Apple une entreprise de croissance

• Apple (AAPL.US) consacre une part importante de ses fonds de recherche et développement (R&D) à ses initiatives d'intelligence artificielle générative. L'entreprise vise à intégrer des capacités d'IA dans tous ses produits.

• Pour contrer la baisse des revenus dans ses divisions iPhone, iPad et Mac, Apple conçoit de nouveaux lancements de produits. L'entreprise prévoit également des améliorations de performance.

• Le segment des services d'Apple continue de montrer du potentiel. Il compte plus d'un milliard d'abonnés et offre des opportunités de monétisation supplémentaires.

• Au cours de la semaine passée, les acheteurs désireux d'investir dans les actions Apple (AAPL.US) se sont précipités pour le faire. Cela a stimulé le sentiment général. L'entreprise a ainsi réussi à récupérer presque toutes ses pertes d'août, marquant un revirement surprenant.

• Des projections révisées indiquent que les premières expéditions de l'iPhone 15 d'Apple pourraient potentiellement atteindre 86 millions d'unités. Cela indique une forte prévision de ventes pour la saison des fêtes.

• Les investisseurs institutionnels étaient relativement prudents sur AAPL. Cependant, la hausse de cette semaine suggère que les acheteurs sont revenus avec enthousiasme.

• L'engagement d'Apple à améliorer l'efficacité de la production est illustré par son utilisation d'imprimantes 3D. Elle les utilise pour fabriquer des châssis en acier pour les prochaines Apple Watches.

Les investisseurs d'Apple ont joué un rôle clé dans l'impressionnante hausse de cette semaine. En effet, AAPL a atteint son point le plus bas à la mi-août. La rapidité de cette reprise a été surprenante. Cela laisse penser que les investisseurs institutionnels pourraient se tourner vers Apple. L'entreprise se prépare pour le lancement officiel de l'iPhone 15.

Au cours des trois derniers trimestres, Apple a connu une baisse de ses ventes d'une année sur l'autre. Cela a soulevé des inquiétudes parmi les investisseurs quant à son potentiel de croissance. Malgré une récente chute des actions d'Apple suite à des rapports de résultats mitigés, l'incertitude autour de sa valorisation premium persiste. Cela est particulièrement vrai compte tenu de l'absence de croissance substantielle. Cependant, il y a des signes qu'Apple a un plan pour relancer la croissance dans les mois à venir. Cela pourrait atténuer les préoccupations sur la valorisation et permettre une hausse à court et moyen terme de ses actions.

Relever le défi de la croissance :

Apple a récemment publié les résultats du troisième trimestre. Ils révèlent un déclin de 1,4% des revenus sur un an, pour atteindre 81,8 milliards de dollars. Cela correspondait aux attentes. C'est le troisième trimestre consécutif de baisse des ventes. Cela a contribué à la chute du prix de l'action d'Apple ces dernières semaines.

La plus grande déception vient des ventes d'iPhone. Elles ont chuté de 2,5% sur un an au troisième trimestre, pour atteindre 39,670 millions de dollars. Cependant, des signes d'amélioration possible des ventes se profilent pour les prochains mois. Apple gagne des parts de marché en Inde. Le PDG d'Apple, Tim Cook, s'est montré optimiste quant à une accélération des ventes et des services au quatrième trimestre.

De plus, l'iPhone 15 devrait être lancé le 12 septembre. Il aura probablement un prix de départ de 799 dollars et des fonctionnalités d'IA avancées. Cela pourrait stimuler la demande et augmenter les ventes.

En plus de s'attaquer aux ventes d'iPhone, Apple cherche des solutions pour compenser le déclin des revenus de ses divisions iPad et Mac. Elles ont enregistré des ventes de 5,79 milliards de dollars et 6,84 milliards de dollars au troisième trimestre. Cela représente une baisse de 19,8% sur un an et de 7,3%, respectivement. Des rapports récents suggèrent qu'Apple prévoit de sortir une nouvelle version de sa tablette phare l'année prochaine. L'entreprise teste également de nouvelles puces M3 pour un MacBook Pro amélioré. Il devrait sortir fin 2023 ou début 2024. Ces initiatives visent à améliorer considérablement les performances des appareils. Elles inciteront les clients à mettre à niveau leurs appareils et compenseront le récent manque de croissance.

L'activité wearables d'Apple a connu une croissance de 2,5% sur un an au troisième trimestre. Elle a généré un chiffre d'affaires de 8,280 millions de dollars. Le lancement du casque VR et AR Vision Pro début 2024 devrait stimuler la croissance. Il compensera les baisses dans d'autres catégories de produits et élargira le marché disponible pour Apple. Cela est vrai même malgré son prix de départ élevé de 3 500 dollars.

Le segment des services d'Apple reste solide. Il a généré des revenus de 21,210 millions de dollars au troisième trimestre, soit une hausse de 8,2% sur un an. Ce segment compte plus d'un milliard d'abonnés. Cela représente une opportunité considérable pour monétiser jusqu'à un milliard d'utilisateurs supplémentaires. C'est d'autant plus vrai compte tenu de la base de 2 milliards d'appareils d'Apple à la fin du troisième trimestre.

