Resumen de materias primas: petróleo, gas natural, cobre, soja

Petróleo (Brent)

• Goldman Sachs reduce la perspectiva para el precio del petróleo Brent a fines de 2023 de 96 $ a 85 $ por barril, debido a la producción excesiva en Rusia e Irán, lo que compensa el impacto de los recortes adicionales de producción por parte de Arabia Saudita.
• Goldman Sachs también señala la decepción en el crecimiento de la demanda de China, a pesar de los niveles récord de demanda en marzo de este año.
• El número de plataformas de perforación en los Estados Unidos continúa disminuyendo, aunque la producción está aumentando ligeramente
• El posicionamiento en WTI sigue siendo extremadamente bajo, principalmente debido al rebote en las posiciones cortas. Sin embargo, el interés abierto general está aumentando
• Sin embargo, el posicionamiento neto está aumentando en el crudo Brent
• La curva de futuros del WTI cambió significativamente. Toda la curva es claramente descendente y, además, ha aparecido un contango hasta septiembre, igualando el contrato de noviembre al contrato de julio

La producción de EE. UU. se está recuperando ligeramente incluso cuando el número de plataformas petroleras sigue disminuyendo. Fuente: Bloomberg, XTB

El posicionamiento en WTI es extremadamente bajo. Sin embargo, el interés abierto está subiendo. Surgieron rumores que decían que Goldman Sachs comenzó a vender petróleo en corto recientemente, justo antes de emitir un nuevo pronóstico para 2023. Goldman Sachs es considerado uno de los mayores toros en los mercados petroleros. Fuente: Bloomberg, XTB

La curva de futuros se desplazó significativamente a la baja y surgió un ligero contagio, lo que sugiere una debilidad en la demanda a corto plazo. Fuente: Bloomberg

Apareció un triple/cuádruple suelo en los gráficos Brent/WTI. En el caso del Brent, el mínimo se puede encontrar en la zona de los 71,50 $, mientras que la línea de resistencia se puede encontrar ligeramente por encima de los 78 $ por barril. El rango de proyección de la ruptura alcista de este patrón sugiere la posibilidad de un movimiento alcista hasta 85 $. Fuente: xStation5

Gas Natural

• Han surgido nuevas previsiones meteorológicas para el periodo estival, que indican temperaturas muy altas en los próximos tres meses
• Los datos de la EIA muestran nuevas caídas en las plataformas de perforación y una caída significativa en los pozos terminados, principalmente en las regiones de Haynesville y Anadarko
• Los inventarios de gas natural han estado creciendo por encima de las expectativas en 5 de las últimas 6 semanas. Los inventarios también están aumentando en comparación con los niveles del año pasado y el promedio de 5 años.
• Los precios del gas en Europa han vuelto a caer hasta alrededor de 30 EUR/MWh, pero ha surgido preocupación por la lenta reposición de inventarios, lo que podría ejercer presión para aumentar las exportaciones, incluso desde Estados Unidos.

Las previsiones meteorológicas para el período estival apuntan a temperaturas mucho más altas, lo que puede impulsar la demanda de gas natural de las centrales eléctricas. Fuente: NOAA

El número de plataformas de gas natural continúa cayendo, pero la producción de gas se mantiene firme por encima de los 100 mil millones de pies cúbicos por día. Fuente: Bloomberg, XTB

El gas natural se recuperó al comienzo de una nueva semana, gracias a los nuevos pronósticos meteorológicos para los EE.UU. El precio, sin embargo, ha llenado rápidamente la brecha alcista del precio y actualmente está probando 2,30 $/MMBTU. Los patrones estacionales sugieren que los mínimos locales pueden alcanzarse en una semana. Una acumulación de inventarios menor a la esperada podría ser una señal que presagia una reversión alcista. Fuente: xStation5

Cobre

• Los inventarios de cobre continúan cayendo, tanto en China como en las bolsas globales
• El precio del cobre volvió a subir por encima de los 8.000 $ por tonelada en medio de la esperanza de un mayor estímulo para el sector de la construcción en China
• Por otro lado, los nuevos préstamos en China en mayo decepcionaron. Los ciclos crediticios en China sugieren, sin embargo, que el período de aceleración de las acciones crediticias acaba de comenzar.
• Según Citi, el aumento en la demanda de cobre debido a la transformación de energía se parecerá a la recuperación en el mercado petrolero después de la recesión de 2008
• CEO de Glencore señala que se avecina un importante déficit de cobre en el mercado, lo que podría llevar a un aumento sustancial de precios en el largo plazo
• Trafigura mantiene una previsión de 10.000 $ por tonelada de cobre en los próximos 12 meses y no descarta 12.000 $ por tonelada por exceso de demanda sobre oferta.
• El posicionamiento comienza a verse un poco mejor para el cobre a medida que las posiciones cortas comienzan a reducirse. Sin embargo, las posiciones netas aún se encuentran en su nivel más bajo desde 2020, cuando el cobre se cotizaba en el rango de 5.000 $ a 6.000 $ por tonelada.
• Cobre se mantiene claramente en contango por al menos los próximos 5 años

El impulso crediticio chino líder de 18 meses aún sugiere que podemos estar cerca de mínimos para el cobre. Simultáneamente, el mismo impulso crediticio sigue siendo bajo en comparación con los máximos de 2012, 2016 y 2020. Fuente: Bloomberg

Se está reduciendo el número de posiciones cortas en cobre. Fuente: Bloomberg, XTB

El cobre vuelve a subir por encima de 8.000 $ y 8.300 $ por tonelada. El siguiente objetivo potencial para los compradores podría ser el área de 8.600 $, marcada con el límite superior de la estructura de Sobrebalance. Fuente: xStation5

Soja

• La calidad de la cosecha de soja cayó del 62% al 59% en la semana anterior
• Crecen las preocupaciones sobre el tamaño de la cosecha de EE. UU., lo que puede afectar la actitud de los especuladores (ya se puede ver en los datos de la CFTC)
• La fortaleza del real brasileño hace que la soja de EE. UU. sea más competitiva

Se está reduciendo el número de posiciones cortas en soja y la posición especulativa neta comienza a recuperarse desde mínimos de 3 años. Fuente: Bloomberg, XTB

LA SOJA comenzó a recuperarse después de caer a 1300 centavos por bushel en las últimas semanas. USDBRL sugiere que los precios estadounidenses son demasiado bajos. Los patrones estacionales insinúan que el precio puede experimentar un período de cotización en rango en julio y un rebote en agosto. Fuente: xStation5