- El crecimiento de los beneficios del S&P 500 de nuevo positivo
- El crecimiento de los ingresos se sitúa en torno al 4% interanual hasta ahora
- Las Big Tech es el principal impulsor de beneficios y aumento de ingresos
La mayoría de los miembros de S&P 500 lograron aumentar los ingresos y los beneficios
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Hazte Cliente Descarga la app móvil Descarga la app móvilLa temporada de resultados de Wall Street ya ha alcanzado su punto máximo y podría ser un buen momento para ver cómo las principales empresas estadounidenses se las arreglaron en el último trimestre de 2019. A principios de 2020, la disminución de las ganancias de las compañías S&P 500 se pronosticaba en un 1,7% interanual, mientras que las ventas se esperaba que fuera 2.5% a/a mayor. Echemos un vistazo a cómo están las cosas después de los informes de más del 70% de los miembros de S&P 500 y cómo esos resultados se comparan con los resultados de las principales empresas de tecnología.
S&P 500 puede reportar un crecimiento de beneficios por primera vez desde el cuarto trimestre de 2018
Hasta ahora, la temporada de resultados del cuarto trimestre de 2019 en Wall Street puede verse como una gran sorpresa positiva. Para aquellos que ya publicaron resultados, una sorpresa de ventas media de + 1.2%, mientras que la sorpresa de beneficios es de 5.4%. Cuando echamos un vistazo a las cifras de un año a otro, podemos ver que las empresas que ya informaron lograron aumentar los ingresos netos en un 8,6% interanual de media. Esto es especialmente positivo ya que, a principios de 2020, se esperaba que S&P 500 mostrase una caída en los resultados. Si la situación continúa hasta el final de la temporada, marcaría el primer trimestre de beneficios crecientes desde el cuarto trimestre de 2018.
El ingreso neto sube 8.6% a/a después de 365 informes
Si bien es deseable aumentar las ganancias después de tres trimestres consecutivos de disminución de las mismas, los detalles no son demasiado alentadores. A partir de la mañana del 13 de febrero, 365 compañías del índice S&P 500 informaron sus resultados para el cuarto trimestre de 2019. Esas compañías generaron un ingreso neto combinado de $ 265.24 mil millones, lo que representa un aumento del 8.6% interanual o $ 20.95 mil millones. Cinco grandes empresas tecnológicas (Alphabet, Amazon, Facebook, Apple y Microsoft) generaron ingresos netos combinados de $ 55.17 mil millones, lo que representa un aumento interanual de 16.8% o $ 7.93 mil millones. Esto muestra que si no fuera por esas 5 compañías, las 360 compañías restantes aumentarían sus ingresos netos combinados en menos del 5% interanual. El crecimiento del BPA para el cuarto trimestre de 2019 se sitúa actualmente en torno al 1% interanual.
El crecimiento de los ingresos y los beneficios del S&P 500 es positivo después de los informes de más del 70% de los miembros del índice. Los informes de las refinerías y los mineros fueron particularmente pobres, ya que esas compañías sufrieron los precios más bajos de los productos básicos. Fuente: Bloomberg
Las Big Tech ayudan al S&P 500 a superar las estimaciones de ingresos
Las empresas del índice S&P 500 lograron aumentar los ingresos en un 4% interanual, un aumento más de 2 veces menor que el ingreso neto. La sorpresa de ventas también es menor que los beneficios mostrados, ya que los ingresos reportados son solo un 1,2% más altos de lo esperado de media. Siguiendo con el libro de jugadas anterior, echemos un vistazo a cómo el aumento en las ventas de las grandes compañías tecnológicas se compara con el aumento total para el S&P 500. Las 5 compañías tecnológicas mencionadas anteriormente lograron aumentar los ingresos en un 15.5% interanual o $ 37.965 mil millones en el cuarto trimestre de 2019. Esto se compara con un aumento de $ 99.2 mil millones en ventas combinadas de todos los miembros de S&P 500 que ya han reportado resultados del cuarto trimestre. Nuevamente, si no fuera por esas 5 acciones, el crecimiento de los ingresos para el índice sería alrededor de 1.5 puntos porcentuales menor. Además, si no fuera por esas 5 compañías, el índice S&P 500 probablemente estaría mostrando un dato de ventas negativo.
Las ganancias y los ingresos de las compañías de S&P 500 son más altos de lo esperado de media. Sin embargo, debe decirse que si no fuera por 5 acciones de Big Tech (Amazon, Apple, Alphabet, Microsoft y Facebook), el índice probablemente estaría mostrando unas ventas negativa. Fuente: Bloomberg
Big Tech y su contribución descomunal al crecimiento del índice
La conclusión clave de los dos párrafos anteriores es que las ganancias y el crecimiento de los ingresos del índice S&P 500 están altamente concentrados en esas 5 empresas. Para imaginar esta concentración, echemos un vistazo a cómo Big Tech contribuye al crecimiento de los ingresos y los ingresos netos del S&P 500 en comparación con su participación en el índice (basado en la capitalización de mercado a finales de 2019). La capitalización de las 5 compañías tecnológicas discutidas representó el 21% de la capitalización de las 365 compañías que reportaron ganancias. Sin embargo, la participación de Big Tech en los ingresos netos y el aumento de los ingresos se situó en torno al 37-38%, lo que demuestra que la recuperación del año pasado en esas acciones estaba más que justificada. Por supuesto, todavía quedan 135 empresas para informar y las contribuciones de Big Tech pueden cambiar, pero la falta de coincidencia actual parece preocupante.
La contribución de Big Tech al aumento de ingresos e ingresos netos del índice supera su participación en la capitalización del S&P 500 por un margen enorme. Acciones en la categoría Big Tech: Amazon, Apple, Alphabet, Microsoft y Facebook. Fuente: Bloomberg, XTB Research
La imagen de arriba puede parecer un poco sombría, pero también hay algunos positivos en la temporada de ganancias en curso. El 70% de los miembros de 365 S&P 500 mencionados anteriormente mostraron mayores ingresos e ingresos año tras año. Alrededor del 65% reportó ingresos más altos de lo esperado y alrededor del 75% mostró ganancias superiores. La alta proporción de compañías que superan las estimaciones ayuda al índice S&P 500 a extender el movimiento al alza en los primeros meses de 2020. El índice sigue siendo vulnerable a las noticias de coronavirus y podemos verlo hoy. Sin embargo, las caídas anteriores se recuperaron rápidamente y también puede ser el caso esta vez. La disminución en curso parece haberse detenido en su EMA33 (línea verde, intervalo H4), tal como fue el caso al comienzo de la semana. Si los alcistas recuperan el control esta vez, el índice puede mirar hacia los niveles de resistencia más cercanos: 3382 y 3341 pts.
Fuente: xStation5
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