Společnost Apple (AAPL.US) se ocitla v centru vážného geopolitického a regulatorního sporu. Firma aktivně lobbuje u administrativy Donalda Trumpa za povolení nakupovat paměťové čipy od čínského výrobce ChangXin Memory Technologies (CXMT), který je zařazen na seznamu Pentagonu 1260H jako tzv. „blacklisted“ subjekt.
Proč se Apple obrací na CXMT?
Tlak na náklady je reálný a již se promítá do ceníků. Apple zvýšil ceny iPadů a MacBooků a otevřeně uvedl, že již nedokáže absorbovat prudký růst cen pamětí a úložných zařízení způsobený výstavbou datových center pro umělou inteligenci. Lobbying na americkém ministerstvu obchodu probíhá již déle než měsíc a společnost rozšířila své aktivity také na další vládní instituce a spojence ve Washingtonu. Z technického hlediska Apple nemá zakázáno nakupovat čipy od CXMT, přítomnost společnosti na seznamu 1260H však představuje významnou politickou i reputační překážku.
Senát: Varování Toma Cottona
Senátor Tom Cotton nenechal prostor pro pochybnosti. Používání produktů tohoto čínského dodavatele by podle něj bylo „fatální chybou“ z pohledu dlouhodobé hodnoty pro akcionáře, ochrany soukromí zákazníků i bezpečnosti Spojených států. Nejde přitom pouze o politickou rétoriku. Administrativa Joea Bidena označila CXMT za společnost napojenou na čínskou armádu a následně mezirezortní výbor schválil její zařazení na seznam Entity List ministerstva obchodu. Licence k obchodování se subjekty na tomto seznamu jsou zpravidla zamítány.
Skutečná rizika pro Apple
Celý případ poukazuje na strukturální problém, kterému čelí celý technologický sektor:
- Náklady na paměti rostou v důsledku AI boomu a výstavby datových center. Apple není jedinou zasaženou společností, ale jako výrobce masové spotřební elektroniky patří mezi nejzranitelnější.
- Koncentrace dodavatelského řetězce. Trh s pamětmi DRAM ovládají především Tchaj-wan a Jižní Korea (Samsung, SK Hynix), což výrazně omezuje prostor pro vyjednávání.
- Legislativní a regulatorní rizika. Jakékoli povolení ze strany Bílého domu by bylo politicky citlivé a mohlo by vyvolat dvoustrannou reakci amerického Kongresu.
- Reputace v USA. Jedním z nejcennějších aktiv společnosti Apple zůstává důvěra zákazníků, zejména v prémiovém segmentu.
Valuace v historickém kontextu – co říkají čísla?
Ukazatel EV/EBITDA (NTM) se aktuálně pohybuje na úrovni 23,6x, což společnost řadí mírně nad tříletý medián 23,2x. Rozpětí směrodatných odchylek ukazuje, že současné ocenění se nachází těsně pod horní hranicí historického normálu, přičemž úroveň +1 směrodatné odchylky činí 24,9x. Apple proto nelze označit ani za výrazně drahý, ani za levný. Během krize COVID-19 na přelomu let 2023–2024 se akcie pravidelně obchodovaly pod mediánem, blíže úrovni -1 směrodatné odchylky (~21,2x).
Z technického pohledu zůstává situace smíšená:
- Cena akcie (přibližně 281 USD) se nachází pod EMA50 (289 USD) a aktuálně testuje EMA100 (280 USD) jako úroveň podpory.
- EMA200 na úrovni přibližně 268 USD zůstává výrazně níže, což nadále potvrzuje dlouhodobý růstový trend.
- RSI (14) = 40,2, což znamená, že akcie již výrazně opustily překoupenou zónu (nad 70 bodů, kde se nacházely v květnu 2026) a přibližují se neutrální oblasti s potenciálem otestovat nižší úrovně podpory.
Nová AI infrastruktura pro vlády. Palantir a Nvidia míří na vládní operační systémy 🚨
Microsoft zažívá nejhorší měsíc od dot-com krize 📉
„Rammmagedon“ končí u soudu: antimonopolní žaloba a investice v Koreji
Rocket Lab kupuje Iridium: Vzniká nový lídr vesmírné infrastruktury?
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
