Ranní shrnutí – Trh se vrací k normálu po jestřábích prognózách Fed a smíšeném vystoupení Warshe (11.08.2026)

📊 Makroekonomika a centrální banky

• Rozhodnutí Fed o sazbách: Americký FOMC podle očekávání ponechal základní úrokovou sazbu v pásmu 3,50–3,75 %. Šlo už o čtvrté zasedání v řadě bez změny sazeb.
• Jestřábí dot plot: Makroekonomické projekce, zejména dot plot, ukazují jestřábější výhled, hlavně pro rok 2026. Nový předseda Fed Kevin Warsh předvedl výrazně restriktivnější přístup.
• Zkrácené prohlášení: Z oficiálního prohlášení Fed byla odstraněna více než polovina obsahu. Zcela zmizely předchozí holubičí zmínky o možném snižování sazeb.
• Warshova strategie: Předseda Fed Kevin Warsh upozornil na chystané změny v prezentaci dat, projekcí a komunikace. Zároveň ale uvedl, že nabídkové šoky zůstávají hlavní příčinou inflace, a současné úrokové sazby označil za „spíše restriktivní“.
• Změna sentimentu: Velká část členů Fed nyní zastává jestřábější postoj než v březnu. Mediánový odhad úrokové sazby pro konec roku 2026 vzrostl na 3,8 %.
• Zvyšování sazeb zůstává ve hře: Polovina členů FOMC (9 z 12) očekává letos alespoň jedno další zvýšení sazeb. Důvodem je silný trh práce a rostoucí inflační rizika, zejména po nedávných energetických šocích. Warsh zároveň kategoricky vyloučil jakoukoli revizi 2% inflačního cíle.
• HDP Nového Zélandu překvapil pozitivně: Oficiální data o HDP Nového Zélandu za 1. čtvrtletí 2026 překvapila trhy směrem nahoru. Ekonomika vzrostla o 0,8 % q/q po předchozím růstu o 0,5 %, zatímco meziročně přidala 1,5 % oproti očekávání 1,1 %.
• Reakce NZD: Pozitivní data z Nového Zélandu podporují očekávání možného zvýšení sazeb a pomáhají páru NZDUSD zotavit se po nedávném poklesu na nejnižší úrovně od dubna.

🌍 Geopolitika

• Průlom mezi USA a Íránem: USA a Írán údajně elektronicky podepsaly memorandum o porozumění (MOU), které zavádí okamžité příměří na všech frontách, včetně Libanonu. Zároveň otevírá 60denní prostor pro vyjednání konečné mírové dohody.
• Podpis v Ženevě: Oficiální podpis a vstup memoranda v platnost je naplánován na tento pátek v Ženevě ve Švýcarsku. Událost je označována za historický průlom.
• Klíčová ustanovení: Dohoda zahrnuje závazek USA zrušit námořní blokádu do 30 dní, uvolnit íránská aktiva, plně prominout sankce a okamžitě schválit íránský export ropy.
• Regionální obnova: Spolu s regionálními partnery má vzniknout fond na obnovu ve výši 300 miliard USD. Za účelem obnovení běžné lodní dopravy a zajištění bezpečné námořní správy Írán zahajuje oficiální jednání s Ománem o Hormuzském průlivu.

📈 Akciové trhy a akcie

• Výprodej na Wall Street: Americké indexy zakončily středeční seanci výraznými ztrátami. S&P 500 odepsal 1,2 % a Nasdaq 100 klesl o 1,34 %. Trh zatížil jestřábí tón Fed a prudký výprodej na trhu státních dluhopisů.
• Čtvrteční oživení: Dnešní seance přináší obrat včerejších poklesů na Wall Street. Futures na US500 už rostou o 1,4 %, zatímco futures na US100 přidávají 1,8 %.
• Asijské trhy: Asijská seance přinesla smíšené, ale relativně stabilní otevření se známkami opatrného optimismu. Hlavním motorem byla silná euforie v technologickém sektoru.
• Milník pro KOSPI: Jihokorejský index KOSPI poprvé v historii překonal hranici 9 000 bodů a v ranním obchodování rostl o 1,5 % díky technologickým gigantům. Akcie SK Hynix vyskočily o více než 3 % na nová maxima díky dodávkám pokročilých pamětí HBM4E.
• Růst Nikkei: Japonský index Nikkei 225 si připsal téměř 2 %.

💱 Měny

• Síla dolaru: Dolarový index bezprostředně po skončení tiskové konference Fed prudce vzrostl zhruba o 50 pipů.
• Pozornost na jen: Investoři pozorně sledují japonský jen (JPY) poté, co Bank of Japan minulý týden zvýšila úrokové sazby na 1 %. V kombinaci s jestřábím postojem Fed to dále zpřísňuje globální likviditní podmínky.
• Hlavní páry: Hlavní měnový pár EURUSD včera klesl z 1,16 k úrovni 1,15, zatímco USDJPY se posunul nad psychologickou hranici 160,5.

🛢️ Komodity

• Ropa pod tlakem: Globální ceny ropy zaznamenaly výrazný pokles kvůli vyhlídce trhu na rychlý návrat íránské nabídky po geopolitické dohodě.
• Ropa Brent: Navzdory včerejší volatilitě pokračuje ropa Brent v sestupném trendu a dnes se obchoduje pod 78 USD za barel.
• Volatilita zlata: Zlato reagovalo negativně na jestřábí Fed, vymazalo všechny zisky z první části týdne a nejprve kleslo na 4 250 USD za unci.
• Odraz drahých kovů: Vyhlídka na pokles cen ropy prospívá drahým kovům. Navíc se ukázalo, že Kevin Warsh nebyl extrémně jestřábí, a zlato se dnes odráží směrem k úrovni 4 321 USD za unci.