SMCP-Beteiligung verliert 28% aufgrund von Bedenken hinsichtlich der Luxusnachfrage ūüö©

11:39 19. September 2023

Die franz√∂sische Modeholding SMCP (SMCP.FR) hat ihre Prognose f√ľr das dritte Quartal sowie f√ľr das gesamte Jahr 2023 aktualisiert. Daraufhin begann der dynamische Ausverkauf der Aktien des Unternehmens. Die R√ľckg√§nge haben bereits fast 28 % erreicht, und der breitere Sektor der Modeunternehmen wird heute unter dem Strich gehandelt, wobei LVMH (MC.FR), Hermes (RMS.FR) und Kering (KER.FR) leicht verlieren. SMCP senkte die Prognosen und verwies auf eine allgemeine Verschlechterung der Nachfragebedingungen auf allen M√§rkten, auf denen das Unternehmen pr√§sent ist, wobei der Schwerpunkt auf China liegt, wo die Nachfrage entt√§uschend ist.

Was hat das Unternehmen gemeldet?

  • Zum Portfolio des Unternehmens geh√∂ren die vier Pariser Luxusmarken Claudie Pierlot, Sandro, Maje und Fursac. Zuvor hatte das Unternehmen die Prognosen in der Hoffnung auf einen Aufschwung in China angehoben, doch heute ist der "Bann gebrochen".
  • Im 2. Quartal 2023 stiegen die Produktverk√§ufe in China um 53%, aber im 3. Quartal wird der Markt wahrscheinlich nicht mit dieser Dynamik rechnen k√∂nnen, wie SMCP die Anleger warnte
  • Nach Angaben des Unternehmens ist seit Anfang August auch auf den wichtigsten europ√§ischen M√§rkten wie Frankreich, Italien und der Schweiz eine deutliche Verlangsamung zu beobachten
  • Infolgedessen erwartet das Unternehmen ein flaches Umsatzwachstum in der zweiten H√§lfte dieses Jahres und rechnet nicht mehr mit einem positiven Effekt aus China, der theoretisch durch den Basiseffekt aus dem Pandemiejahr" des letzten Jahres unterst√ľtzt werden sollte
  • F√ľr das dritte Quartal erwartet das Unternehmen ein flaches oder leicht negatives Ergebnis, aber SMCP h√§lt an einer h√∂heren Prognose f√ľr das vierte Quartal fest. Im 2. Quartal trieben die Verk√§ufe in China den Produktumsatz des Unternehmens um mehr als 8,7% auf 305 Mio. ‚ā¨, heute liegt die Gesamtkapitalisierung unter 300 Mio. ‚ā¨.
  • F√ľr das Gesamtjahr 2023 erwartet das Unternehmen ein einstelliges, bescheidenes Umsatzwachstum und hat seine Erwartung f√ľr die EBIT-Marge 2023 auf 7 bis 9% gesenkt, verglichen mit zuvor 9,2%. Das Unternehmen beabsichtigt, die Kosten zu senken und den Einstellungsprozess zu verlangsamen.

Das Unternehmen hat einen WACC (gewichtete durchschnittliche Kosten des investierten Kapitals), der niedriger ist als der ROIC (Rendite auf das investierte Kapital), was zu einem negativen EVA-Spread f√ľhrt - ti rechtfertigt in gewisser Weise die niedrigere Bewertung auf der C/Z-Seite. Die obigen Zahlen beziehen sich auf das Ende des 2. Quartals 2023 - seither ist die Kapitalisierung des Unternehmens bereits um 50 % gesunken. Quelle: Bloomberg Finance LP

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Die Bewertung des Unternehmens scheint einen betr√§chtlichen Abschlag f√ľr "Value"-Investoren zu bieten, aber das ist keineswegs eine Garantie daf√ľr, dass die Aktien des Unternehmens steigen werden. Die Stimmung rund um Modeunternehmen hat sich eindeutig verschlechtert - das Schreckgespenst einer Rezession in Europa und eines sich verlangsamenden Chinas d√ľrfte den Bullen keineswegs gefallen und k√∂nnte im Extremfall dazu f√ľhren, dass die Multiplikatoren gro√üer Luxusunternehmen aufgrund der schw√§cheren Makrosituation von den M√§rkten ebenfalls "angepasst" werden.SMCP Analyse im Wochenchart

SMCP-Aktien werden derzeit in der Nähe der Tiefststände von 2019 bis 2020 gehandelt. Quelle: xStation5 von XTB

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