Rohstoffanalyse: Mais, Kaffee, Silber und Erdgas (12.01.2021)

Mais

• Der Preis brach erstmals seit 2014 über 500 Cent pro Scheffel.

• Die aktuelle Rallye ähnelt den Situationen von 2007 bis 2008 und von 2010 bis 2011.

• Eine extrem hohe Positionierung und die Saisonalität deutet nicht auf eine bestimmte Richtung hin.

• Soja ist 30% von seinen historischen Höchstständen entfernt, während Mais 70% von seinem Allzeithoch entfernt ist, was viel ungenutztes Potenzial zeigt.

• Der wichtigste technische Widerstand befindet sich bei 575 Cent pro Scheffel und wird durch das 50% Retracement der 2012 gestarteten Abwärtswelle markiert.

• Rekordpreise in China (weiße Linie, Preis für einen 10-Tonnen-Kontrakt in Dollar). Es wird erwartet, dass China den Import von Rohstoffen aufgrund des deutlichen Anstiegs der Inlandspreise erhöht. Die Erwartungen halten die Preise hoch, zumindest bis zu den chinesischen Neujahrsfeierlichkeiten.

• Der WASDE-Bericht soll einen deutlichen Rückgang der Endlagerprognosen für die Saison 20/21 zeigen.

Rekordpreise für Mais in China. Das Land erhöht die Aussichten auf den Import von Mais und Sojabohnen, was eine gute Nachricht für amerikanische Farmer ist. Quelle: Bloomberg

Die Erwartungen bezüglich des WASDE-Berichts, der am 12. Januar veröffentlicht wird, deuten darauf hin, dass die Endbestände an Mais reduziert werden. Ähnlich soll die Situation auf dem Sojamarkt sein. Quelle: Bloomberg

Das nächste kurzfristige Ziel für Mais liegt bei etwa 575 Cents pro Scheffel. Dennoch ist der Preis etwa 70% von den historischen Höchstständen entfernt. Quelle: xStation 5

Kaffee

• Der Preis des Rohstoffs bleibt angesichts der schwachen Entwicklung des brasilianischen Real relativ hoch.
• Allerdings tauchten angesichts der zu erwartenden Dürre Bedenken hinsichtlich der nächsten Erntesaison in Brasilien auf.
• Einigen Prognosen zufolge könnten wir einen Produktionsrückgang von 15 bis 40% im Vergleich zu 2019 erleben.
• Auf der anderen Seite schadet das Coronavirus weiterhin der Nachfrage. Jüngste Daten zeigen, dass der US-Kaffeemarkt im vergangenen Jahr um 24% geschrumpft ist.
• Die wichtigste Unterstützung für Kaffee liegt bei 115 Cents pro Pfund.
• Trotz der Besorgnis über Dürreperioden verfügt Brasilien über eine enorme Menge an Kaffee, die die Lagerbestände bei der ICE wieder auffüllen könnte. Es wird erwartet, dass die weltweiten ICE-Bestände in diesem Jahr um 23% steigen werden.

Die ICE-Kaffeelagerbestände sind bereits um über 30% gegenüber dem fast 20-jährigen Minimum gestiegen. Dank des brasilianischen Kaffees könnten die Bestände in diesem Jahr um bis zu 23% ansteigen. Quelle: Bloomberg

Die vorangegangene große Dürre in Brasilien führte nicht zu einem Aufwärtstrend auf dem Kaffeemarkt, obwohl die Preise auf über 200 Cent pro Pfund anstiegen (dies war jedoch nur ein kurzfristiger Anstieg und die Preise fielen 2015 auf etwa 120 Cent pro Pfund). Quelle: Bloomberg

Der derzeit schwache brasilianische Real deutet auf einen möglichen weiteren Rückzug der Kaffeepreise hin. Quelle: xStation 5

Silber

• Das Verhalten von Silber ähnelt dem, was in der Mitte der Hausse von 2008 bis 2011 geschah.
• Ein ähnliches Verhalten würde auf eine mögliche Aufwärtsbewegung in Richtung des 350% Fibonacci-Retracements hinweisen.
• Die Saisonalität deutet auf eine Fortsetzung des langfristigen Aufwärtstrends hin - theoretisches saisonales Tief Anfang März.

Die ETFs liegen nahe dem Höchststand des letzten Jahres. Die wirtschaftliche Erholung und der weltweite Fokus auf erneuerbare Energiequellen könnten den Silberpreis weiter ankurbeln. Quelle: 5

Silber ist noch sehr weit von seinen historischen Höchstständen entfernt. Es scheint, dass die Inflationsängste und die Erwartungen auf eine wirtschaftliche Erholung den Silberpreis stützen werden. Quelle: xStation 5

Erdgas

• Der Preis bricht über einen sehr wichtigen Widerstand und testet die 3,00er Marke.
• Sehr hohe Gas- und Energiepreise in Asien aufgrund der extrem niedrigen Temperaturen.
• Die Saisonalität deutet darauf hin, dass wir ab Mitte Januar einen weiteren Ausverkauf erwarten sollten.
• Die Aktivität der Gaskäufer nimmt deutlich ab.
• Rekord-LNG-Exporte aus den USA im Dezember, die Gaspreise steigen weltweit, während sie in den USA auf relativ niedrigem Niveau bleiben.
• US-Gasvorräte folgen der Saisonalität.

Die weltweiten Gaspreise sind im Vergleich zum US-Spotpreis sehr hoch. Quelle: EIA

Nichtsdestotrotz gibt es in den USA immer noch eine Menge Gas, sodass man sich keine Sorgen über die mangelnde Verfügbarkeit von Gas machen muss. Wir sehen derzeit einen Rückzug der Käufer. Die Netto-Positionierung fällt unter 0 (Vorteil für die Verkäufer). Quelle: Bloomberg