Federální rezervní systém snížil sazby o 25 bazických bodů na 3,75 %, což odpovídá očekávání Wall Street. Hlavní pozornost trhů však poutají aktualizované projekce PCE inflace, na které trh reaguje opatrným optimismem. Poměr hlasování 9–3 ukazuje na rostoucí názorové rozdíly uvnitř Fedu.
Snížení dlouhodobé projekce PCE inflace je pozitivní zprávou pro růstové akcie, protože snižuje riziko trvale vyšších výnosů. Nicméně různorodé výhledy pro rok 2026 naznačují:
-
Růst nejistoty ohledně měnové politiky
-
Ostré tržní reakce na každá nová data o inflaci a trhu práce
-
Rizika v oblasti zaměstnanosti budou pravděpodobně ovlivňovat rozhodování Fedu i v dalších letech
Futures na Nasdaq 100 (US100) po rozhodnutí Fedu vyskočily téměř o 100 bodů. Wall Street nyní čeká na projev předsedy Fedu Powella, naplánovaný na 20:30. Volatilita může přetrvávat a konečná reakce trhu na dnešní rozhodnutí zůstává nejistá. Přesto pozorujeme jasně holubičí signály s možností významného obratu politiky v roce 2026.
Zdroj: xStation5
Nižší projekce PCE = Akciové trhy to vítají
Klíčový faktor pro akciové trhy:
-
PCE inflace ke konci roku 2026: 2,4 % (dříve 2,6 %)
-
Jádrová PCE pro rok 2026: 2,5 % (dříve 2,6 %)
- Tento posun je symbolický, ale významný – Fed tím vyjadřuje vyšší důvěru v proces dezinflace.
- Výsledkem je růst futures na Nasdaq 100 (US100), kdy růstové a technologické tituly těží z mírnějšího dlouhodobého inflačního výhledu.
Projekce sazeb
Pro rok 2026:
-
Fed udržuje medián pouze jednoho 25bodového snížení
-
7 členů očekává žádné snížení
-
4 členové předpokládají minimálně tři snížení
-
Další 4 členové očekávají dvě snížení
- Toto je největší názorové rozptýlení od pandemie.
- Jasný vzkaz trhu: Éra jednotného a předvídatelného Fedu skončila.
Dlouhodobé projekce:
-
Sazby v roce 2026: 3,4 %
-
Sazby v roce 2027: 3,1 %
-
Sazby na konci roku 2028: 3,1 %
Trh práce: známky slábnutí
-
Mediánová projekce nezaměstnanosti pro 2025: 4,5 %
-
Pro rok 2026: 4,4 %
- Fed explicitně uznává rostoucí rizika na trhu práce.
„Nezaměstnanost mírně vzrostla“ – toto konstatování je jasně holubičí.
Obavy o zaměstnanost zvyšují ochotu Fedu k dalšímu uvolňování politiky, pokud to bude nutné.
Ekonomika: mírný růst
-
HDP 2025: 1,7 %
-
HDP 2026: 2,3 %
- Fed očekává stabilní, ale nijak závratné tempo expanze.
- „Mírné tempo“ zůstává hlavním heslem výhledu.
Rozvaha Fedu
Fed oznámil výrazné navýšení nákupů krátkodobých státních dluhopisů:
-
40 miliard USD v T-bills během příštích 30 dní
-
Zvýšené nákupy v nadcházejících měsících
-
Zrušení provozních limitů pro overnight repo operace
„Tempo nákupů rezerv bude výrazně sníženo“ – ale až v pozdější fázi
- To připomíná formu měkkého kvantitativního uvolňování (quasi-QE), i když Fed se tomuto termínu vyhýbá.
- Akciové i dluhopisové trhy to vnímají jako signál podpory likvidity.
US Open: Wall Street vyčkává na Fed 🗽GE Vernova roste, akcie AeroVironment klesají
Ranní shrnutí (10.12.2025)
Denní shrnutí: Trhy vyčkávají před Fedem, stříbro roste nad 60 USD (09.12.2025)
US Open: US100 klesá o 0,3 % v premarketu 🗽 Nvidia roste po rozhodnutí Trumpa o vývozu AI čipů do Číny
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 71 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
