou claramente que podemos esperar pelo menos duas subidas de taxas na reunião de junho. De acordo com a Fed, a pausa em junho foi apenas um abrandamento no ritmo de aumento das taxas. O diagrama de pontos mostrou claramente que a maioria dos membros do FOMC ainda prevê mais duas subidas de taxas este ano, mesmo no meio de um declínio notável da inflação. Após a recente queda da inflação medida pelo IPC para 3% e da inflação subjacente para 4,8%, os participantes no mercado esperavam que a Fed optasse por uma abordagem menos "agressiva". Por outro lado, considerando o mercado de trabalho muito forte, parece que a Reserva Federal não tem motivos para se desviar do caminho que escolheu.
É claro que, ao analisar as contribuições para a inflação, o maior fator que a impulsiona atualmente é o equivalente à renda. No entanto, mesmo com uma diminuição desta componente, é importante lembrar que a inflação irá provavelmente recuperar no último trimestre deste ano, em parte devido aos preços mais elevados dos combustíveis em comparação com os últimos meses do ano anterior.
A inflação medida pelo IPC deverá recuperar até ao final do ano
A inflação do IPC caiu mais rapidamente do que o esperado, mas considerando o comportamento médio da inflação mensal nos últimos anos, é quase certo que a inflação será mais elevada até ao final deste ano, podendo mesmo atingir 4% em janeiro. A Fed vai querer evitar um cenário semelhante ao da década de 1970, quando a inflação subiu fortemente e atingiu novos máximos nunca antes vistos. Fonte: Bloomberg, XTB
O mercado de trabalho mantém-se forte
O último relatório do NFP revelou o menor aumento do emprego no período pós-pandemia. No entanto, o mercado de trabalho continua a ser apertado, tendo em conta a escala do aperto da política monetária nos EUA. Os pedidos de subsídio de desemprego mostram que não devemos esperar uma recuperação significativa da taxa de desemprego a curto prazo, embora a própria Fed veja a taxa de desemprego bem acima dos 4% até ao final deste ano. Fonte: Bloomberg, XTB
Irá o mercado alterar as suas expectativas após a reunião de hoje?
O mercado vê uma probabilidade de cerca de 20% de uma subida das taxas em setembro e novembro. Com base nas recentes declarações dos membros da Fed, não parece que Powell vá mudar a sua posição, e a declaração mudou claramente. Parece que, para a Fed, o mercado de trabalho desempenhará agora um papel mais significativo do que a inflação. Antes da reunião de setembro, receberemos os relatórios do NFP para julho e agosto. Apenas um declínio significativo no crescimento do emprego e um aumento na taxa de desemprego poderiam potencialmente levar a uma mudança na posição da Fed.
O mercado vê mais de 90% de probabilidade de uma subida das taxas hoje e cerca de 20% nas próximas duas reuniões. Fonte: Bloomberg, XTB
Um olhar sobre o US100
O US100 (futuros do NASDAQ 100) está a manter-se dentro do intervalo da última correção significativa na tendência ascendente que começou em fevereiro, mas que acelerou no final de abril deste ano. Os principais níveis de suporte na atual tendência de subida são 15.400 pontos, seguidos de 14.800 pontos. Ao mesmo tempo, o US100 permanece numa divergência poderosa com os preços dos títulos do Tesouro dos EUA (TNOTE). Uma comunicação mais dovish da Reserva Federal pode levar a um aumento dos preços dos títulos, o que seria um fator de apoio para o US100. No entanto, também vale a pena lembrar que o US100 reage em grande parte às informações provenientes de empresas que estão atualmente a publicar os seus resultados do segundo trimestre. O US100 permanece cerca de 7% abaixo dos máximos históricos.
Deve-se notar que o US100 e o EURUSD passaram por uma correção bastante grande recentemente. Dito isto, independentemente do tom da reunião da Reserva Federal (a menos que seja extremamente hawkish), há uma hipótese de os mercados reduzirem parte dos movimentos recentes. Naturalmente, as perspetivas a longo prazo dependerão do mercado de trabalho acima mencionado, que neste momento parece ser fundamental para os banqueiros centrais dos EUA.
Fonte: xStation5
