📉EURUSD testuje úroveň 1,14

Pozornost se dnes soustředí na americký trh práce, protože ve 14:30 bude zveřejněna klíčová statistika NFP (Non-Farm Payrolls).

Zpráva NFP je klíčovým ekonomickým ukazatelem pro USA, protože výrazně ovlivňuje rozhodování Federálního rezervního systému (Fed) o úrokových sazbách. Jedním z hlavních mandátů Fedu je udržování maximální zaměstnanosti. Je však důležité si uvědomit, že NFP je volatilní ukazatel založený na podnikových průzkumech. Jak nedávno uvedl předseda Fedu Jerome Powell, míra nezaměstnanosti – založená na samostatném průzkumu domácností – je důležitějším ukazatelem.

Očekávání trhu

Ekonomové a analytici oslovení zpravodajskými agenturami se v odhadech červencového NFP značně rozcházejí – rozpětí predikcí činí 0 až 170 000 nových pracovních míst, s mediánem 104 000 až 110 000, což by znamenalo výrazné zpomalení oproti červnovému přírůstku 147 000 a zároveň nejnižší očekávání za posledních pět měsíců.
Naopak ADP report – často považovaný za předstihový ukazatel NFP – ukázal obrat se ziskem 104 000 pracovních míst po předchozím záporném údaji.

Hlavní odhady

• NFP zaměstnanost: 104 000–110 000 (předchozí: 147 000)

• Míra nezaměstnanosti: nárůst na 4,2 % (předchozí: 4,1 %)

• Meziměsíční růst mezd: 0,3 % (předchozí: 0,2 %)

• Roční růst mezd: kolem 3,8 % (předchozí: 3,7 %)

Společnost Bloomberg Economics je optimističtější a očekává 160 000 nových pracovních míst, protože její model zohledňuje potenciální nadhodnocení dat Úřadem pro statistiku práce (BLS) z důvodu otevírání a zavírání podniků, odhadovaného na 80 000 míst měsíčně. Na druhou stranu pozitivní tón dat může být narušen revizemi předchozích údajů – například červnový nárůst o 40 000 míst ve školství pravděpodobně dozná snížení.
Dalším faktorem může být sezónní úprava, protože červenec obvykle přináší vyšší počet dočasných zaměstnání (např. v zemědělství a pohostinství). Negativní vliv mohou mít rovněž vládní škrty a dopady deportací nelegálních imigrantů.

ADP report ukázal jednoznačné oživení po několika slabších měsících.
Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB

Míra participace na pracovní síle jako klíčová metrika pro Fed

Jerome Powell dal jasně najevo, že Fed bude věnovat větší pozornost míře nezaměstnanosti než hlavnímu číslu NFP.
Pokles míry participace na pracovní síle v květnu a červnu o celkem 755 000 lidí, zatímco populace vzrostla o 388 000, signalizuje strukturální změny na trhu práce.

Možné scénáře vývoje nezaměstnanosti:

• Základní scénář: míra participace vzroste do konce roku na 62,7 % ⟹ Nezaměstnanost na 4,8 %

• Scénář stagnace: míra participace zůstane beze změny ⟹ Nezaměstnanost na 4,3 %

• Scénář dalšího poklesu: míra participace dále klesne ⟹ Nezaměstnanost by mohla zůstat na 4,1 %

Míra participace na pracovní síle v posledních měsících vykazuje klesající trend.
Nárůst počtu lidí hledajících práci je pozitivním signálem pro ekonomiku, ale vzhledem k menší ochotě firem najímat by to mohlo vést k možnému nárůstu míry nezaměstnanosti.
Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB

Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v poslední době výrazně klesl, což naznačuje, že trh práce zůstává silný, přestože počet osob v pracovní síle mírně poklesl. Tyto údaje však mohou signalizovat, že skutečný nárůst míry nezaměstnanosti je nepravděpodobný.
Pokud se Fed nyní řídí primárně tímto ukazatelem, mohlo by to naznačovat malý prostor pro snížení sazeb v září.
Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB

Dopady na Fed a trhy
Trh práce je po inflaci druhým nejdůležitějším faktorem pro rozhodování Fedu. Pokud inflace zůstane kvůli clům zvýšená, bude Fed nadále sledovat vývoj zaměstnanosti.
Pokud trh práce zůstane silný, pravděpodobnost snížení sazeb v září se může dále snížit z aktuálních přibližně 40 % – i přesto, že na posledním zasedání dva členové hlasovali pro snížení, což bylo poprvé od roku 1993, kdy nedošlo ke konsenzu.

Očekávání ohledně Fedu nyní ukazují na jediné snížení sazeb v tomto roce. Po středečním rozhodnutí Fedu výrazně klesla pravděpodobnost zářijového snížení sazeb.
Zdroj: Bloomberg Finance LP

Jak by mohl reagovat trh?

• Silný údaj (120–130 tis. a více) + stabilní/pokles míry nezaměstnanosti
  ⟹ posílení dolaru, nižší šance na snížení sazeb, poklesy na Wall Street

• Konsenzus (100–110 tis.) + růst nezaměstnanosti na 4,2 %
  ⟹ stabilizace dolaru, mírný růst výnosů, mírné oživení akciových trhů

• Slabý údaj (<70–80 tis.) + míra nezaměstnanosti >4,2 %
  ⟹ oslabení dolaru, pokles výnosů, růst akciových trhů

• Recesní scénář (nulový/pokles zaměstnanosti + prudký nárůst nezaměstnanosti)
  ⟹ slabý dolar, slabé akcie – tento scénář je prakticky vyloučen

EURUSD pokračuje v downtrendu, tažen obchodními dohodami a jestřábím postojem Fedu. Pokud budou dnešní data NFP pozitivní, může EURUSD pokračovat v poklesu směrem k důležité úrovni podpory na 1,1250, která odpovídá formaci hlava a ramena a rozsahu největší korekce letošního uptrendu.
Naopak, pokud by byl NFP report překvapivě negativní, nelze vyloučit návrat EURUSD nad 23,6% Fibonacciho retracement a test úrovně 1,1500.
Zdroj: xStation5

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 70 CFD na globální měnové páry!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Investování do měn
• Forexový broker: Jak začít cestu na měnových trzích
• Forex a trh s úrokovými sazbami