Rohstoff-Analyse: Öl, Gold, Erdgas, Sojabohnen (07.02.2023)

Öl

• Die Preise für Öl und raffinierte Produkte bleiben trotz der neuen Russland-Sanktionen stabil

• Außerdem haben die G7 und die EU die Preise für andere Länder auf 100 Dollar pro Barrel Diesel und 45 Dollar pro Barrel schwerer Produkte wie Schiffskraftstoff und Heizöl begrenzt

• Europa baut seit Monaten Dieselvorräte auf und sichert sich zusätzliche Lieferungen aus dem Nahen Osten, was dazu beitragen könnte, Preisschocks in naher Zukunft zu verhindern

• Es wird erwartet, dass Indien mehr und mehr russisches Öl raffinieren und mehr Ölprodukte nach Europa liefern wird

• Darüber hinaus beginnt Russland aufgrund der immer noch hohen Produktion und des Mangels an Absatzmärkten Schwierigkeiten bei der Lagerung seines Öls und seiner Raffinerieprodukte zu haben

• Nach Angaben von Goldman Sachs erholt sich die Nachfrage in China. Sie lag im November bei 14,5 Millionen Barrel pro Tag und stieg im Januar auf 15,5 Millionen an. Es sei jedoch darauf hingewiesen, dass wir immer noch von den Höchstständen von Mitte 2021 entfernt sind, als die chinesische Nachfrage bei 16,5 Millionen Barrel pro Tag lag

WTI erholt sich, ist aber im Bereich von 78 Dollar pro Barrel auf einen wichtigen Widerstand gestoßen, wo sich der SMA25 und SMA50 sowie eine Aufwärtstrendlinie befinden. Es ist davon auszugehen, dass sich der Ölpreis in den kommenden Wochen weiterhin seitwärts im Bereich von 72,50-81,50 Dollar bewegen wird. Quelle: xStation5 von XTB

Gold

• Der Goldpreis hat nach der Veröffentlichung des starken NFP-Berichts einen Rückschlag erlitten. Die Beschäftigungsdaten zeigten einen doppelt so hohen Anstieg der Beschäftigung wie im Durchschnitt der letzten Monate

• Die Fundamentaldaten von Gold bleiben jedoch stark - die Goldnachfrage im Jahr 2022 war die stärkste seit Jahrzehnten. Die Zentralbanknachfrage war mit 1.136 Tonnen so hoch wie seit 55 Jahren nicht mehr

• Trotz eines erheblichen Nachfrageanstiegs war das Angebot leicht höher, was vor allem auf einen Vierjahreshöchststand bei der Minenproduktion zurückzuführen ist

• Das mangelnde Interesse von börsengehandelten Fonds ist nach wie vor besorgniserregend, da diese Fonds für kurzfristige Schwankungen ausschlaggebend sind

• Spekulanten wetten verstärkt auf Gold. Auch die Zahl der Leerverkäufe hat zugenommen. Die börsengehandelten Fonds verkaufen ihre Goldbestände zu Beginn des Jahres leicht

Die Gesamtgoldnachfrage war 2022 so hoch wie seit 2011 nicht mehr, und die Zentralbanknachfrage war die höchste seit 55 Jahren. Die börsengehandelten Fonds verkauften im vergangenen Jahr weiterhin Goldbestände. Quelle: WGC

Spekulanten kaufen Gold, während börsengehandelte Fonds immer noch verkaufen, wenn auch in geringerem Tempo. Quelle: Bloomberg

Erdgas

• US-Erdgaspreise stabilisieren sich bei 2,40-2,50 Dollar pro MMBtu

• Der Abwärtstrend beginnt sich zu verlangsamen. Ein weiterer Rückgang um etwa ein Dutzend Cent ist jedoch nicht auszuschließen, bevor der Markt die Talsohle erreicht

• Die Wetterbedingungen in den USA sind weiterhin sehr gut - in den mittleren und östlichen Bundesstaaten herrschen überdurchschnittlich hohe Temperaturen. Es wird erwartet, dass die Temperaturen in der zweiten Februarhälfte kühler werden

• Es wird weiterhin erwartet, dass das Freeport LNG-Terminal die Exporte in der zweiten Monatshälfte wieder aufnimmt

• Die Terminkurve für US-Erdgas zeigt deutliche Veränderungen - ein starkes Contango mit einer Preisdifferenz von etwa 1,5 Dollar über 12 Monate ist zu beobachten. Dies bedeutet eine sehr schwache kurzfristige Nachfrage und Bereitschaft zur Speicherung von Gas

• Die Produktionsaussichten bleiben solide, was darauf hindeutet, dass die Preise auf dem niedrigen Niveau bleiben und sich seitwärts bewegen könnten

Das US-Wetter ist weiterhin sehr gut. Kälter wird es voraussichtlich erst in der zweiten Februarhälfte werden. Quelle: Bloomberg

Auf dem US-Erdgasmarkt ist im Vergleich zur Situation vor einem Monat ein starkes Contango zu beobachten, was auf eine schwache kurzfristige Nachfrage schließen lässt. Quelle: Bloomberg

Die Preise verlieren allmählich ihre Abwärtsdynamik, aber es kann noch etwa ein Dutzend Cent dauern, bis der Boden gefunden ist. Quelle: xStation5 von XTB

Sojabohnen

• Es kam die Frage auf, ob sich die chinesische Wirtschaft nach der Wiedereröffnung beschleunigen wird. Die Sojabohnenimporte aus den Vereinigten Staaten haben in letzter Zeit deutlich zugenommen

• Die saisonalen Muster deuten darauf hin, dass der Aufwärtstrend bis Ende Februar fortgesetzt werden sollte

• Eine wichtige Widerstandszone befindet sich im Bereich von 1.600 Cents pro Scheffel

• Außerdem hat der Krieg in der Ukraine nur begrenzte Auswirkungen auf die Entwicklung der Sojabohnenpreise, ist aber für die Maispreise sehr wichtig

• Der brasilianische Real bleibt stark und korreliert weiterhin stark mit dem Sojabohnenmarkt

• Der brasilianische Präsident Lula da Silva vertritt die Ansicht, dass es nicht notwendig ist, Regenwälder abzuholzen, um die Soja- oder Maisproduktion zu steigern. Dies steht im krassen Gegensatz zu Bolsonaros Politik

• Andererseits gibt es eine starke Divergenz zwischen den Preisen für Sojabohnen und Sojaöl, was auf einen Mangel an Nachfrage hindeuten könnte

Die US-Sojabohnenexporte nach China nehmen zu, was auf eine Fortsetzung der Gewinne auf dem US-Sojabohnenmarkt hoffen lässt. Quelle: Bloomberg

Der Preis testet den Widerstand, der durch das 50%-Retracement der letzten Abwärtswelle markiert wird. Die saisonalen Muster deuten auf eine Fortsetzung der Kursgewinne bis Ende Februar hin. Die zukünftige Entwicklung wird auch stark von der Entwicklung der BRL abhängen. Quelle: xStation5 von XTB

Signifikante Divergenz zwischen SOYBEAN und SOYOIL Preisen. Quelle: xStation5 von XTB

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