Intelligence artificielle

Apple s'aventure dans l'intelligence artificielle générative. Le PDG Tim Cook l'a reconnu lors du dernier appel aux résultats. Une partie du budget de R&D de l'entreprise a été consacrée à l'intelligence artificielle générative. Il y a des rapports sur le développement d'un chatbot IA appelé AppleGPT. On suppose qu'Apple fera des annonces importantes liées à l'IA en 2024.

Compte tenu de ces prochains lancements de produits et annonces potentielles, Apple a une véritable opportunité d'aborder les récentes baisses de ventes. L'entreprise peut se remettre sur une trajectoire de croissance. Cela pourrait renforcer le cas haussier pour les actions Apple. En effet, les analystes estiment qu'Apple peut réaliser une croissance annuelle des ventes et des bénéfices de plus de 6% au cours des deux prochaines années grâce à ces lancements. Cela souligne le potentiel de hausse des actions Apple par rapport aux niveaux actuels.

Perspectives

En regardant la perspective à long terme, Apple risque de voir le potentiel de hausse de ses actions limité. Cela restera le cas tant qu'elle n'aura pas significativement réduit son exposition à la Chine et atteint des taux de croissance comparables à ceux de ses pairs de la Big Tech.

Les investisseurs enthousiastes d'AAPL sont probablement déjà au courant de l'événement de lancement de produit très attendu prévu pour le 12 septembre, intitulé "Wonderlust". Avec ce lancement, Apple a l'intention de relancer les ventes de téléphones aux États-Unis. On s'attend à ce que cet événement inclue des ports de chargement USB-C pour tous les modèles.

Segmentation des ventes par produit

Les prévisions révisées des analystes indiquent que la croissance des revenus d'Apple pourrait atteindre un plancher au trimestre de septembre. Ensuite, elle devrait rebondir pour augmenter de 5,7% sur un an au trimestre de décembre. Il est important de noter que ces tendances de croissance positive devraient se poursuivre jusqu'à l'exercice 2024. Cela suggère que les investisseurs récents tablent sur une forte reprise.

Source : Relations investisseurs d'Apple, Département recherche XTB

Compte tenu de la présentation imminente du nouveau terminal iPhone 15, il est possible que nous verrons lors de la prochaine présentation des résultats un nouveau pic de ventes. Cela augmentera la représentativité par rapport au nombre total de produits (ligne bleue), comme nous l'avons vu lors des mêmes trimestres de nouveaux produits les années précédentes.

Au contraire, le poids des services de stockage dans le cloud et d'AppleTV a reculé (ligne verte) lors de ces mêmes trimestres de présentation de nouveaux terminaux iPhone.

La récente augmentation des performances d'Apple l'a ramenée à des niveaux vus pour la dernière fois au début août. L'augmentation significative de l'élan indique clairement un changement substantiel de l'intérêt des investisseurs pour l'entreprise, après une solide période de consolidation au cours des deux dernières semaines.

Il semble que les acheteurs experts ou institutionnels aient profité de la baisse de mi-août. Ils ont stratégiquement acheté des actions à ceux qui les ont vendues de manière précipitée. La résilience remarquable d'Apple m'a surpris. En effet, elle a réussi à récupérer la plupart des pertes subies en août.

Consensus du marché

Selon le consensus du marché, le prix cible médian se situe à 200,04 dollars par action. Cependant, en fonction des scénarios sur les résultats, d'autres approches sont également indiquées. Dans le mauvais scénario, le prix cible serait de 149 dollars, soit 40 dollars de moins que le prix de clôture de lundi. Tout comme un bon scénario, où l'"upside" serait à 240 dollars, soit presque 27% de plus.

Source : Seekingalpha, cibles de prix du consensus de marché pour Apple.

Facteurs à considérer :

Malgré le potentiel d'Apple avec de nouveaux lancements, des risques liés à la géopolitique et à la valorisation existent. La dégradation des relations sino-américaines et la dépendance d'Apple envers la chaîne d'approvisionnement chinoise rendent l'entreprise vulnérable à des perturbations.

La valorisation actuelle d'Apple est contestée après trois trimestres de baisse des ventes. Malgré un retard sur ses pairs, sa capitalisation boursière est élevée. Les actions pourraient connaître un regain avec de nouveaux produits.

Technical situation

Actuellement, le prix d'Apple tente de récupérer toute la baisse subie en août, après une hausse de 52% sur l'année. Dans les rectangles, les projections du consensus du marché. Source : xStation.

En conclusion :

Il est clair que les risques géopolitiques continueront de peser sur Apple dans un avenir prévisible. Cependant, les nouveaux lancements de produits et la future incursion de l'entreprise dans le domaine de l'intelligence artificielle générative pourraient offrir un moyen d'atténuer certains des défis découlant des récentes contre-performances de certaines catégories de produits. Si ce scénario se réalise, les actions Apple pourraient augmenter à court et moyen terme. Cependant, des préoccupations concernant la valorisation subsistent car la capacité de l'entreprise à capitaliser sur diverses opportunités de croissance pourrait remodeler le sentiment et renforcer le cas haussier.

Dario Garcia,
XTB Espagne