💪 Die US-Wirtschaft hat seit dem katastrophalen Beschäftigungsbericht vom April 12,3 Millionen Arbeitsplätze zurückgewonnen. Werden die NFP-Zahlen im November diese Entwicklung fortsetzen?
Ein langer Weg liegt noch vor uns
Lassen Sie uns mit dem Big Picture beginnen. Der US-Arbeitsmarkt befand sich vor der Pandemie auf einem mehrere Jahrzehnte andauernden Höchststand, wobei die Beschäftigung nicht viel unter 40% der gesamten US-Bevölkerung lag - ein Niveau, das knapp unter dem des Hochs von 2000 lag. Die Lockdowns erzwangen enorme Arbeitsplatzverluste, die zumeist vorübergehender Natur waren - dieses Verhältnis ging auf nur 33% zurück (das niedrigste seit Anfang 1984), und trotz dieser beeindruckenden Beschäftigungsgewinne bleibt es weit unter dem Durchschnitt der letzten 20 Jahre (37,4%). Man könnte sagen, dass tief hängende Früchte geerntet wurden und der zukünftige Weg nun schwieriger sein wird.
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Das Verhältnis von Beschäftigung zu Bevölkerung bleibt unter dem 20-Jahres-Durchschnitt. Quelle: Macrobond, XTB Research
Märkte erwarten Anstieg über 500 Tsd.
Der Marktkonsens liegt bei mehr als 500 Tsd. und das wäre der niedrigste Stand seit April. In der Tat gibt es verschiedene Anzeichen einer Verlangsamung. Der ADP-Bericht zeigte einen Zuwachs von 307 Tsd. im privaten Sektor - den niedrigsten seit Juli (obwohl die NFP-Zahlen die ADP-Werte im Durchschnitt der letzten fünf Monate um mehr als 500 Tsd. übertroffen haben!), die Erstanträge haben sich im November stärker umgekehrt und der ISM-Bericht zeigte, dass der Beschäftigungs-Subindex im November wieder unter 50 lag. All diese Anzeichen scheinen darauf hinzudeuten, dass der Bericht schwach sein könnte, aber denken Sie daran - diese Berichte sind von Monat zu Monat sehr volatil, besonders in diesem Jahr.
Der Rückgang der Erstanträge ist im November zum Stillstand gekommen. Quelle: Macrobond, XTB Research
Achten Sie auf die Langzeitarbeitslosigkeit
Ein Faktor, der nicht so viel Interesse auf sich zieht, wie er sollte, ist die Langzeitarbeitslosigkeit. Wie wir geschrieben haben, war ein Großteil des Beschäftigungsrückgangs auf die Lockdowns zurückzuführen, und während diese befristeten Arbeitsplätze wieder zurückkommen, ist die Zahl der Langzeitarbeitslosen gestiegen. Sie hat sich im Oktober geringfügig verbessert, aber nach zwei sehr schlechten Monaten. Dieser Anstieg ist besorgniserregend, da er die geringen Investitionsabsichten der Unternehmen zu bestätigen scheint. Ohne diese kann das Wachstum leicht einbrechen, während die Konjunkturhilfen an Wirkung verlieren.
Der Anstieg der Langzeitarbeitslosigkeit ist alarmierend. Quelle: Macrobond, XTB Research
Marktreaktion
Bei den Indizes kann heutzutage alles bullisch sein. Investoren können einen potenziell schwachen Bericht leicht zu einem Argument für einen Deal im US-Senat über Konjunkturmaßnahmen drehen. Die deutlichste Reaktion ist beim EURUSD-Paar zu erwarten. Der Kurs erholt sich nach dem Ausbruch aus der Konsolidierung, und ein schwacher Bericht würde dort noch mehr Öl ins Feuer gießen. Der Bericht wird am Freitag um 14:30 Uhr veröffentlicht.
Die Situation am EURUSD-Markt sieht ähnlich aus wie im Jahr 2018, als das Paar nach dem Ausbruch aus der Konsolidierung über 1,25 kletterte. Quelle: xStation 5
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