Rohstoffüberblick (01.07.2025) – Öl, Gas, Kaffee, Weizen

Öl

• Öl bleibt unter Druck, da erwartet wird, dass die OPEC+ im August eine weitere starke Wiederaufnahme der Produktion auf 411.000 Barrel pro Tag beschließen wird. Sollte eine solche Entscheidung getroffen werden, wäre dies die vierte starke Produktionssteigerung in Folge.

• Die freiwilligen Produktionskürzungen im Jahr 2023 beliefen sich auf 2,2 Millionen Barrel pro Tag. Es ist jedoch anzumerken, dass die OPEC+-Länder zuvor aufgrund der geringeren Nachfrage während der Pandemie ihre Produktion gekürzt hatten.
• Der Waffenstillstand zwischen Israel und dem Iran hält an, wodurch die Ölpreise relativ niedrig bleiben.
• Donald Trump hat signalisiert, dass er bereit ist, eine Lockerung der Sanktionen gegen den Iran in Betracht zu ziehen, wenn dieser sein Versprechen hält, den Frieden aufrechtzuerhalten.
• In den Vereinigten Staaten bleibt die Nachfrage nach Kraftstoffen hoch. Die American Automobile Association (AAA) schätzt, dass während des langen Unabhängigkeitstagswochenendes bis zu 61,6 Millionen Amerikaner mit dem Auto verreisen werden, was einem Anstieg von 2,2 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
• Die Investoren warten auf weitere Entwicklungen hinsichtlich der Handelsabkommen mit den Vereinigten Staaten, da die 90-tägige Aussetzung der gegenseitigen Zölle am 9. Juli ausläuft
• Die Zahl der Bohranlagen sinkt weiter und befindet sich auf einem fast vierjährigen Tiefstand. Auch die Zahl der gebrauchten Fracking-Anlagen geht stark zurück, und die Zahl der unfertigen Bohrlöcher nimmt ab, was das Potenzial für eine Auffüllung der Vorräte begrenzt. Dies könnte bedeuten, dass die US-Produktion Ende letzten Jahres lokal ihren Höhepunkt erreicht hat.

Die Rohölvorräte fallen derzeit unter ihr Fünfjahrestief, was zeigt, dass die Versorgungslage in den USA nicht die beste ist. Quelle: Bloomberg Finance LP, XTB

Die Lagerbestände aller Erdölprodukte sind ebenfalls stark rückläufig, und wie die saisonalen Schwankungen zeigen, dürfte sich dieser Trend bis zur 40. Kalenderwoche des Jahres fortsetzen. Quelle: Bloomberg Finance LP, XTB

Vergleichende Bestandsaufnahmen deuten darauf hin, dass die Preise derzeit höher sein sollten. Allerdings schwebt das Gespenst eines weiteren Angebotswachstums seitens der OPEC über dem Ölmarkt, was zu einem erneuten Anstieg der Lagerbestände führen könnte. Quelle: Bloomberg Finance LP, XTB

Die US-Ölproduktion erreichte im Dezember letzten Jahres einen neuen Rekordwert. Betrachtet man Daten wie die Anzahl der Bohranlagen und andere Daten zur Fracking-Aktivität, ist möglicherweise mit einem Rückgang der Produktion gegenüber dem aktuellen Niveau zu rechnen. Quelle: Bloomberg Finance LP, XTB

WTI-Rohöl bleibt um die wichtige Unterstützung bei über 65 USD pro Barrel, dem 61,8 %-Retracement der gesamten jüngsten Aufwärtswelle und dem gleitenden 200-Perioden-Durchschnitt. Quelle: xStation5 von XTB

Erdgas

• Die Gaspreise bleiben aufgrund der unerwartet milden Witterung in den USA unter Druck.
• Die Nachfrage nach Gas aus Gaskraftwerken ist auf den 5-Jahres-Durchschnitt zurückgegangen.
• Saisonale Faktoren deuten darauf hin, dass in der zweiten Julihälfte mit einem Anstieg zu rechnen ist. Das Wetter wird für die Nachfrage entscheidend sein
• Trotz der Eröffnung neuer LNG-Exportkapazitäten wachsen die Exporte aus den USA nicht rasch, was in den letzten Wochen zu einem anhaltend starken Anstieg der Lagerbestände geführt hat
• Die Produktion bewegt sich mit 107,4 bcfd auf einem historischen Höchststand und liegt damit um fast 4 % über dem Vorjahreswert. Die Nachfrage selbst lag zu Beginn der Woche bei 74,3 bcfd, was einem Anstieg von fast 7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Exporte beliefen sich auf 14,7 bcfd und stiegen damit um fast 10 % gegenüber dem Vormonat
• Die Gasvorräte liegen weiterhin unter dem Vorjahresniveau, aber über dem 5-Jahres-Durchschnitt

Die Gaspreise in den USA stehen erneut unter Druck, ebenso wie in Europa. Sollte Europa jedoch in naher Zukunft Probleme bei der Auffüllung seiner Speicher haben, könnte dies Ende Sommer/Anfang Herbst zu einem Anstieg der Importe aus den USA führen. Quelle: Bloomberg Finance LP, XTB

Die Gasnachfrage hat zusammen mit den Exporten fast das Niveau des Angebots (Produktion + Importe) erreicht. Anfang Juli letzten Jahres kam es jedoch zu einer Situation, in der die Nachfrage vorübergehend das Angebot überstieg. Quelle: Bloomberg Finance LP, XTB

