Navzdory mimořádně silným výsledkům se společnosti Palantir v poslední době nedaří vrátit ocenění na úrovně, na kterých se pravidelně obchodovala v roce 2025.
Michael Burry, legendární analytik a jeden z nejhlasitějších kritiků Palantiru, této slabosti v ocenění akcií využil. Burryho obvinění jsou vážná.
Spor mezi Burrym a Palantirem není nový. Může se však zdát, že iniciativa byla až donedávna spíše na straně společnosti – nejprve z Denveru, nyní z Floridy. Palantir si i přes nedávné korekce udržel zvýšené ocenění a jeho čtvrtletní výsledky nadále vykazují obrovský růst, obvykle nad očekávání.
Burry již dříve tvrdil, že model Palantiru není škálovatelný, protože každá integrace je vytvářena „na míru“, a že společnost údajně nemá vlastní řešení v oblasti AI, ale spoléhá na hotová řešení mimo jiné od OpenAI a Google. Palantir je mimořádně „uzavřená“ společnost a Burry svá tvrzení nedokáže podložit tvrdými důkazy. Přesto trvá na tom, že firma je de facto poradenskou společností, která se vydává za SaaS společnost, jež se následně prezentuje jako AI společnost. Před několika dny však zveřejnil další analýzy, v nichž tvrdí nejen to, že obchodní model je suboptimální nebo že ocenění je nerealistické, ale že dochází k přímému účetnímu podvodu.
Palantir má údajně používat techniku tzv. „channel stuffing“, tedy „agresivní“ a „kreativní“ vykazování tržeb, které může vést k reportování vyšších výsledků, než jaké ve skutečnosti jsou. Jedním z „příznaků“ takové praxe je, že pohledávky rostou rychleji než tržby. V případě Palantiru skutečně pohledávky rostly rychleji než tržby v 9 z posledních 12 čtvrtletí. Ve sledovaném období se pohledávky zvýšily dvacetinásobně, zatímco tržby vzrostly pouze šestinásobně, a ukazatel days sales outstanding se zvýšil z 20 na 67 dní.
Kromě finanční analýzy by však měl mít analytik ve své výbavě i „Occamovu břitvu“. Burryho analýza zatím ukazuje pouze to, že se prodlužuje platební cyklus, což je samo o sobě negativní, ale nutně to neznamená zhoršení kondice společnosti. Palantir rychle roste a jeho kontrakty jsou velké a komplexní. Vše nasvědčuje tomu, že společnost jednoduše roste rychleji, než dokáže integrovat svá řešení s novými zákazníky – což spíše poukazuje na přebytek příležitostí než na bezprostřední kolaps. Struktura cash flow Palantiru může více připomínat obranné dodavatele než typickou technologickou společnost.
Nakonec se může ukázat, že teze Michaela Burryho je správná, avšak dosud předložené důkazy nejsou dostatečné k jejímu potvrzení.
Palo Alto – tržby: Je bezpečnost nyní levná?
Denní shrnutí: Trh hledá směr, ropa a kovy pod tlakem
IBM jde proti proudu: Třikrát více zaměstnanců na vstupní úrovni
US OPEN: Trh hledá směr po inflačních datech
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 75 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
