Invertir en cacao: ¿qué opciones existen y qué ventajas y riesgos ofrece esta inversión?

El cacao es una materia prima que goza de una gran demanda a escala global. Actor clave de la industria alimenticia, donde se utiliza principalmente para elaborar productos con chocolate, esta materia prima también tiene aplicaciones en otras industrias, como la farmacéutica o cosmética, y en 2024 protagonizó un espectacular rally que disparó su interés entre los inversores. ¿Cómo podemos invertir en cacao y qué ventajas y riesgos ofrece este commodity? 

¿Qué es y qué tipos de cacao existen?

El cacao es un fruto de origen tropical que se emplea, principalmente, para elaborar chocolate. Con una historia que se remonta a más de 3.000 años, cuando los olmecas comenzaron a cultivar esta planta, y considerado como un “regalo de los dioses” por los mayas y aztecas, quienes lo consumían como una bebida amarga bautizada como “xocolātl”, el cacao entró en Europa en 1528, cuando Hernán Cortés lo llevó a España. 

En el Viejo Continente, el cacao se transformó en el chocolate que conocemos hoy en día, al añadirle otros ingredientes como azúcar o leche en polvo, y no tardó en ganar popularidad entre la población. Desde entonces, el cacao se ha mantenido como una de las materias primas más populares y demandadas en todo el mundo y como uno de los pilares más destacados de la industria alimentaria. Para los inversores, además, el cacao se posiciona como un activo de interés dado su papel clave en el comercio internacional, lo que lo convierte en una alternativa útil a la hora de diversificar carteras. 

Tipos de cacao 

Se pueden distinguir tres variedades de cacao, las cuales conviene conocer de cara a invertir en esta materia prima: 

• Cacao criollo: está considerado como el cacao de mayor calidad. Se caracteriza por tener un sabor fino y aromático y representa menos del 5% de la producción mundial de esta materia prima. Su precio, además, es el más elevado de entre todas las variedades existentes.
• Cacao forastero: es el cacao más común. Se caracteriza por ser más resistente y fácil de cultivar. Empleado en la producción masiva de chocolate, representa alrededor del 80% de la producción global de cacao.
• Cacao trinitario: se trata de un híbrido entre el cacao criollo y forastero. Representa entre un 10% y un 15% de la producción de esta materia prima y suele estar presente en productos de carácter premium. 

Actualmente, el cultivo del cacao se concentra principalmente en África Occidental, que representa más del 70% de la producción mundial, con Costa de Marfil y Ghana como principales exportadores. América Latina y Asia, no obstante, también cultivan esta materia prima.

¿Cómo funciona el mercado del cacao y qué afecta a su precio?

El cacao es una materia prima agrícola que cotiza en mercados organizados, especialmente a través de contratos de futuros. Las grandes bolsas donde se negocia son el Intercontinental Exchange (ICE) en Nueva York y el ICE Future Europe en Londres, y su cotización se expresa en dólares por tonelada métrica (USD/tonelada). A la hora de invertir en cacao, se debe tener en cuenta que el precio de esta materia prima puede verse afectado por distintas variables, entre las que destacan:

• Oferta y demanda. Como ocurre con cualquier otro activo, el precio del cacao se ve afectado por la ley de la oferta y la demanda: así, cuando la demanda sube, el precio se incrementa, y viceversa: cuando la demanda baja, el precio también disminuye.
• Geopolítica. La situación política de los países productores de cacao también puede influir en el precio de esta materia prima. Lo mismo ocurre con las condiciones laborales de estas regiones y los disturbios que puedan afectar a la producción. 
• Climatología. Las condiciones meteorológicas influyen en el precio del cacao, ya que afectan a la oferta y la demanda. Las condiciones adversas, como las sequías, las olas de calor o las lluvias extremas, pueden afectar al cultivo de esta materia prima, elevando su precio en el mercado, ya que la oferta se vería disminuida. En cambio, si las condiciones meteorológicas son buenas, la oferta no se verá disminuida, por lo que su precio no se disparará. 
• Plagas y enfermedades. Las plagas y enfermedades que puedan afectar a la cosecha del cacao también impactan en su precio, ya que, al reducir la oferta, este se verá incrementado.
• Situación del mercado forex. Al ser una materia prima que se comercia en distintas divisas, los cambios que se produzcan en el mercado forex también pueden impactar en el precio del cacao.

¿Cómo podemos invertir en cacao?

Dentro del mercado, podemos encontrar varias opciones con las que podemos invertir en cacao. 

Acciones de empresas de cacao

Una vía indirecta para invertir en cacao es adquirir acciones de empresas ligadas a la producción o comercialización del chocolate, como pueden ser Nestlé, Mondelez o Barry Callebaut. Estos activos ofrecen a los inversores la posibilidad de obtener grandes rentabilidades y, dependiendo de la política de la empresa, de acceder a dividendos. Sin embargo, están sujetos a una gran volatilidad, por lo que, al invertir en ellos, los inversores también asumen el riesgo de perder su capital. 

ETFs de cacao

Los fondos cotizados o ETFs son instrumentos que replican el comportamiento de otro activo. Estos instrumentos están compuestos por una cartera de valores que buscan replicar el activo subyacente y cuentan con la particularidad de cotizar en Bolsa, por lo que es posible comprarlos y venderlos en cualquier momento. De este modo, ofrecen tanto liquidez como diversificación, reduciendo así los riesgos de perder la totalidad de nuestro capital. A cambio, no obstante, ofrecen potenciales rentabilidades más reducidas que las acciones. 

Al invertir en ETFs de cacao, por tanto, los inversores están ganando exposición a un instrumento que busca replicar el comportamiento en Bolsa de esta materia prima. Entre los ETFs de cacao que pueden encontrarse en el mercado destacan el COCO.IT (en euros) o el COCO.UK (en dólares).

¿Cuáles son las ventajas y desventajas de invertir en cacao?

El cacao es una de las materias primas más populares del mercado. Sin embargo, como ocurre con cualquier instrumento, invertir en este activo presenta ventajas y desventajas.

Ventajas

Desde un punto de vista positivo, las principales ventajas de invertir en cacao pueden resumirse en: 

• Diversificación de cartera. Al ser una materia prima, invertir en cacao puede ayudarnos a diversificar nuestras carteras, ya que se posiciona como una alternativa a las acciones o la renta fija. 
• Demanda. El cacao y los productos derivados del cacao gozan de una gran demanda en todo el mundo, la cual tiende a mantenerse sostenida incluso cuando suben los precios. 
• Cobertura contra la inflación. A lo largo de la historia, el cacao se ha posicionado como un activo capaz de proteger el capital contra los efectos de la inflación.

Desventajas

Por el contrario, los principales riesgos de invertir en cacao se resumen en: 

• Alta volatilidad. El precio del cacao puede experimentar grandes fluctuaciones por factores externos, como la climatología, las enfermedades y plagas de los cultivos o, simplemente, la situación geopolítica de los países productores.
• Concentración geográfica. Al ser una materia prima cuya producción se concentra, principalmente, en la región de África, los problemas geopolíticos que afecten al continente pueden tener un grave impacto sobre sus precios.
• Inversión indirecta. Invertir en cacao físico entraña múltiples costes; por ello, la inversión suele realizarse de forma indirecta, a través de instrumentos como las acciones o ETFs, entre otros.

El cacao es una materia prima con una importancia capital en la industria alimentaria y en el propio mundo de la inversión. Comprender las ventajas y riesgos que entraña esta inversión y los factores que pueden influir en su precio será clave de cara a diseñar una estrategia de inversión acorde a nuestros objetivos.

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