Spojené státy, Mexiko a Kanada vstupují do důležité fáze přezkumu obchodní dohody USMCA, která tvoří základ pro téměř 2 biliony USD ročního obchodu mezi třemi zeměmi. Dohoda nahradila dřívější NAFTA a pokrývá širokou oblast od automobilové výroby přes zemědělství až po digitální služby, duševní vlastnictví a pravidla původu.
Přestože byla USMCA během prvního Trumpova mandátu prezentována jako modernější a férovější obchodní rámec, současný postoj Bílého domu je mnohem chladnější. Donald Trump naznačuje, že by dohodu mohl využít jako vyjednávací páku vůči Mexiku i Kanadě. To zvyšuje nejistotu pro firmy, které v Severní Americe staví výrobní řetězce právě na předpokladu stabilního bezcelního obchodu.
Klíčové je, že USMCA obsahuje mechanismus pravidelného přezkumu. Pokud se tři země nedohodnou na prodloužení, může dohoda postupně směřovat k vypršení v roce 2036. Mexiko i Kanada chtějí dohodu zachovat v zásadě v současné podobě, protože pro ně představuje zásadní přístup na americký trh. USA naopak mohou tlačit na změny, zejména v oblastech automobilového průmyslu, energetiky, zemědělství a pracovního práva.
Dovozy do USA pod USMCA prudce vzrostly po zvýšení cel
Zdroj: Bloomberg
S růstem cel výrazně vzrostl objem amerických dovozů z Mexika a Kanady, které byly formálně deklarovány jako zboží splňující pravidla USMCA. Oranžová část sloupců se po návratu Trumpa do úřadu viditelně zvětšila, což naznačuje, že firmy měly silnější motivaci prokazovat původ zboží v rámci dohody a vyhnout se širším dovozním clům. Tento vývoj je patrný u Mexika i Kanady, přičemž u obou zemí se USMCA stala důležitým ochranným štítem před vyššími obchodními náklady.
Největší význam má dohoda pro Mexiko. To posílá do USA přibližně 80 % svého exportu, a proto má silný zájem udržet preferenční přístup na americký trh. Kanada je na Spojených státech také výrazně závislá, protože do USA míří kolem 70 % jejího vývozu zboží, včetně energetických surovin. Jakékoli narušení dohody by tak mělo mnohem větší dopad na Mexiko a Kanadu než na samotné USA.
Jedním z hlavních amerických požadavků může být zpřísnění pravidel původu, zejména v automobilovém sektoru. Washington chce zabránit tomu, aby se přes Mexiko nebo Kanadu do USA dostávaly díly a výrobky z jiných regionů, především z Číny. To by mohlo znamenat tlak na vyšší podíl amerických komponentů v autech a nákladních vozech, což by však zároveň zvýšilo složitost i náklady výrobců.
Napětí se netýká pouze automobilů. USA mají výhrady také k mexické energetické politice, zejména k preferování státní společnosti Pemex a omezení prostoru pro soukromé firmy. V případě Kanady je dlouhodobým sporným bodem přístup na trh s mlékem, vejci a drůbeží. Kanada si tyto sektory politicky chrání, což americké farmáře a politiky opakovaně dráždí.
Z investičního pohledu je největším problémem nejistota. Firmy působící v Severní Americe potřebují plánovat výrobu, dodavatelské řetězce a kapitálové výdaje na roky dopředu. Pokud nebude jasné, zda USMCA zůstane zachována, může to brzdit investice zejména v automobilovém průmyslu, průmyslové výrobě, logistice a energetice.
Přesto je úplné vypovězení dohody méně pravděpodobným scénářem. USMCA je důležitá i pro americké firmy a její zrušení by mohlo poškodit obchod, investice i pracovní místa v politicky citlivých regionech USA. Pravděpodobnější je dlouhé vyjednávání, ve kterém se Trumpova administrativa pokusí získat ústupky od obou sousedů, aniž by nutně celý obchodní rámec zničila.
Celkově se USMCA dostává do fáze, kdy se z technické obchodní dohody stává politický nástroj. Pro Mexiko a Kanadu je klíčová jako ochrana před cly, pro USA jako páka k prosazení výhodnějších pravidel. Výsledek přezkumu proto může výrazně ovlivnit podobu severoamerického obchodu na další dekádu.
Konec absolutní dominance dolaru? Centrální banky hledají nové bezpečné přístavy 🏦
Konec růstu inflace? OSN tvrdí opak.
Trump oznamuje zítřejší jednání s Íránem v Dauhá 🚢
Berlin chce zabránit zavírání závodů Volkswagenu v Německu
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
