Evropská centrální banka upozornila, že po prudkém růstu technologických akcií může přijít výraznější korekce, která by se neomezila pouze na Spojené státy. Podle ekonomů ECB by případný pokles amerického trhu mohl zasáhnout také eurozónu prostřednictvím investičních portfolií, nálady investorů, úvěrových podmínek a zaměstnanosti.
Autoři analýzy zdůrazňují, že korekce může přijít i v případě, že jsou současné valuace technologických firem do určité míry opodstatněné. Riziko podle nich roste hlavně kvůli tomu, že se umělá inteligence postupně stává součástí širší ekonomiky a zároveň přitahuje stále větší objem kapitálu.
AI může zvýšit rizikovou prémii
První scénář počítá s tím, že čím více se AI rozšíří napříč ekonomikou, tím více se rizika spojená s jednotlivými technologickými firmami přenesou i do dalších sektorů.
Investoři pak mohou začít požadovat vyšší rizikovou prémii, tedy vyšší očekávaný výnos za držení akcií. Pokud růst firemních zisků nebude dostatečně silný, aby tento požadavek vykompenzoval, mohou ceny akcií klesnout.
Jinými slovy, i úspěšné rozšíření AI nemusí automaticky znamenat další nepřetržitý růst akciových trhů. S větší rolí technologie může zároveň růst citlivost ekonomiky na vývoj tohoto sektoru.
Druhé riziko představuje přehnaný optimismus
Druhý scénář je jednodušší. Investoři mohou být příliš optimističtí a vytlačit ceny technologických akcií nad úroveň odpovídající jejich fundamentům.
Takové prostředí může nějakou dobu přetrvávat, ale pokud se sentiment změní, může následovat rychlé přecenění. ECB tím nepřímo upozorňuje na riziko, že část současné AI rally může být tažena nejen očekávaným růstem zisků, ale také přehnanými očekáváními investorů.
Evropa není před americkou korekcí chráněna
Eurozóna má sice menší technologický sektor a jeho valuace nejsou tak vysoké jako v USA, to ale podle ekonomů ECB nepředstavuje zásadní ochranu.
Evropské domácnosti, pojišťovny a penzijní fondy drží významnou část majetku prostřednictvím globálních indexových fondů, které mají vysokou expozici vůči americkým technologickým gigantům, včetně společností z takzvané Magnificent Seven.
Případný prudší pokles amerických technologických akcií by se tak mohl přes investiční portfolia rychle přenést také do Evropy. Historicky navíc americké akciové šoky často dopadaly i na evropské burzy.
Dopad by se nemusel omezit pouze na trhy. Slabší sentiment může omezit ochotu firem investovat, zpřísnit podmínky financování a negativně ovlivnit nábor zaměstnanců.
Centrální banky mají méně prostoru než po dot-com bublině
ECB upozorňuje také na omezenější možnosti hospodářské politiky v případě výraznějšího tržního poklesu.
Ve srovnání s obdobím po splasknutí dot-com bubliny mají centrální banky podle ekonomů menší prostor pro snižování úrokových sazeb, zatímco fiskální politika je v mnoha zemích zatížena vyššími dluhy a deficity.
To znamená, že případná hlubší korekce by mohla být obtížněji tlumitelná než některé předchozí tržní propady.
Korekce ale nemusí znamenat konec AI růstu
Ekonomové zároveň zdůrazňují, že očekávaná korekce neznamená, že technologické akcie už nemohou dosáhnout vyšších hodnot.
Pokud se AI skutečně ukáže jako transformační technologie s výrazným dopadem na produktivitu a firemní zisky, mohou být valuace v budoucnu ještě vyšší než dnes, a to i po případném mezitímním poklesu.
Hlavním problémem je podle ECB to, že není možné předem určit, zda se trh stále nachází na začátku dlouhodobého růstového cyklu, nebo už v jeho přehřáté fázi.
Zjistěte o akciích, ETF i obchodování více:
- Investice do AI: Nejlepší společnosti pro investice
- ETF vs. akcie: Srovnání, výhody, nevýhody a jak si vybrat
- Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
- Jak sestavit portfolio z akcií a ETF fondů?
- Jaké jsou 4 různé typy akcií?
- Investice do vesmíru: jak najít vesmírné akcie?
- Nejlepší ETF fondy 2026 – cesta k pasivnímu investování?
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 2000 CFD na akcie!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Minimální velikost transakce již od 0 EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
- Trading pro začátečníky
- TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
- Kurz tradingu vs. investování
- Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
- Testovací účet u XTB? Procvičte si obchodování zdarma!
Další články o indexech a jejich obchodování:
- Obchodování indexů – Co je to akciový index?
- Obchodování S&P 500 — Jak investovat do indexu S&P 500?
- Obchodování NASDAQ – Jak investovat do indexu US100?
- Indexy - obchodujte akciové indexy online
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 25 CFD na indexy z různých krajin!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
Groq po dohodě s Nvidií ztratil polovinu hodnoty 📉
OpenAI míří k IPO se silným růstem. Annualizované tržby přesáhly 40 miliard USD 💰
Lightspeed shání 600 milionů USD. Chce dál sázet na OpenAI a Anthropic 💰
Výsledky Lumentum: Odvětví fotoniky díky AI zrychluje
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
