Ranní shrnutí: Křehké, ale stále. Investoři věří, že jednání mezi USA a Íránem přinášejí pokrok ⏰

🌍 GEOPOLITIKA

• USA–Írán: pokrok ve Švýcarsku, ale stále křehký. Během summitu v Bürgenstocku u Lucernského jezera oznámili zprostředkovatelé – Katar a Pákistán – „povzbuzující pokrok“ po 18 hodinách jednání. Strany se dohodly na 60denním harmonogramu pro dosažení konečné dohody a na vytvoření Výboru na vysoké úrovni, který bude dohlížet na mediaci. Navzdory odchodu íránské delegace, vyvolanému Trumpovými hrozbami na Truth Social o obnovení bombardování, jednání nebyla přerušena.
• Hormuzský průliv: napětí eskalovalo, poté polevilo. V neděli oznámily Íránské revoluční gardy (IRGC) opětovné uzavření Hormuzského průlivu. Provoz tankerů klesl na pouhých 5 plavidel oproti 26 o den dříve. Po prohlášení zprostředkovatelů se situace zlepšila. Byl zřízen vyhrazený komunikační kanál pro zajištění bezpečného průjezdu obchodní dopravy. Íránský ministr zahraničí Araghchi oznámil zrušení blokády, znovuotevření ropných a petrochemických přístavů a spuštění plánu na obnovu Íránu. Izrael ve finálním komuniké chybí, což ponechává jasnou mezeru v udržitelnosti příměří.
• Katar: exploze v Ras Laffanu. V největším LNG terminálu na světě došlo při uvádění zařízení do provozu k silné explozi. Zraněno bylo 54 lidí a 18 je stále nezvěstných. QatarEnergy se nevyjádřila k rozsahu škod na infrastruktuře. Incident připomíná, jak křehká je fyzická energetická infrastruktura v Zálivu.
• Čína: odveta proti Pentagonu. Peking přidal 10 amerických vojenských subjektů na svůj seznam vývozních kontrol, včetně MP Materials a USA Rare Earth. Zároveň vyloučil 46 amerických firem z vládních zakázek. Jde o reakci na aktualizaci seznamu 1260H ze strany Pentagonu, kam byly přidány společnosti Alibaba, Baidu a BYD. Analytici krok vnímají převážně jako symbolický. Cílem je chránit bilaterální vztahy po summitu Trump–Xi.
• Velká Británie: Starmer je na odchodu. The Guardian uvedl, že premiér Keir Starmer má letos na podzim potvrdit svůj odchod. Pozadím je drtivé vítězství Andyho Burnhama v parlamentních doplňovacích volbách. Burnham je považován za favorita na převzetí vedení. Trh s britskými státními dluhopisy si však není jistý jeho přístupem k fiskální disciplíně.

📊 MAKROEKONOMIKA

• Fed: trh stále více započítává zvýšení sazeb. Po jestřábím zasedání FOMC z minulého týdne nyní trh oceňuje 75% pravděpodobnost zvýšení sazeb už v září a zpřísnění o 41 bb do konce roku. Výnosy dvouletých amerických státních dluhopisů vzrostly na 4,2276 %, nejvýše od začátku roku 2025.
• Klíčové čtení týdne: PCE ve čtvrtek. Květnový jádrový PCE, preferovaný inflační ukazatel Fedu, by měl vzrůst na 3,4 %. Výsledek nad očekáváním by mohl zrychlit tempo zvyšování sazeb. V kalendáři jsou tento týden také kanadské CPI, předběžné PMI eurozóny a tokijské CPI z Japonska.
• Čína: LPR zůstává beze změny již potřinácté. PBOC ponechala jednoletou sazbu LPR na 3,00 % a pětiletou LPR na 3,50 %. Jde o další měsíc bez změny. PBOC stanovila fixing USD/CNY na 6,8150 oproti odhadu 6,7733, což naznačuje záměrné oslabení jüanu. Čína podle NYT brzdí dovoz ropy, což by mohlo dlouhodobě tlačit na ceny.

