Dnešní uvedení Kevina Warshe do funkce předsedy Federálního rezervního systému Donaldem Trumpem působí jako veřejný manifest hluboké reformy americké centrální banky. Výroky amerického prezidenta během ceremonie jasně vymezují, co Bílý dům od nového šéfa očekává a s jakou agendou Warsh do instituce přichází.
Zdroj: Associated Press
Klíčové pilíře Trump-Warsh doktríny
- Konec forward guidance: Trumpovo oznámení, že Warsh omezí praxi forward guidance, signalizuje revoluci v tržní komunikaci. Fed dosud své kroky naznačoval měsíce dopředu, což podle kritiků, včetně Warshe, činilo centrální banku závislou na náladách Wall Street a připravovalo ji o flexibilitu. Pod novým vedením by Fed měl přestat „vést investory za ruku“ a stát se méně předvídatelným. Měl by reagovat na příchozí data, ne na dlouho dopředu dané sliby. Warsh už dříve upozorňoval, že Fed by měl být schopen rozhodovat na základě vlastních prognóz, aniž by čekal, až se tvrdá data skutečně objeví. Pokud svým predikcím věříme, proč nereagujeme?
- „Ekonomický růst neznamená inflaci“: To je základ ekonomické filozofie této dvojice. Trump přímo zpochybnil konzervativní makroekonomický pohled a prohlásil, že silná a produktivní ekonomika může a má růst rychle, aniž by automaticky vyvolávala cenové tlaky. Warsh má ukázat, že podpora nabídky a inovací je lepším lékem na inflaci než dusit poptávku.
- Vyrůst z dluhu místo utahování opasků: Trump prohlásil: „Máme určitý dluh, který chceme vyřešit. Z dluhu vyrosteme.“ To znamená odmítnutí úsporné politiky ve prospěch agresivního růstu HDP, který relativně sníží zátěž amerického dluhu. Tento plán ale vyžaduje předsedu Fedu, který při prvních známkách ekonomického oživení nezačne prudce zdražovat peníze.
- Návrat k „hlavní misi“: Trumpův výrok, že „Fed se vzdálil své hlavní misi“, míří na nedávnou tendenci centrální banky věnovat se vedlejším tématům. Pro Warshe znamená návrat ke kořenům soustředit se na stabilitu dolaru, ochranu finančního systému a snížení bilance, která narostla na absolutní limit.
Paradox „totální nezávislosti“
Trumpův projev ukazuje dualitu jeho přístupu k nezávislým institucím, která je pro něj typická.
„Chci, aby byl Warsh zcela nezávislý. Nedívej se na mě, dělej si svoje,“ prohlásil prezident, aby o chvíli později dodal: „Warsh chápe, že když je ekonomika silná, je potřeba ji nechat růst.“
Tento výrok přesně vymezuje hranice této „nezávislosti“. Warsh má volnou ruku, pokud jeho kroky podporují silný ekonomický růst.
Pro nového šéfa Fedu to bude obrovská manažerská i komunikační výzva. Do funkce vstupuje se silným mandátem od prezidenta, ale skutečný test nezávislosti přijde až ve chvíli, kdy tvrdá realita trhu bude vyžadovat rozhodnutí, která půjdou proti politické agendě Bílého domu. Omezení komunikace prostřednictvím forward guidance mu přitom může poskytnout ideální kouřovou clonu pro autonomní politiku bez neustálého vysvětlování trhům a politikům.
Sám Trump nakonec uzavřel, že trh hledí do budoucna optimisticky, a poukázal na to, že index Dow Jones Industrial Average dosahuje rekordních hodnot vysoko nad hranicí 50 000 bodů.
💯Denní shrnutí - Wall Street blízko rekordům před prodlouženým víkendem
Odrazí Waller postoj Warshe? Držet sazby beze změny, ale pokračovat ve snižování bilance?
Zapojí se Bělorusko do války?
Trumpův muž přebírá Fed 🚨 Ustojí Warsh tlak Bílého domu, nebo padne nezávislost centrální banky?🏦
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
