Börsenkommentar: Wirecard - was ist passiert?

• Wirecard beantragte die Eröffnung eines Insolvenzverfahrens
• 1,9 Milliarden EUR sollen verschwunden sein
• Ehemaliger CEO wurde verhaftet
• Große Kunden distanzieren sich
• Aktienkurs fällt in sieben Tagen um 98%

Der Zahlungsdienstleister Wirecard (WDI.DE) ist zweifellos die interessanteste Aktie der Woche. Es ist zwar nicht ganz ungewöhnlich, dass ein Aktienkurs dramatisch steigt oder fällt, aber bei Unternehmen aus Blue-Chip-Indizes kommt das selten vor. Wirecard hat in der vergangenen Woche über 90% an Wert verloren und es gibt starke fundamentale Gründe für diesen Rückgang.

Berichterstattung der Financial Times

Die Story über Wirecard und fragwürdige Buchhaltungspraktiken ist nicht neu. Die Financial Times veröffentlichte im Januar 2019 den ersten Bericht über das Fehlverhalten von Wirecard, in dem es hieß, dass einer der leitenden Angestellten des Unternehmens möglicherweise den Umsatz in den asiatisch-pazifischen Geschäftsbereichen künstlich aufgebläht habe. Der Zahlungsdienstleister wies die Vorwürfe entschieden zurück. Spätere Berichte der Financial Times zu diesem Thema wurden von dem Unternehmen ebenfalls zurückgewiesen. Die BaFin verbot sogar Leerverkäufe von Wirecard-Aktien und leitete eine Untersuchung zu möglichen Marktmanipulationen durch Journalisten der Financial Times ein.

Wirecard wurde als ein Unternehmen mit soliden Fundamentaldaten gesehen. Die Einnahmen und der Nettogewinn stiegen in den vergangenen Jahren kräftig an, sodass die Investoren ihre Wachsamkeit verloren. Quelle: Bloomberg, XTB

Veröffentlichung der Ergebnisse für 2019 mehrmals verzögert

Wirecard beauftragte die KPMG mit der Durchführung einer unabhängigen Prüfung ihrer Bücher und der Ergebnisse von 2019, um die Bedenken der Investoren zu zerstreuen. Die Dinge verliefen jedoch nicht wie geplant und die Veröffentlichung des Prüfberichts und der Ergebnisse verzögerte sich weiter, da der Prüfer nach eigenen Angaben nicht in der Lage war, alle erforderlichen Informationen zu beschaffen. Es folgt ein kurzer Zeitplan, wie sich der Jahresbericht 2019 verzögert hat:

• Ursprüngliches Datum: 8. April
• 1. Verzögerung: 30. April
• 2. Verzögerung: 4. Juni
• 3. Verzögerung: 18. Juni

Wirecard versäumte es jedoch, am Donnerstag, den 18. Juni, vor Beginn der Sitzung den Bericht zu veröffentlichen. Ein Sprecher des Unternehmens sagte, dass der Bericht im Laufe des Vormittags veröffentlicht werde. Die Investoren wurden nervös, aber sie erwarteten nicht, dass es zu einer wirklichen Überraschung kommen würde. Wirecard sagte, dass 1,9 Milliarden EUR verschwunden seien. Um diese Zahl in den Kontext zu stellen: Wirecard sagte in einer vorläufigen Veröffentlichung, dass es im gesamten Jahr 2019 rund 2,8 Milliarden EUR Umsatz erzielt habe. Die Veröffentlichung des Berichts für 2019 wurde auf unbestimmte Zeit verschoben und die jüngsten Ergebnisberichte wurden vom Unternehmen zurückgezogen.

1,9 Milliarden EUR verschwunden und CEO verhaftet

Der Alptraum der Wirecard-Investoren wurde Wirklichkeit, als sich herausstellte, dass die Financial Times seit ihrem ersten Bericht Recht gehabt haben könnte und dass der dramatische Einbruch von Wirecard hätte vermieden werden können. Wenige Tage nach der Ankündigung zu der Bilanz des Unternehmens bestätigte Wirecard, dass 1,9 Milliarden EUR möglicherweise nie existiert haben. Da das Unternehmen es versäumte, seine Finanzberichte zu veröffentlichen, wurden Verträge verletzt und die Banken erhielten die Möglichkeit, Kredite in Höhe von 2 Milliarden EUR zurückzuziehen. Markus Braun, der CEO und Gründer von Wirecard, wurde wegen Marktmanipulation (Offenlegung falscher Finanzberichte) verhaftet. Die Kunden von Wirecard begannen, die Verbindung mit dem deutschen Zahlungsabwickler abzubrechen. Innerhalb von nur einer Woche war der Ruf von Wirecard völlig ruiniert und das Unternehmen begann, um sein Überleben zu kämpfen.

Vor weniger als zwei Jahren war Wirecard ein Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 24 Milliarden EUR. Nach dem kürzlichen Einbruch ist es heute jedoch weniger als 350 Millionen EUR wert. Quelle: Bloomberg

Insolvenz

Wirecard hat James Freis zum Interim-CEO ernannt. Der ehemalige Chief Compliance Officer der Deutschen Börse sollte versuchen, Investoren und Kreditgebern zu versichern, dass der gegenwärtige Niedergang nicht endgültig sei und das Unternehmen weiterhin unter der Prämisse der Unternehmensfortführung operieren könne. Es sah so aus, als hätte er Erfolg gehabt, da sich die Kreditgeber bereit erklärten, die langfristige Position von Wirecard zu bewerten, bevor sie entscheiden, ob sie Darlehen zurückziehen oder nicht.

Allerdings wurde ihnen heute jeder Hoffnungsschimmer genommen, den die Bullen noch hätten hinterlassen können. Der Handel mit Wirecard-Aktien wurde kurz nach Eröffnung der Cash-Sitzung ausgesetzt. Das Unternehmen gab bekannt, dass es ein Insolvenzverfahren eröffnet habe, sodass die Aktien nach der Wiederaufnahme des Handels auf 2,50 EUR fielen. Wirecard notierte nur sieben Tage zuvor bei rund 100 EUR.

Wie geht es weiter?

Was kommt als nächstes für Wirecard? Das Insolvenzverfahren ebnet den Kreditgebern den Weg, ihr Kapital zurückzuerhalten. Es besteht eine geringe Chance, dass sie eine Restrukturierung ermöglichen, aber Wirecard müsste starke Beweise dafür vorlegen, dass das Unternehmen fortgeführt werden kann. Dies könnte sich als schwierig erweisen, da Visa und Mastercard ihre Verbindungen zu dem Unternehmen wahrscheinlich auflösen werden, falls es nicht 1,9 Milliarden EUR aufbringen kann. Die 1,9 Milliarden EUR, die Wirecard bereits bestätigt hat, existieren möglicherweise nicht. Ohne Visa und Mastercard funktioniert das Kreditkartengeschäft von Wirecard nicht, und ohne das Kreditkartengeschäft hat Wirecard überhaupt kein Geschäft.

Der Aktienkurs von Wirecard (WDI.DE) ist innerhalb von sieben Tagen von über 100 EUR auf rund 2 EUR gefallen. Nach der heutigen Insolvenzankündigung sieht es so aus, als könnte der Untergang des Unternehmens endgültig sein. Quelle: xStation 5