Die saisonalen Faktoren deuten auf einen möglichen Tiefpunkt hin, allerdings lassen die aktuellen Wetterbedingungen vermuten, dass die Nachfrage die Werte der letzten fünf Jahre nicht überschreiten wird. Quelle: Bloomberg Finance LP, XTB

Der Preis durchbrach die Unterstützung bei 3,5 $/MMBTU und den gleitenden Durchschnitt über 200 Perioden. Sollte sich der Preis nicht vor 3,3 $/MMBTU erholen, könnte dies einen stärkeren Ausverkauf vor Beginn der Heizperiode bedeuten. Quelle: xStation5 von XTB

Kaffee

• Jüngste Regenfälle verbessern die Aussichten für die Ernten und die Produktion in den kommenden Saisonen in Brasilien

• Jüngste Regenfälle, die deutlich über dem historischen Durchschnitt lagen, haben die Sorgen um eine Dürre im Sommer minimiert

• Das USDA FAS schätzt, dass die Produktion in Brasilien in der Saison 25/26 um 0,5 % gegenüber dem Vorjahr auf 65 Millionen Säcke steigen und sich in den asiatischen Ländern deutlich erholen wird. Vietnam, der zweitgrößte Kaffeeproduzent der Welt, dürfte eine Produktionssteigerung von 6,9 % gegenüber dem Vorjahr auf 31 Millionen Säcke verzeichnen.

• Die aktuelle Ernte in Brasilien verläuft jedoch langsamer als üblich, obwohl wir in letzter Zeit einen Anstieg der Lagerbestände beobachtet haben.

Der Kaffeepreis fällt derzeit unter seinen 1-Jahres-Durchschnitt. Ein starkes Überverkaufssignal tritt erst nach einer zweifachen Abweichung vom Durchschnitt auf. Wie die Abweichung vom 5-Jahres-Durchschnitt zeigt, besteht noch viel Spielraum für einen möglichen Rückgang (mindestens bis auf den Durchschnitt). Quelle: Bloomberg Finance LP, XTB

Die Lagerbestände sind in diesem Jahr leicht gestiegen, bleiben jedoch historisch gesehen auf einem niedrigen Niveau. Wie der Jahreswechsel 2022/2023 zeigt, ist ein stärkerer Rückgang der Lagerbestände erforderlich, um einen starken Ausverkauf zu bewirken. Quelle: Bloomberg Finance LP, XTB

Seit Ende 2024 ist ein starker Rückgang der Long-Positionen auf Kaffee zu beobachten. Die Short-Positionen bleiben jedoch sehr niedrig. Ihr Anstieg könnte darauf hindeuten, dass noch größere Rückgänge bevorstehen. Quelle: Bloomberg Finance LP, XTB

Der Preis befindet sich derzeit auf einem wichtigen Unterstützungsniveau in Form einer Aufwärtstrendlinie und beim 50,0-Retracement der Aufwärtswelle von 2023. Ein Durchbrechen dieses Niveaus könnte einen Versuch bedeuten, weiter auf 240 Cent pro Pfund zu fallen, wo der Beginn eines starken Impulses, der im November 2024 einsetzte, und lokale Preisspitzen in den Jahren 2022 und 2023 liegen. Quelle: xStation5 von XTB

Weizen

• In letzter Zeit haben wir eine deutliche Schließung von Short-Positionen auf Weizen in den USA beobachtet.
• Die Winterweizenernte in den USA fällt schlechter aus als üblich. Bis Ende Juni waren 37 % der geplanten Fläche abgeerntet, was 5 % unter dem Durchschnitt liegt.
• Die Weizenqualität wurde letzte Woche mit 48 % bewertet (Anteil des Weizens in ausgezeichnetem Zustand), was einem Rückgang von 1 Prozentpunkt gegenüber dem vorherigen Bericht entspricht. Der langjährige Durchschnitt liegt bei 53 %.

In letzter Zeit haben wir einen starken Rückgang der Short-Positionen bei Weizen beobachtet. Allerdings ist auch ein Rückgang der Long-Positionen zu verzeichnen. Solange die Käuferseite nicht die Initiative ergreift, ist eine deutliche Erholung unwahrscheinlich. Quelle: Bloomberg Finance LP, XTB

Weizen konsolidiert sich seit letztem Sommer. Bemerkenswert ist, dass die starken Wachstumsphasen für Weizen im letzten Jahr Ende Juli und Ende August waren. Sollte die Ernte in den USA nicht sehr gut ausfallen (obwohl das Wetter derzeit nicht schlecht ist), könnte dies einen potenziellen saisonalen Aufschwung bedeuten. Quelle: xStation5 von XTB

Die saisonalen Faktoren deuten auf eine kurzfristige Erholung in naher Zukunft hin, gefolgt von etwas längeren Gewinnen im Frühherbst. Quelle: Bloomberg Finance LP, XTB

Angesichts des Anstiegs der Lagerbestände im Vergleich zum Verbrauch gegenüber der vorangegangenen Saison sprechen die globalen Fundamentaldaten nicht für eine deutliche Erholung. Quelle: Bloomberg Finance LP, XTB

Quelle: xStation5 von XTB

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