Oil:
- Le risque d'un confinement dans la région de Pékin fait craindre un choc de la demande en Chine
- D'autre part, la PBOC a annoncé un soutien à l'économie, ce qui a atténué la pression de vente sur les matières premières qui sont essentielles pour l'économie chinoise
- Selon un économiste de la Oversea-Chinese Banking Corp à Singapour, la situation de l'offre est très tendue, ce qui incite les investisseurs à profiter de l'opportunité actuelle de prix bas
- Cependant, les prix du pétrole brut sont retombés au niveau d'avant l'invasion de l'Ukraine par la Russie.
- L'Europe va travailler sur des sanctions "intelligentes" contre les importations de pétrole russe.
- L'écart pour les prochains contrats sur le pétrole Brent, c'est-à-dire juin moins juillet, est tombé à 14 cents, alors qu'en mars il atteignait plus de 4 $, ce qui montre que la tension sur le marché est très faible.
- Le nombre de positions ouvertes sur le pétrole WTI a fortement diminué, ce qui peut suggérer que la volatilité pourrait augmenter à court terme étant donné la forte incertitude. D'un autre côté, cela peut également indiquer que les investisseurs sont prêts à quitter un marché très incertain.
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L'écart entre les deux contrats à venir pour le Brent (le backwardation) est tombé à seulement 14 cents. Source : Bloomberg
Les actions pétrolières peinent à évoluer cette année et ont atteint leur plus bas niveau depuis 2015. Source : Bloomberg
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Le Brent se négocie autour de 100,00 dollars le baril, tandis que le niveau de 95,00 dollars US doit être considéré comme un support clé. D'autre part, les problèmes de la demande en ce moment sont considérés comme plus importants que ceux de l'offre. Toutefois, la situation pourrait changer à l'approche de la saison estivale. Source : xStation5
Copper:
- Nouveau ralentissement en Chine causé par Covid
- La Chine exporte une grande quantité de cuivre, ce qui est une nouvelle assez surprenante.
- L'augmentation des exportations de cuivre peut indiquer que le marché intérieur est saturé malgré la faiblesse des stocks.
- Les stocks de cuivre dans le monde entier se redressent, même s'ils restent à des niveaux faibles dans une perspective à long terme. Les stocks de la Chine ont diminué, ce qui pourrait être lié à l'augmentation des exportations.
- La récente baisse des réserves obligatoires de devises de la Chine n'a pas arrêté la chute du yuan.
Les exportations de cuivre de la Chine ont presque doublé par rapport à février et ont atteint le niveau le plus élevé depuis 2016. Source : Bloomberg
Les stocks mondiaux sont en hausse, alors que la situation en Chine est tout à fait contraire. Néanmoins, les inquiétudes concernant l'offre ont diminué, du moins à court terme. Source : Bloomberg
Le cuivre a franchi la limite inférieure de la consolidation dans la fourchette de 10 100 à 10 450 dollars et a prolongé son mouvement de baisse en dessous de 10 000 dollars. On peut également noter la forte réaction du yuan. La corrélation à long terme entre le yuan et le cuivre est élevée, car le yuan est une mesure de la force de l'économie chinoise. D'un point de vue technique, le cuivre défend la ligne de tendance à la hausse. Toutefois, en cas de cassure à la baisse, le mouvement baissier pourrait s'accélérer vers 9500 $, voire 9000 $. Cependant, après la fin de la correction, le cuivre pourrait gagner du terrain sur le long terme. Source : xStation5
Gold:
- L'or a défendu le niveau de 1 900 $ l'once
- La récente vente a été provoquée par les attentes de trois hausses de taux de 50 pb aux États-Unis.
- La prévision du taux d'intérêt réel américain dans la perspective de 3 mois pointe toujours vers une baisse, tandis que le taux d'intérêt réel dans la perspective de 12 mois commence déjà à rebondir, ce qui pourrait limiter les hausses du marché.
- En revanche, la perspective à 12 mois montre que les taux d'intérêt réels resteront nettement inférieurs à 0. L'excédent de l'inflation sur les taux d'intérêt sera supérieur à 1,5 %.
- Les ETF ont acheté de l'or ces dernières semaines, mais aucun changement dans la quantité d'or détenue par les fonds n'est visible pour le moment. Si les ETF ne commencent pas à vendre de l'or, les prix pourraient se stabiliser après le dernier sell-off.
Attentes en matière de taux d'intérêt réels. Un soutien supplémentaire pour l'or dans la perspective à 3 mois, tandis que la perspective à 12 mois justifie les récentes baisses. Source : Bloomberg
Les ETFs conservent une quantité relativement importante d'or au cours des derniers mois. Source : Bloomberg
L'or maintient une zone de support clé à 1890-1900 $ qui coïncide avec le retracement de 61,8% de la dernière impulsion à la hausse. Source : xStation5
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