- Riziko 50 bb roste: Výrazný pokles HDP zvyšuje pravděpodobnost snížení sazeb o 50 bazických bodů, přestože oficiální konsenzus nadále počítá s 25 bb.
- Holubičí výhled: Očekává se výrazně holubičí doprovodné prohlášení, které naznačí pokles sazeb pod 2,5 % v příštím roce.
- NZD pod tlakem: Novozélandský dolar je zranitelný vůči dalším poklesům vůči americkému dolaru, zejména v případě překvapivého hlubšího snížení sazeb nebo holubičí rétoriky.
- Riziko 50 bb roste: Výrazný pokles HDP zvyšuje pravděpodobnost snížení sazeb o 50 bazických bodů, přestože oficiální konsenzus nadále počítá s 25 bb.
- Holubičí výhled: Očekává se výrazně holubičí doprovodné prohlášení, které naznačí pokles sazeb pod 2,5 % v příštím roce.
- NZD pod tlakem: Novozélandský dolar je zranitelný vůči dalším poklesům vůči americkému dolaru, zejména v případě překvapivého hlubšího snížení sazeb nebo holubičí rétoriky.
Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) oznámí své rozhodnutí o oficiální sazbě (OCR) zítra v 02:00 (BST). Tržní očekávání směřují k dalšímu uvolnění měnové politiky. Ačkoli většina analytiků předpokládá snížení sazby o 25 bazických bodů, roste pravděpodobnost razantnějšího kroku o 50 bb, a to kvůli slabým údajům o HDP a zhoršujícímu se trhu práce.
Je třeba připomenout, že RBNZ již v minulosti snížila sazby o 50 bb opakovaně (dvakrát v roce 2024 a jednou letos). Poslední snížení v srpnu bylo o 25 bb, což může naznačovat, že centrální banka opět zvolí mírnější krok.
Očekávání před rozhodnutím
- Tržní konsenzus počítá se snížením sazby o 25 bb na 2,75 %, v souladu s předchozím výhledem RBNZ i srpnovými projekcemi.
- Současně však výrazně roste riziko hlubšího snížení o 50 bb na 2,5 %, jak vyplývá z komentářů některých ekonomů i cenotvorby na trzích – pravděpodobnost takového kroku se pohybuje kolem 50 %.
- Poslední zveřejněná data, včetně poklesu HDP o 0,9 % q/q (třikrát horší výsledek, než předpovídala centrální banka), a zhoršující se situace na trhu práce vytvářejí tlak na rozhodnější akci. Vzhledem k tomu, že většina klíčových údajů z Nového Zélandu je zveřejňována čtvrtletně, musí RBNZ silně spoléhat na vlastní prognózy.
- Změny v personálním složení RBNZ – odchod nejvíce jestřábího člena měnového výboru a příchod potenciálně holubičího nástupce – rovněž nahrávají větší míře uvolnění. V prosinci navíc dojde ke změně guvernéra centrální banky.
Tržní implikace naznačují až 50% pravděpodobnost snížení sazeb o 50 bb. Zdroj: Bloomberg Finance LP
Konsenzus ukazuje na snížení o 25 bb, ale významná část ekonomů prosazuje 50 bb. Zdroj: Bloomberg Finance LP
Makroekonomický kontext
- Trh práce zůstává rizikovým faktorem: měsíční ukazatele zaměstnanosti jsou systematicky revidovány směrem dolů a nezaměstnanost vzrostla na 5,2 %. Prognózy očekávají nárůst až na 5,5 % do roku 2026.
- Počet odpracovaných hodin i týdenní mzdy zůstávají pod úrovněmi z let 2023 a 2024, což ukazuje na hlubší zpomalení ekonomické aktivity.
- Ačkoli se očekává, že inflace ve 3. čtvrtletí zrychlila, ve výhledu pro rok 2026 se předpokládá návrat směrem ke středu cíle RBNZ (2 %).
Trh práce přináší rostoucí rizika, a to i přesto, že současně dochází k určitému oživení inflace. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Výhled do budoucna
- Rozhodnutí i doprovodná komunikace RBNZ by měly být výrazně holubičí – i pokud centrální banka zvolí menší krok, měla by jasně signalizovat prostor pro další snižování (např. na listopadovém zasedání). Stále více indikátorů naznačuje, že úrokové sazby by mohly v příštím roce klesnout pod 2,5 %.
- Politika rychlého posunu pod tzv. neutrální úroveň sazeb (2,9 %) může být nutná k nastartování ekonomiky před klíčovým vánočním a letním obdobím v Novém Zélandu.
Výhled pro novozélandský dolar (NZD)
NZD zůstává slabý napříč trhem. Vůči USD letos zaznamenal menší zisky pouze kanadský dolar. Měnový pár NZD/USD aktuálně testuje úroveň 50,0 % Fibonacciho retracementu poslední vzestupné vlny. Vše nasvědčuje tomu, že v případě překvapivého většího snížení nebo holubičí rétoriky bude následovat další pokles. Nicméně pokud nedojde brzy k průrazu minim ze 29. září, současná sestupná struktura může být narušena. Dvouroční úrokový spread nadále naznačuje, že pár by měl v nejbližší době klesnout.
Zdroj: xStation5
Zdroj: Bloomberg Finance LP
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 70 CFD na globální měnové páry!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
Denní shrnutí: Powell posiluje dolar. Přichází výsledky velké technologické trojky 📄
EURUSD klesá pod 1,16 po Fedu 💵
Tisková konference předsedy Fedu Powella (ŽIVĚ)
BREAKING: Fed snížil úrokové sazby podle očekávání 📌
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 71 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
