- Konsenzus: přibližně 50 tisíc nových pracovních míst v listopadu (žádný odhad pro říjen); míra nezaměstnanosti na 4,5 %; mzdy +0,3 % m/m.
- Rizika zkreslení dat: Zpráva pokrývá dvě období (říjen–listopad) po vládním uzavření → vyšší volatilita, nižší překryv ve vzorku domácnostního průzkumu a žádná říjnová míra nezaměstnanosti.
- Předstihové indikátory smíšené: Zaměstnanost v ISM Services se zlepšila, ale zůstává pod 50; ISM Manufacturing oslabil; ADP negativní; žádosti o podporu v nezaměstnanosti mírně lepší; plány najímání podle NFIB také mírně vyšší.
- Dopady na Fed: Trh aktuálně oceňuje pouze 28% pravděpodobnost snížení sazeb v lednu; pozitivní NFP může podpořit USD, ale nezmění politiku Fedu, pokud zpráva neukáže jasný trend.
- Konsenzus: přibližně 50 tisíc nových pracovních míst v listopadu (žádný odhad pro říjen); míra nezaměstnanosti na 4,5 %; mzdy +0,3 % m/m.
- Rizika zkreslení dat: Zpráva pokrývá dvě období (říjen–listopad) po vládním uzavření → vyšší volatilita, nižší překryv ve vzorku domácnostního průzkumu a žádná říjnová míra nezaměstnanosti.
- Předstihové indikátory smíšené: Zaměstnanost v ISM Services se zlepšila, ale zůstává pod 50; ISM Manufacturing oslabil; ADP negativní; žádosti o podporu v nezaměstnanosti mírně lepší; plány najímání podle NFIB také mírně vyšší.
- Dopady na Fed: Trh aktuálně oceňuje pouze 28% pravděpodobnost snížení sazeb v lednu; pozitivní NFP může podpořit USD, ale nezmění politiku Fedu, pokud zpráva neukáže jasný trend.
Za několik okamžiků bude zveřejněna opožděná zpráva o trhu práce v USA. NFP report pokrývá dvouměsíční období a přichází v době výjimečně vysoké nejistoty, pokud jde o interpretaci stavu amerického trhu práce. Konsenzus očekává přibližně +50 tisíc pracovních míst za listopad, ale soukromé odhady se výrazně liší – od +20 tis. do +100 tis. – kvůli neobvyklým zkreslením způsobeným vládním uzavřením. Říjnový údaj o pracovních místech pravděpodobně ukáže mírný pokles, avšak nezahrnuje míru nezaměstnanosti, jelikož chybí domácnostní průzkum. Za listopad trhy očekávají nárůst nezaměstnanosti na 4,5 %, což odráží slabší zaměstnanost a statistický šum po výpadku statistik.
Co naznačují makroekonomické indikátory?
Předstihové makroindikátory naznačují stabilizaci trhu práce. Nepoukazují na zásadní zpomalení, přestože několik signálů zůstává smíšených.
Kompozitní index zaměstnanosti ISM – složený z ISM Services (80% váha) a ISM Manufacturing (20% váha) – ukazuje na mírné zlepšení, avšak stále zůstává v pásmu kontrakce. Je důležité zmínit výrazně silnější vývoj ve službách, které díky vyšší váze táhnou kompozitní index mírně vzhůru. Podobný, i když výraznější trend, naznačují i plány malých podniků na najímání.
Jak ukazuje graf níže, náborové plány dle NFIB úzce korelují se změnami zaměstnanosti v USA. Tato data proto naznačují potenciálně pozitivní výsledky.
Také čtyřtýdenní průměr nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti se mírně zlepšil.
Na druhou stranu slabá čísla ADP z posledních měsíců (včetně října a listopadu) naznačují opačný vývoj. Je však důležité připomenout, že ADP pokrývá pouze soukromý sektor, zatímco NFP zahrnuje i významný vládní sektor. Díky tomu, že ADP je soukromý analytický poskytovatel, bylo schopno publikovat data i během vládního uzavření.
Mzdy a účast na trhu práce
Kromě hlavního čísla budou klíčové údaje o růstu mezd a účasti pracovní síly. Mzdy by měly vzrůst o 0,3 % m/m, což odpovídá ustupujícím mzdovým tlakům, ale stále přesahuje úrovně typické pro 2% inflační cíl Fedu. Kvůli dopadu uzavření vlády – menšímu vzorku průzkumu a zkrácenému období sběru dat za listopad – bude údaj o míře nezaměstnanosti zatížen výrazně vyšší standardní chybou, což ztěžuje jeho interpretaci.
Očekávání ohledně Fedu
Pro trhy i Fed může dnešní zpráva přinést více nejistoty než jasných signálů. Fed již dříve přiznal, že předchozí zprávy o zaměstnanosti mohly být nadhodnoceny přibližně o 60 tisíc měsíčně, což vyžaduje obezřetnost při interpretaci nových dat.
Před zasedáním FOMC 27.–28. ledna budou ještě zveřejněny úplné zprávy o inflaci (CPI) a zaměstnanosti. Trh aktuálně oceňuje 28% pravděpodobnost snížení sazeb v lednu, a dnešní data by musela ukázat buď jasné zrychlení, nebo výrazné zhoršení, aby tato očekávání významně ovlivnila. V posledních dnech očekávání lednového snížení sazeb postupně rostou.
EURUSD
EURUSD pokračuje v růstu před klíčovým zveřejněním NFP. Pár testuje nejvyšší úrovně od září, poté co včera jednoznačně prorazil nad hladinu 61,8% retracementu. Zajímavé je, že rally pokračuje navzdory negativnímu tónu evropských PMI dat. Dnes se investoři soustředí na výsledek za listopad. Pokud bude kolem 50 tisíc, měla by volatilita zůstat omezená.
Naopak silnější výsledek – jak naznačuje Bloomberg Economics – by mohl vyvolat pokus o otestování úrovně 1,17. Slabší než očekávaný výsledek by otevřel prostor pro pohyb směrem k 1,18.
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 70 CFD na globální měnové páry!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
Pokuty EU pro technologické giganty — jejich role v konkurenci mezi EU a USA
BREAKING: Prosincová PMI data z USA mírně pod očekáváním
BREAKING: Maloobchodní tržby v USA překonaly očekávání. EURUSD roste!
BREAKING: EURUSD posiluje po zveřejnění dat NFP 📌
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 71 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