📈 TRHY – REAKCE NA UDÁLOSTI

• Wall Street / futures: mírný tlak směrem dolů. Futures na S&P 500 –0,5 %, futures na Nasdaq-100 –0,6 %, Dow –187 bodů / –0,4 %, i když v době psaní se tyto ztráty snižují. Předchozí týden ale skončil pozitivně: S&P +1 %, DJIA +1 %, Nasdaq +2 %. Šlo o 11. růstový týden z posledních 12. Trhy čekají na údaje PCE a další vývoj v jednáních mezi USA a Íránem.
• Japonsko dosahuje rekordního maxima. Nikkei 225 vyskočil o 1,95 % a prorazil hranici 72 000 bodů. JP225 CFD: 72 777. Topix vzrostl o 1,29 %. Rally podpořila úleva po pokroku v jednáních o Íránu. Jižní Korea: Kospi +1,22 %, Kosdaq –0,99 %. Austrálie (ASX 200): mírný růst. Hongkong (Hang Seng): –1,74 %. Pevninská Čína (CSI 300): +0,28 %. Divergence vychází z geopolitického napětí a regulatorních rizik.

💱 MĚNY

• JPY je pod tlakem. USD/JPY se pohybuje kolem 161,66 (CFD +0,24 %), nedaleko dvouletého minima jenu. Proražení úrovně 161,96 by otevřelo cestu k nejslabšímu jenu od roku 1986. Japonský ministr financí Katayama oznámil připravenost intervenovat „kdykoli“, ale trh zůstává skeptický. Intervence na pozadí jestřábího Fedu by byla nákladná a riziková. Viceguvernér BoJ Himino varoval, že odkládání úprav měnové politiky může vyvolat inflační přehřátí. Premiérka Takaichi však vyzývá ke zdrženlivosti.
• EUR/USD neutrální. Pár se obchoduje kolem 1,1457 se změnou blízko nuly (–0,01 %). Na měnové heatmapě patří k největším poraženým NOK (–0,6 %), JPY (–0,9 %) a SEK (–0,4 % až –0,5 %). Nejsilnější je ZAR (+0,9 % vůči JPY).

🛢️ KOMODITY

• Ropa: dramatické výkyvy, závěr níže. Brent CFD: 78,97 / –1,72 %. WTI CFD: 75,25 / –1,66 %. Dříve ceny ropy vyskočily o 3 % po zprávě o uzavření Hormuzského průlivu. Následně však tyto zisky odevzdaly po prohlášení zprostředkovatelů.
• Zlato a stříbro rostou. Gold CFD: 4 185 (+0,73 %). Goldman Sachs uvedla strukturální poptávku centrálních bank ve výši 59 tun jen za duben. Silver CFD: 65,55 (+1,17 %). Zemní plyn (NatGas): 3,316 (+2,41 %).

🏢 SPOLEČNOSTI

• SK Hynix předstihuje Samsung. Poprvé ve své historii se SK Hynix (000660.KS) stal nejhodnotnější společností na burze v Soulu a překonal Samsung Electronics. Akcie letos vzrostly o více než 340 % díky dominanci v čipech HBM pro AI. Mezi klienty patří Nvidia a Google. Společnost zvažuje kotaci v USA, která by mohla rozšířit její globální investorskou základnu.
• Tesla pod tlakem kvůli reputaci. Při nehodě v Texasu zemřela žena ve voze Tesla využívajícím asistenční systém řízení. Auto vyjelo ze svého pruhu a narazilo do budovy.

₿ KRYPTOMĚNY

• Bitcoin: 64 099 USD (+0,75 %). Mírný růst po zlepšení tržního sentimentu díky pokroku v jednáních o Íránu. Bez jasných domácích katalyzátorů.

🔭 EVROPSKÁ SEANCE – NA CO SE ZAMĚŘIT

• Trump podepíše exekutivní příkazy ve 21:30. Trh bude sledovat případné komentáře k Íránu.
• Projevy: guvernér Fedu Waller úvodní poznámky, prezidentka ECB Lagarde a komisař Dombrovskis.
• Data: spotřebitelská důvěra v EU za červen, kanadské CPI za květen, relevantní pro CAD a globální inflační obraz.
• Klíčové riziko týdne: čtvrteční jádrový PCE. Pokud výsledek překročí 3,4 %, může urychlit očekávání zvýšení sazeb Fedu. To by zasáhlo dluhopisy a vytvořilo tlak na akciové trhy.