Politische Ungewissheit als Vorwand für den Verkauf des CAC 40
Wie wir gestern angedeutet haben, war der CAC 40 auf dem Weg zu einer vorübergehenden Erleichterung... bevor er an seinem Hauptwiderstand bei 7.750 Punkten einen Rückschlag erlitt. Die Tagesperformance endete mit -0,63 %, obwohl der Index am Morgen noch fest im grünen Bereich lag. Trader sollten nicht überrascht sein: Diese Art von Verhalten ist typisch für einen Sommermontag, der durch geringere Umsätze, höhere Volatilität und vielleicht sogar einige Manipulationen gekennzeichnet ist.
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Konto eröffnen xStation App herunterladen xStation App herunterladenGestern belasteten die Luxusaktien den französischen Index in der zweiten Sitzungshälfte stark, insbesondere LVMH (-2,9%) und Kering (-2,8%). Es wird erwartet, dass sich der CAC 40 auf das Ziel der institutionellen Trader zubewegt, die auf den Abwärtstrend wetten, der bei 7.350 liegt, was mit einer wichtigen Unterstützung zusammenfällt, an der eine Erholung erwartet werden sollte. Der Verkaufsdruck auf den französischen Index ist stark, seit die institutionellen Anleger bei 8 270 Punkten Gewinne mitnahmen. Besorgniserregend ist jedoch, dass der CAC 40 seinen freien Fall gegenüber dem S&P 500 fortsetzt und seit dem 13. März 2023 schlechter abschneidet als dieser. Die politische Unsicherheit erweist sich als Vorwand für Verkäufe. Kurz nach der heutigen Eröffnung liegt der CAC 40 0,60 % im Minus.
Die Gewinnziele institutioneller Trader (roter Kasten), die mit der oberen Makro-Widerstands-Trendlinie zusammenlaufen, wiesen die Kurse des CAC 40 vor der politischen Unsicherheit in Frankreich nach unten. Quelle: xStation.
Ein widerstandsfähiger Anleihemarkt
Auf dem Anleihemarkt ist die Rendite der 10-jährigen französischen Anleihen rückläufig. Die Märkte scheinen die Ergebnisse der Gesetzgebung zu begrüßen. Der Zinssatz liegt derzeit bei 3,184 % und wird voraussichtlich auf 3,119 % sinken. Ein Durchbruch unter 3,050 % würde bestätigen, dass der Markt das Ereignis der Auflösung des Staates und dessen Folgen verdaut hat. Auch beim französischen Credit Default Swap (CDS), der derzeit unverändert bei 31,45 $ notiert, gibt es nichts zu berichten.
Die Anleger wurden dadurch beruhigt, dass die Möglichkeit einer Mehrheit für das Rassemblement National (RN), La France Insoumise (LFI) oder Nouveau Front Populaire (NFP) zugunsten einer zentristischen Koalition ausgeschlossen wurde. Die Situation bleibt jedoch ungewiss. Die NFP könnte einen LFI-Premierminister vorschlagen. Eine zentristische Koalition könnte eine linksgerichtete Politik verfolgen, einschließlich der Abschaffung der Rentenreform oder Steuererhöhungen ohne Reduzierung der öffentlichen Ausgaben.
Die Märkte übersehen die bereits bestehende finanzielle Anfälligkeit Frankreichs, das von S&P bereits herabgestuft wurde und gegen das ein Defizitverfahren läuft. Maßnahmen zum Defizitabbau sind unabdingbar, um weitere Herabstufungen und ein zögerliches Eingreifen der EZB zu vermeiden. Bei anhaltender politischer Unsicherheit besteht die Gefahr, dass die französische Wirtschaft weiter geschwächt wird und private und ausländische Investitionen behindert werden.
Chart des Tages: CAC 40 auf dem Weg zur 7.350
Unser bevorzugtes Szenario für den CAC 40 ist in schwarzer Farbe hervorgehoben (gestern war es in rot). Die politische Unsicherheit dient als Vorwand für den Verkauf des CAC 40. Quelle: xStation5 von XTB
Von Antoine Andreani, Head of Research bei XTB Frankreich
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