Klíčové predikce
-
Očekávané tržby za Q3 FY25: 89,1–89,3 mld. USD (+3,7–4,2 % meziročně)
-
Zisk na akcii (EPS): 1,42–1,43 USD (+1,4 % y/y)
-
Tržby z iPhonů: 40,1–40,6 mld. USD (+2,2–3,3 % y/y)
-
Tržby ze služeb: 26,9–27,0 mld. USD (+10,7–11,3 % y/y)
-
Hrubá marže: 45,5–46,5 % (vs. 47,1 % ve Q2)
-
Dopad celních opatření: –900 mil. USD
-
Výkonnost akcie YTD: pokles o 13–20 %
Hlavní výzvy: cla a problémy v dodavatelském řetězci
Apple se ocitá ve středu celní politiky administrativy Donalda Trumpa. Prezident hrozí uvalením 25% cla na iPhony vyrobené mimo území USA, což by mohlo zvýšit koncovou cenu až o 3 500 USD. Domácí výroba by vedla k výraznému poklesu prodejů v USA kvůli neúnosným nákladům.
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
Otevřít účet Vyzkoušet platformu Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaciNavíc konkurence dohnala či předstihla Apple ve vývoji smartphonů. Firma proto urychluje přesun výroby z Číny do Indie, kde se nyní vyrábí přibližně 20 % iPhonů. Cílem je, aby do konce roku 2026 pocházela většina iPhonů prodaných v USA právě z Indie. Tento plán je ambiciózní – výroba v Indii je o 5–10 % dražší kvůli vyšším cenám komponent a nižší efektivitě. Navíc Čína omezila cestování inženýrů, což komplikuje přenos know-how.
Přesun výroby ale neeliminoval rizika. Trump pohrozil 25% clem i na dovoz z Indie. Apple však své plány nezmění – již nyní pochází více než 70 % telefonů pro americký trh z Indie. Vzhledem k tomu, že většina prodejů probíhá přes operátorské smlouvy, dopad cla na spotřebitele bude minimální.
Zpoždění v oblasti AI
Apple značně zaostává v oblasti umělé inteligence. Zatímco Microsoft, Google a Meta investují desítky miliard dolarů do AI infrastruktury, Apple ročně vynakládá pouze 12 mld. USD na Capex – oproti 80+ mld. u konkurentů. Očekávaná služba Apple Intelligence není zatím dostupná a důležitá aktualizace Siri byla odložena na rok 2026.
Apple rovněž ztrácí klíčové AI talenty ve prospěch firem jako Meta a OpenAI. Jeho přístup zaměřený na ochranu soukromí omezuje rozvoj cloudových AI řešení, zatímco konkurence buduje datová centra s čipy Nvidia.
Transformace na poskytovatele služeb
Pozitivem je rychlý růst segmentu služeb, který je nyní hlavním zdrojem růstu marží. Tržby ze služeb vzrostly z 53,77 mld. USD v roce 2020 na 96,17 mld. USD v roce 2024 (CAGR 12,3 %). Tento segment tvoří cca 21 % celkových tržeb a nabízí vyšší marže než prodej hardwaru.
Apple má nyní více než 1 miliardu placených předplatných ve svém ekosystému služeb a tržby z App Store na stažení téměř zdvojnásobily na 0,98 USD. Tento trend pomáhá udržovat rekordní marže i při poklesu prodejů iPhonů.
Výhled a rizika
Analytici očekávají „solidní kvartál“, podpořený poptávkou po iPhonech v Číně a předzásobením kvůli clům. Dlouhodobý výhled však vzbuzuje obavy: chybějící strategie v oblasti AI, vysoké ocenění (P/E blízko 40) a nízké tempo růstu naznačují, že Apple je zranitelný vůči poklesu ocenění, i přes aktuální 13% propad od začátku roku.
Společnost má přibližně 1,5 roku na prezentaci přesvědčivé AI strategie, než se slabá pozice začne negativně projevovat na prodejích iPhonů. Mezitím OpenAI ve spolupráci s bývalým designérem Applu Jonym Ivem připravuje vlastní hardware, což zvyšuje konkurenční tlak.
Apple zůstává třetí nejhodnotnější firmou na světě s kapitalizací 3,2 bilionu USD, ale jeho dominance v prémiovém segmentu může být ohrožena růstem konkurence v AI a obchodním napětím.
Od května se akcie konsolidují, na rozdíl od širšího trhu, který nejenže smazal ztráty, ale denně překonává historická maxima.
Zdroj: xStation5
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 71 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
