ECB varuje: Stablecoiny mohou ohrozit měnovou suverenitu eurozóny 💶

Evropská centrální banka ve své pracovní studii upozorňuje, že masivní rozšíření stablecoinů by mohlo představovat významné riziko pro bankovní sektor eurozóny i pro samotnou měnovou suverenitu ECB. Obzvlášť problematické by byly stablecoiny navázané na cizí měny, zejména americký dolar.

Odliv vkladů a slabší přenos měnové politiky

Podle studie by rychlý růst stablecoinů mohl vést k přesunu prostředků z tradičních bankovních vkladů do digitálních aktiv. To by:

• Omezilo schopnost bank poskytovat úvěry

• Zvýšilo nejistotu v přenosu změn úrokových sazeb do reálné ekonomiky

• Oslabilo efektivitu měnové politiky ECB

Pokud by navíc trh ovládly stablecoiny denominované mimo euro, dopady by byly ještě výraznější.

Riziko „dolarizace“ Evropy?

Obavy sílí i kvůli podpoře kryptoměn ze strany americké administrativy. Silnější postavení dolarových stablecoinů v Evropě by mohlo znamenat faktické „importování“ měnových podmínek ze zahraničí.

Studie upozorňuje, že kolísání poptávky po stablecoinech navázaných na cizí měnu by mohlo do eurozóny přenášet externí měnové a finanční šoky, a to nezávisle na domácí politice ECB. Banky by se navíc mohly více spoléhat na velkoobchodní financování v cizí měně, což zvyšuje systémové riziko.

Evropská reakce: Eurové stablecoiny

Někteří evropští bankéři proto prosazují vývoj stablecoinů navázaných na euro pro platební účely. Na jejich přípravě již pracují vybrané bankovní domy, které chtějí nabídnout regulovanou alternativu k dolarovým digitálním aktivům.

Debata tak směřuje k otázce, zda Evropa dokáže vytvořit vlastní digitální infrastrukturu dříve, než se na jejím trhu prosadí zahraniční řešení.