Aktie der Woche: Boeing (28.04.2022)

• Boeing bricht nach Q1-Ergebnissen um 7,5% ein
• Umsatz und Gewinn blieben deutlich hinter den Erwartungen zurück
• Rückgang der Barmittel und Barmitteläquivalente um 24% während des Quartals
• Unternehmen verbucht 1 Milliarde Dollar an Kosten für Verteidigungsaufträge, da die Inflation zu spüren ist
• 777X-Produktion bis 2023 pausiert, Auslieferungen sollen 2025 beginnen
• Boeing soll kleiner werden als Airbus?
• Aktien bricht nach unten aus Abwärtstrendkanal aus

Der Aktienkurs von Boeing (BA.US) sank um 7,5% und war damit gestern der schlechteste Wert im Dow Jones. Dies war der größte Kursrückgang der Boeing-Aktie an einem einzigen Tag seit fast zwei Jahren. Die Umsatz- und Gewinnzahlen des Unternehmens blieben deutlich hinter den Markterwartungen zurück. Zwar erklärte das Unternehmen, dass es für das Gesamtjahr einen positiven freien Cashflow erwarte, doch trug dies wenig dazu bei, die Bedenken der Anleger zu zerstreuen. Werfen wir einen genaueren Blick auf das Unternehmen und seine jüngsten Zahlen.

Q1-Umsatz verfehlt die Schätzungen um ein Vielfaches

Die Anleger erwarteten angesichts von Lieferkettenengpässen, der steigenden Inflation und der ungünstigen globalen Wirtschaftsentwicklung ein weiteres schlechtes Quartalsergebnis von Boeing. Die tatsächlichen Ergebnisse fielen jedoch deutlich schwächer aus als die bereits schlechten Schätzungen. Das Unternehmen meldete einen Rückgang der Gesamteinnahmen um 8,1% im Jahresvergleich, wobei alle Geschäftssegmente die Umsatzschätzungen verfehlten. Ähnlich sieht es beim Betriebsergebnis aus. Beim Betriebsergebnis konnte das Segment Global Services die Erwartungen jedoch übertreffen. Der operative und der freie Cash-Burn waren ebenfalls schwächer als erwartet. Das Unternehmen meldete auch einen starken Rückgang der Barmittel und Barmitteläquivalente während des Quartals.

Umsatz: 14,0 Mrd. USD gegenüber 15,94 Mrd. USD erwartet

• Umsatz im Bereich Commercial Airplanes: 4,16 Mrd. USD gegenüber 4,78 Mrd. USD erwartet
• Umsatz Verteidigung, Raumfahrt und Sicherheit: 5,48 Mrd. USD gegenüber 6,84 Mrd. USD erwartet
• Umsatz Global Services: 4,31 Mrd. USD gegenüber 4,19 Mrd. USD erwartet
• Umsatz Boeing Capital: 46 Mio. USD gegenüber 59,8 Mio. USD

Operativer Gewinn: -1,19 Mrd. USD gegenüber 0,73 Mrd. USD erwartet

• Operativer Gewinn im Bereich Commercial Airplanes: -859 Mio. USD gegenüber -201,5 Mio. erwartet
• Operativer Gewinn Verteidigung, Raumfahrt und Sicherheit: -929 Mio. USD gegenüber +405 Mio. USD erwartet
• Betriebsergebnis Global Services: 632 Mio. USD gegenüber 564,6 Mio. USD erwartet
• Boeing Capital: -36 Mio USD gegenüber 15,4 Mio. USD erwartet

EPS und Cash-Position

• Gewinn pro Aktie: -2,06 USD vs. +0,22 USD erwartet
• Operativer Cash Flow: -3,22 Mrd. USD gegenüber -2,61 Mrd. USD erwartet
• Freier Cash Flow: -3,57 Mrd. USD gegenüber -3,23 Mrd. USD erwartet
• Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente: 12,3 Mrd. USD (-24%)
• Inflation macht sich bemerkbar, Produktion des 777X-Jetliners wird bis 2023 pausiert

Die Ergebnisse von Boeing im ersten Quartal 2022 gaben keinen Anlass zu Optimismus und auch die Details sind nicht allzu positiv. Boeing teilte mit, dass der Betriebsgewinn im Segment Verteidigung, Raumfahrt und Sicherheit durch eine Belastung in Höhe von 1 Mrd. USD beeinträchtigt wurde, die das Unternehmen bei zwei Verteidigungsverträgen hinnehmen musste. Bei diesen Verträgen handelte es sich um Festpreisverträge, sodass das Inflationsrisiko bei Boeing lag. Außerdem musste das Unternehmen eine Belastung in Höhe von 212 Mio. USD im Zusammenhang mit dem Russland-Ukraine-Krieg hinnehmen, da es die Titaneinfuhren aus Russland gestoppt und die Wartung russischer Flugzeuge eingestellt hat.

Die Boeing-Führungskräfte versuchten, einen positiven Ton anzuschlagen. Sie erklärten, dass das Unternehmen aufgrund des 737 MAX-Stillstands und der daraus resultierenden strengeren behördlichen Kontrolle seiner 787- und 777X-Modelle über 400 fertige Flugzeuge auf Lager habe. Das Unternehmen geht davon aus, dass diese bis Ende 2023 ausgeliefert werden können, was Boeing einen Liquiditätsschub verschaffen würde. Dennoch hat der Flugzeughersteller beschlossen, die Produktion der 777X-Jets bis 2023 zu pausieren, wodurch sich die ersten Auslieferungen dieses Modells auf 2025 verschieben.

Boeing soll kleiner werden als Airbus?

Die Aktienkurse von Boeing und seinem europäischen Konkurrenten Airbus entwickelten sich während der Covid-Panik im Jahr 2020 und der Erholung nach der Pandemie in der zweiten Hälfte des Jahres 2020 ähnlich. Mitte 2021 entkoppelte sich die Performance beider Aktien jedoch, als die Boeing-Aktien in einem Abwärtstrendkanal zu handeln begannen und Airbus einen Seitwärtstrend einleitete. Infolgedessen wächst das Risiko, dass die Marktkapitalisierung von Boeing zum ersten Mal in der Geschichte unter die Marktkapitalisierung von Airbus fallen wird. Dies hat zwar keine direkten Auswirkungen auf den Aktienkurs oder das Geschäft, ist aber ein Zeichen dafür, dass die derzeitigen Schwierigkeiten des US-Luftfahrtunternehmens seine Position innerhalb der Branche beeinträchtigen.

Die Marktkapitalisierung von Boeing ist fast gleich groß wie die von Airbus. Quelle: Bloomberg, XTB

Ein Blick auf den Chart

Ein Blick auf Boeing (BA.US) im D1-Chart zeigt, dass sich die Aktie seit Mitte 2021 in einem Abwärtstrendkanal befindet. Eine enttäuschende Ergebnisveröffentlichung löste einen Kurssturz aus, der die Aktie unter die untere Begrenzung des Kanals drückte. Der Rückgang wurde an der Unterstützungszone von 144,00 USD gestoppt, und der Aktienkurs begann, sich wieder zu erholen. Es gelang ihr jedoch nicht, wieder über die untere Begrenzung des Kanals zu steigen. Die Aktie wird heute vorbörslich um 1% höher gehandelt, was darauf schließen lässt, dass die Bullen noch nicht aufgegeben haben und heute ein weiterer Versuch unternommen werden könnte, in den Bereich des Kanals zurückzukehren. Sollte dies der Fall sein, sollten sich die Anleger auf die 17-USD-Marke konzentrieren.

Quelle: xStation 5