Williams Sonoma cai 6% enquanto a previsão da empresa decepciona Wall Street

A varejista de utensílios de cozinha premium e móveis para casa Williams-Sonoma divulgou os resultados do quarto trimestre de 2024, superando as expectativas de Wall Street. A receita cresceu 8% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 2,46 bilhões, enquanto o lucro ajustado por ação (EPS) foi de US$ 3,28, 11,5% acima do consenso dos analistas. As vendas do trimestre aumentaram 3,1% em relação ao trimestre anterior.

Principais resultados do 4T 2024:

• Receita: US$ 2,46 bilhões vs. expectativa de US$ 2,36 bilhões (+8% YoY, 4,5% acima)
• EPS ajustado: US$ 3,28 vs. expectativa de US$ 2,94 (11,5% acima)
• Projeção para 2025: Vendas estáveis YoY (em linha com as previsões) e margem operacional de 17,6% (abaixo da expectativa de 18,1%)
• Margem operacional: 21,5%, acima dos 20,1% no mesmo trimestre do ano anterior
• Margem de fluxo de caixa livre (FCF): 23%, abaixo dos 27,3% de um ano atrás
• Número de lojas: 512 no fim do trimestre vs. 518 no ano anterior
• Crescimento das vendas comparáveis: +3,1% YoY (vs. -6,8% no 4T 2023)

Em 2024, a empresa registrou um lucro por ação de US$ 8,79, gerando um lucro líquido de US$ 7,71 bilhões, dos quais US$ 1,13 bilhão foi atribuído ao quarto trimestre. No entanto, a receita anual da Williams-Sonoma caiu 1,6% em relação ao ano anterior. Os investidores estão preocupados com as projeções de crescimento estagnado, a crescente incerteza em torno de possíveis custos tarifários e a demanda pelos produtos da empresa. Wall Street está insatisfeita com a previsão de margem operacional abaixo do esperado e o crescimento de receita estagnado, embora a comunicação cautelosa da empresa deixe espaço para revisões positivas das previsões ao longo do ano.

Fonte: xStation5

Painel de Múltiplos Financeiros da Williams-Sonoma

Como mostrado abaixo, apesar do crescimento mais lento, a avaliação da Williams-Sonoma permanece em um intervalo de dois dígitos altos no múltiplo P/E. Ao mesmo tempo, a empresa tem uma exposição significativa aos ciclos econômicos dos setores de móveis e reforma residencial, e seus produtos são teoricamente fáceis de substituir. Dadas as condições de mercado mais fracas e previsões mistas, o mercado pode justificar um reajuste na avaliação da empresa.

Além disso, o Retorno sobre o Capital Investido (ROIC) apresentou queda, enquanto o Custo Médio Ponderado de Capital (WACC) segue em alta, o que sugere uma possível pressão sobre a lucratividade. Os gastos mais elevados com CAPEX podem impactar ainda mais as margens nos próximos trimestres.

O maior risco continua sendo a demanda fraca dos consumidores, e dados econômicos mais fracos nos EUA podem impactar negativamente a empresa caso essa tendência persista.

Fonte: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.

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